赛道股不香了吗？哪些超跌板块可以抄底了？
谢小勇，上海涌津投资管理有限公司创始人、CEO兼投资总监。13年证券基金从业经验，先后担任国金期货机构部副总经理、东证期货机构业务部总经理，2013年发起并创办了上海涌津投资管理有限公司。截止目前，涌津投资管理规模约为80亿。
观点集锦
A股已经接近“情绪底”现阶段不轻易离场
不担忧市场流动性
A股对美国加息预期充分 海外投资者看好中国市场
关注后疫情时代需求变化 聚焦“稳增长”
基建蓝筹短期发力更看好银行股的长期表现
均衡配置保持高仓位
热门赛道的龙头公司面临均值回归
新能源黄金十年开启 个股分化加剧
警惕新能源的增速风险和技术路线风险
关注白酒和互联网平台型优质公司
采访摘要
A股已经接近“情绪底”现阶段不轻易离场
第一财经： 欢迎谢总做客投资人说。虎年开年A股市场跌宕起伏，首先我们来灵魂拷问下：经过反复震荡，A股的市场底出现了吗？
谢小勇： A股在开年确实遇到了一个比较大的回撤，主板和创业板等都出现了比较大的回撤。但实际上我们从主流的指数来看，包括沪深300等等，其实去年开始就已经回撤了。沪深300从去年2月份到现在已经回撤了整整一年，回撤的幅度已经超过25%。创业板从3500点到2800点也回撤了将近20%。我觉得，这轮回撤幅度已经比较大了，现在其实已经接近（情绪底）了。我们比较一下，上一轮比较大的回撤，尤其对沪深300来讲，是在2018年，整个沪深300的回撤是从4200点回撤到3000点，幅度大概也就30%左右。
第一财经： 有什么样的判断信号？
谢小勇： 现在比较明显的，比如新的基金已经发行不动了，大家已经开始说你不要投股票了，我觉得这些都是明显的市场情绪开始转向悲观，或者是大家的观望情绪比较严重的时候。
第一财经： 您是从行为金融学的角度来分析的。
谢小勇： 对，情绪对市场的价格实际上有很大的作用的。今年可能不一定特别乐观，但是你也不能因为不乐观就轻易离开这个市场。2018年跌得那么多，但其实2018年我们也一直是满仓的。现在这个位置上，大家已经跌到这个程度，就更不应该轻易地离场。
投资最好的时机是出现在这样的时候，好公司不贵。目前我们可以看到，虽然现在的位置离最低点或历史上的估值最低点还有点距离，但市场和环境都可能发生变化。我们不能等到完全的最低点，但肯定比高估或泡沫的时期要好很多了。
不担忧市场流动性
第一财经： 当前这个阶段，A股的场外流动性非常不错，但万得全A的表现却不尽如人意，原因何在？
谢小勇： 场外流动性其实是最近才开始比较给力。政策是有前瞻性的，从高层来看，对经济面临的实际困难实际上是有充分预期的。你看新购的基金少了；第二，实际上市场的成交量最近也有所下滑，这都是流动性往后放。但是我们只要外部有流动性，水是打通的，它一定会流到场内来。所以我们对流动性并不担忧，而且每天七八千亿的成交量其实已经足够大了。
A股对美国加息预期充分 海外投资者看好中国市场
第一财经： 从海外环境来看，美联储3月份就要启动紧缩了，高盛甚至预测今年美国要加息7次。美国加息对于A股特别是高估值板块会有什么样的影响？现阶段的市场对加息消化了多少？
谢小勇： 如果真的像他们说的，加5次或者加7次，实际上是对原来惯性的下拉是比较大的， A股是有比较充分的预期。
从我们自身来讲，经济增速有可能会有所下滑，但宏观经济现在实际上是放松预期的，这个部分本身会对冲海外。所以这一轮，人民币的汇率非常稳定。在人民币汇率稳定的情况下，对于国际投资者来讲，除了投美股之外，还有一部分配置在新兴市场。新兴市场里，中国其实是最坚挺的，哪怕有一部分利率差的收缩，但只要汇率稳定，对投资人来说最有吸引力。所以我们最近看国际大行对中国市场又开始重新看好，这比起担心美股流动性收缩的影响，是更直观、更有影响力、更前瞻的地方。
关注后疫情时代需求变化 聚焦“稳增长”
第一财经： 接下来A股市场会有哪些关键的变量？
谢小勇： 我觉得您问得非常好。2022年，我觉得首先第一大的变量就是疫情。我们经过了三年的新冠疫情，我相信它肯定会过去。现在有疫苗，也有很科学的物理防疫措施，也出现了特效药。我相信在今年内有希望能看到（疫情的结束）。我们原来习惯在新冠影响下的经济常态，尤其是需求有可能会发生变化。我在我们自己的年度策略上提出，我们首先要考虑面对的就是新冠后的市场，或者新冠后需求会发生什么变化。比如说一些消费股或者是出行旅游等等板块，客观来讲，最近这两个月已经明显看到市场关注的苗头。
第二，我们要关注稳增长的措施在哪里，或者是稳增长的需求增长点在哪里。这里面有可能会就有一些偏基建类的、或者偏大周期的个股会受益。我们认为，银行的金融类的板块，或者一些周期的一部分原来偏弱的板块，它可能会出现一些大的机会。
基建蓝筹短期发力更看好银行股的长期表现
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