老产品规模反弹、业绩基准展示不规范，2530万罚单背后理财整改压力大(2)

对于这一反弹现象继续且频繁出现，有银行业研究人士对记者表示，其中可能有资产估值发生变化等客观原因，但最主要的还是机构的整改力度和操作规范问题，不排除迫于渠道压力变相发行老产品等行为。该人士直言，机构对传统理财产品的压降的确存在较大困难，因为以前的产品尤其长期产品的特点，在短时间内彻底整改并不容易，每一家机构的情况不同，整改的节奏也有所不同。

招商证券银行业首席分析师廖志明也指出，随着2021年10月底定开式理财市值法估值整改基本完成，多数理财产品净值波动明显加大，但也有少部分银行发行的净值型理财产品或为“假净值”产品，未严格执行理财产品净值生成的相关监管要求。

据记者走访了解，目前部分银行仍“保留”部分以摊余成本法进行估值的短期（90天左右）理财产品（非现金管理类），其4%以上的收益率相比一般理财更为诱人。有理财经理透露，该部分产品系资管新规之前申请额度的剩余，数量有限且仅针对新客户，“每次只放出2~3个亿的额度，十分抢手，不知道什么时候就停了”。

在银行业人士看来，理财群体的投资倾向决定了短期产品是获客、留客的核心竞争力，而随着现金管理类产品面临更严格的压降要求，拉长传统类型短期理财的发行时间可以形成一定弥补。

按照今年6月落地的《资产管理产品相关会计处理规定》，现金管理类产品与货币市场基金可以继续按照相关监管规定采用影子定价和偏离度控制确定金融资产的公允价值，具有一定的定价“优势”。但根据央行、银保监会去年6月出台的《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》，在2022年底之前，银行理财采用摊余成本法核算的产品月末资产净值要降至30%以下，或不超过风险准备金月末余额的200倍。

为此，理财公司纷纷在资产端和产品端做出调整。但中银证券银行业分析师林媛媛对记者表示，目前来看机构对此类产品的压降压力依然不小。

据中信证券测算，就不合规资产整改规模来看，按照二季度末8.60万亿元的现金管理类理财产品测算，在今年年底过渡期结束前可能有4106亿元的资产需要整改，其中城/农商行整改压力最大。

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