嘉实基金苏文杰：碳中和下新能源电池等行业将高增速成长｜基金佳问第40期

理财鱼小提示：嘉实基金苏文杰：碳中和下新能源电池等行业将高增速成长｜基金佳问第40期

出品 | 搜狐财经

作者 | 徐佳雯

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2021年以来，各地方政府陆续发布了碳达峰、碳中和行动计划。今年成为了碳排放达峰行动方案的制定年。

搜狐财经《基金佳问》栏目，对话各行业具有影响力的基金经理，结合目前经济形式，解读不同行业细分领域的投资策略，展望各行业板块中长期的投资机遇，为投资者讲解如何“避雷”挑选有潜力的基金产品。

做客本期《基金佳问》的基金经理，是来自嘉实基金的嘉实资源精选基金经理苏文杰，本期的分享主题是“碳中和”发展带动的衍生板块投资逻辑。

苏文杰，嘉实基金制造行业研究组主分析师，硕士研究生，具有基金从业资格。曾在天相投资顾问有限公司、中银国际证券从事行业研究工作，2015年7月加入嘉实基金任行业研究员。2018年10月23日至今任嘉实资源精选股票型发起式证券投资基金基金经理。

伴随今年“碳中和”风口涌现，全球交通领域减排政策持续加码，新能源车以及光伏等行业板块迎来了拐点，碳中和概念股轮番上涨。

此外，6月底之前全国碳排放权交易将全面上线启动，受消息影响，5月以来，据Wind显示，光伏指数、风力发电、核电指数、储能指数、环保指数等行情再度拉伸，机构纷纷看好“碳中和”概念的后市发展。

目前，如何把握和布局“碳中和”风口下衍生的板块和投资赛道成为了投资者们关注的焦点。

嘉实基金苏文杰表示，长期来看，与碳中和相关的光伏、新能源电池等行业板块的成长性是长期且会保持较高增速。

此外，苏文杰认为，从碳达峰、碳中和的角度来看，受益行业首先是光伏、新能源电池等清洁能源行业，这类行业会保持较快的行业增速；另外受益的是钢铁、煤炭、化工等周期行业里的优秀企业。

以下为访谈实录：

基金佳问：5月以来，碳中和相关的多个板块，热度持续攀升，碳中和概念股备受追捧。请您分析今年上半年，碳中和板块由回调转为大涨行情的背后原因？

苏文杰：碳达峰、碳中和3060目标相较于前两次的二氧化碳减排目标，新达峰目标与碳中和愿景更加雄心勃勃，充分体现我国低碳发展的决心和信心。就环境压力来看，以1901-2000年这100年的平均温度为基准，21世纪以来，全球温度加快攀升，目前已增温近0.5度，气候变暖趋势确立。

全球升温带来的影响并不是渐进、温和、逐渐累积的，而往往是不均衡、非线性、甚至是激烈的。当升温到一定程度，维持地球气候平衡的一些临界点将被触发，引发难以预测、不可逆的突变和持久的影响。

在全球各个主要国家纷纷制定碳中和目标，这表明碳中和是全球共同的目标。在这样的大背景下，当我国的碳达峰碳中和目标提出之后，市场对于碳中和相关的各个板块追捧也是正常的，尤其是5月份以来很多央企、地方政府纷纷出台具体目标，给市场带来了更多关注度，这也是近期碳中和板块上涨的主要原因。

基金佳问：目前有市场观点唱衰碳中和概念股的后市机会，认为是资本市场资金炒作，认为炒作行情过后，碳交易达成落地后，前期活跃的概念股将会出现回落。请问您如何看待这个观点？

苏文杰：我觉得把碳中和定义为概念炒作是极其偏面的，碳中和作为未来30-50年全球最重要的共同目标，如果仅仅炒作几个月时间就结束那太低估了政策的力度。

以化工行业为例，2016年供给侧改革以来化工企业个数不断减少，并且行业内分化剧烈。我们统计了中大企业（100亿市值以上）和小企业（100亿市值以下）的“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”的增速，发现2010年以来大企业资本开支明细超越小企业，在16年供给侧改革之后分化尤其显著。

未来来看，碳达峰碳中和是久期更长的供给侧。碳达峰碳中和3060政策的基本出发点是不会一刀切的禁止发展，是想倒逼中国工业向中高端发展，产业升级，对于拥有技术优势、成本优势的周期龙头企业更加受益。

基金佳问：与其他国家相比，我国国内的ESG投资起步较晚，请问公募基金层面来看，目前行业内对于ESG投资是如何布局？投资者在投资过程中需要注意那些问题？

苏文杰：ESG投资，是将环境、社会和公司治理等因素纳入到投资的评估决策中，并以社会公益、环境保护和公司治理优秀的企业为投资对象的投资方式。目前我国市场对于ESG开始逐渐重视，部分基金公司成立了专门的ESG投资团队。

随着中国资本市场的不断开放，越来越多倡导ESG理念的国际投资机构逐渐进入中国资本市场，推动ESG投资在中国的高速发展。

与传统投资方式单纯追求财务绩效的目标不同，ESG投资更提倡实现长期持续回报，更强调促进社会可持续发展，投资者在投资过程中更需要注意社会责任、员工福利、环境保护等。

受益于中国政府对生态文明、绿色金融、可持续发展的重视以及资本市场的对外开放，ESG投资在我国将呈现快速发展的趋势，ESG正在成为重要投资方向，中国在全球ESG投资市场的份额将会日益提升。

基金佳问：国家目前在筹备碳排放交易所，您认为会有哪些新的投资机会产生？

苏文杰：碳市场是一种全新的环境经济政策工具，其最大的创新之处在于通过“市场化” 的方式解决环境问题。通过发挥市场在资源配置中的决定性作用，在交易过程形成合理碳价并向企业传导，促使其淘汰落后产能或加大研发投资。

全球碳市场主要是欧盟和美国，其中欧盟覆盖范围最广，并且欧盟的碳市场交易价格最高，21年5月欧盟碳价50欧元/吨左右。我国碳交易之前主要在几个试点省份进行，后续预计启动全国碳市场。就投资机会来看，我们认为主要来自于优秀企业通过更低排放出售配额从而获得更多利润。

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