融创孙宏斌的“诗酒”大棋局

　　文艺青年常说，愿你有诗酒、旅行和远方。对融创孙宏斌来说，现在酒、旅行和故事都有了，只待远方。

　　10月中旬，文旅地产圈最大的新闻莫过于融创提前终止与万达酒店的合作，赔付1.33亿元收回了21家酒店，交予新平台永乐华住管理。

　　融创与万达的合作始于2017年的“世纪大交易”，彼时酒店管理协议一签就是二十年。四年过去，两家分道扬镳。融创选择牵手新伙伴华住集团，于今年三月合资成立“永乐华住”，还叫上了“酒友”邓鸿入股。

　　融创文旅收入虽然仅占比1%左右，不过显而易见，孙宏斌对这笔“诗与远方”的生意寄予厚望，铺垫颇多。焦点财经梳理发现，从百亿投资酒业、建造文旅城、开设高端民宿，到现在布局高端酒店业，融创正在下一盘大棋。

　　赔付两个“小目标”

　　孙宏斌止损

　　太阳底下无新鲜事。万达初涉酒店业务时，采用和国际酒店管理集团合作的方式，由洲际、希尔顿等负责运营，而后万达学习经验，成熟后与酒店管理集团解约，培养自己的运营队伍，输出酒店管理服务。现在融创解约和当年的万达颇有异曲同工之妙。

　　从公告内容可以看出，解约是由融创主动提出的。9月10日，万达发布公告，称收到来自融创的通知，受新冠疫情的影响及融创商业战略的调整，将终止与万达酒店签署的酒店管理协议，融创将收回21家酒店的经营管理权；9月16日，万达称双方已达成一致，融创支付1.33亿作为终止补偿，还向万达支付6859万，结清应付账款。

　　10月9日，融创宣布了接棒者，计划将旗下西双版纳、广州、成都等11个城市的22家酒店授权至永乐华住进行管理，其中21家是与万达终止管理协议的酒店，另外一家是哈尔滨融创万达嘉华酒店，预计11月将完成换牌工作。

　　距离2017年“世纪大交易”不过4年，当时万达陷入债务泥淖，“并购王”孙宏斌手握巨资，和富力地产李思廉包圆了万达的文旅和酒店。融创438.44亿元价格收购万达13个文旅项目91%的股权，富力199.06亿元收购万达77家城市酒店全部股权。

　　2018年，融创再出手，以62.81亿收购成都万达主题文化旅游管理有限公司75%的股权和万达文化旅游创意集团有限公司100%的股权，全盘接手万达文旅项目。

　　最初合同约定收购后万达冠名不变，项目由万达设计、建设和管理。2018年的收购中，融创表示原本商业安排终止，万达文旅城因此变成了融创文旅城，其中酒店仍由万达运营管理，这也是万达酒店重要业务板块之一。

　　融创并不满足于当甲方，对于“乙方”角色，一直跃跃欲试，与万达“分手”可以说是迟早的事。这一次宁愿赔付两个“小目标”也要解约，业界认为与酒店业绩亏损关系很大，融创需要及时止损。

　　据业内人士透露，收购万达文旅时，融创进行了部分贷款，然而酒店的盈利还不足以覆盖利息。

　　显示，万达酒店近几年营收不尽人意。2019年净亏损1.50亿港元，2020年扭亏为盈，然而受疫情影响，营业收入5.52亿元，同比下降24.25%；2021年文旅行业复苏，万达酒店持续经营业务营收4.15亿港元，其中万达酒店营运及管理服务收益增至约2.624亿港元，同比增131.8%。

　　酒店盈利承压，融创每年还要交大笔管理费给万达。根据协议内容，融创每年每个项目需要支付5000万品牌许可使用费，按照20年计算，管理费累积上百亿，实在不是个小数目，何况融创本身也在抵御债务风险。

　　2019年三道红线全踩的融创，2020年底变绿两条，到了2021年中报，三道红线仅资产负债率不达标，属于“黄档”企业。

　　2021年融创中期业绩发布会上，“并购王”孙宏斌低调谨慎不少，他说今年下半年市场会比较惨烈，融创也要给自己留出安全边界，降负债率，降负债规模。

　　这样看来，虽然现在付出了近2亿，与百亿管理费相比，这笔买卖仍旧划算，况且接棒者还是融创的“亲儿子”—永乐华住。

　　横空出世的永乐华住

　　若用一句话形容永乐华住，那就是“出道即巅峰”。

　　今年3月，华住集团宣布与融创旗下融创文旅集团达成战略合作，合资成立永乐华住酒店管理有限公司，注册资本5000万元，双方各持股50%。不过半年，融创一口气交予永乐华住22家高端酒店。

　　这个数字是什么概念？万达酒店深耕业界多年，2021年中报显示，管理运营酒店达92家，融创收回的21家占比总数20%。一家成立不到半年的新酒店管理公司，拿下了“老大哥”的两成业务，可见资源倾斜的力度。

　　永乐华住背后，靠着华住集团、融创孙宏斌这两座大山，还有一位同样来头不小，那就是被称为“会展大王”、“旅游大王”的邓鸿。

　　根据企查查资料，最初成立时，永乐华住的股东为华住集团和成都环融酒店管理有限公司，各占50%，其中成都环融酒店管理有限公司为成都环融文旅有限公司的子公司，融创（深圳）文化旅游运营管理有限公司、邓鸿、刘畅分别持股70%、29%和1%。

　　之后成都环融退出，股东变更为成都领创逸品酒店管理有限公司和成都环球时代会展旅游发展有限公司，分别持股40%和10%，其中成都领创逸品为融创系公司，成都环球时代则是邓鸿100%控股。

　　孙宏斌和邓鸿这对相见恨晚的酒友，已经不是第一次联手。2019年两人相识，合资成立了环球融创会展文旅集团，世纪环球原负责人邓鸿成为董事长。据说153亿的收购案，两人一个小时就谈妥，还一起喝了一顿大酒。

　　并购王与会展大王的一顿酒，后来又喝出了另一段故事。邓鸿以环球佳酿为平台进军白酒行业，泸州国粹酒业、茅台镇一九一五、衡昌烧坊等重组均有其身影，因此他又多了一个“饮酒大王”称号。

　　好酒有好友，投资酒业邓鸿带上了孙宏斌。2020年，绍兴黄酒小镇开发项目投资合作协议签约仪式举行，孙宏斌参与签约仪式。2021年5月，融创拟以资金100亿元入局酱酒，其中孙宏斌个人拟向衡昌烧坊投资10亿元。今年8月，孙宏斌又用融创系公司天津润泽物业管理有限公司，以2亿元价格增持酒类行业上市公司壹玖壹玖。

　　两人的酒局，后来喝到了新能源汽车，如今经过股东变更，邓鸿以个人控股公司参股永乐华住，可见这对酒友又有新的谋划。

　　永乐华住董事长为融创文旅集团副总裁、酒店负责人张烨，CEO为华住集团执行副总裁、全球高端酒店品牌事业部CEO夏农，实控人为华住集团。

　　提起华住集团，这家老牌酒店管理公司在16个国家经营着近6900家酒店，旗下经营25个知名酒店品牌，包括花间堂、桔子水晶、全季、汉庭等，近年来发力高端酒店，与融创不谋而合。

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