普华永道：A股是TMT企业IPO首选

10月12日，普华永道发布的MoneyTreeTM报告显示，A股IPO仍然是内地TMT企业IPO退出的首选。

报告还显示，2022年上半年，北交所向科创板、创业板转板完成制度闭环。转板制度的加速落地、国内资本市场的注册制的持续完善，使得A股对企业和投资者来说都更具吸引力。

2022年上半年，中概股持续以介绍形式上市回归香港市场，也给中概股公司提供新的通道。港交所（00388.HK）对未有盈利的科技企业特别设定的上市要求已有初步方案，且该方案极有可能将在2022年下半年正式推出。该方案的推出，将进一步提升香港资本市场的吸引力。

普华永道中国审计业务合伙人陈建孝向第一财经记者表示，选择上市地对企业来说，除了估值、市场活跃度等因素以外，也有综合各方面考虑，内地、香港、美国的投资者结构有不一样之处，风险、行业偏好也有不同。

普华永道认为，受新一轮新冠疫情及地缘政治紧张等因素影响，2022年上半年私募及创投（PE/VC）市场投资步伐显著放缓，市场观望态势明显，科技、媒体及通信（TMT）行业的私募股权投资与整体市场走势一致。

2022年上半年PE/VC在TMT行业投资金额和总量环比双双下滑超20%，明星项目大幅减少。2022年上半年PE/VC在TMT行业投资数量共计1655起，根据已披露投资金额的投资项目，TMT行业投资金额为217.47亿美元。大额投资主要集中在科技行业中的半导体、IT服务和硬件等细分行业以及通信行业。

普华永道中国内地TMT行业主管合伙人高建斌分析，疫情的反复对整体经济运行造成了较大的冲击，私募投资市场活跃度受到一定的抑制，同时受投资季节性趋势影响，TMT行业的投资热度大幅下降，导致投资金额和投资数量整体下跌。

普华永道称，出于规避风险的考虑以及对于资本回报率的要求，扩张期企业依旧更受资本的关注，但投资数量和投资金额占比都有一定下降。而初创期项目投资数量占比环比和同比都小幅攀升，投资金额占比环比小幅下降，熟期项目投资金额占比则大幅上升。

此外，PIPE（Private Investment in Public Equity，投资于已上市公司增发的私募股权投资）企业的投资数量和投资金额占比也出现一定幅度的上升。由于定增在市场发行价格上一般会有一定折扣率，在市场整体低迷的情况下，更会被资本关注。上半年PIPE定增数量达77笔，总金额为27.28亿美元，数量和金额环比分别上升35%和2%。

陈建孝说，科技行业中半导体行业和IT服务业依旧最受市场追捧，科技行业的走强得益于国家对于科技创新的大力持续支持，同时国家对于加快深化改革创新的进一步推动，科技行业在各个阶段都受到资本的青睐。

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