基金顶流压轴出场！蔡嵩松猛买这只票，刘彦春仓位降至3年半新低

（理财鱼小提示：基金顶流压轴出场！蔡嵩松猛买这只票，刘彦春仓位降至3年半新低，董承非、谢治宇重仓大换血，未来咋走？）

公募基金二季报收官，蔡嵩松、董承非、葛兰、谢治宇、刘彦春、朱少醒等压轴的顶流基金经理们终于发布了季报。

从仓位来看，上述明星基金经理基本维持了相对稳定的股票仓位，其中仅有刘彦春有所降仓，景顺长城鼎益股票仓位从一季度末的94.52%降至90.75%，为近3年半新低，但仍然保持了其对消费和医疗的偏爱。

投资组合调整上，此前被传言遭遇“定点爆破”的董承非减持了两大“爆破股”美年健康、宋城演艺；葛兰则保持了自己3年多来对爱尔眼科的偏爱，再次将其加仓至第一大重仓股；模拟芯片龙头圣邦股份则被蔡嵩松大手笔增持为第一大重仓股。

蔡嵩松大手笔加仓模拟芯片龙头圣邦股份

因重仓半导体而知名的蔡嵩松，发布了旗下产品诺安成长混合的二季报。该基金规模在二季度末达到了281.77亿元，较一季度末的271.10亿元增长了10.67亿元，但具体来看，上述规模增长主要由净值上涨贡献，其基金份额却在二季度缩水了约45亿份。

持仓方面，诺安成长混合在二季度仍然维持了高仓位运作，二季度末的股票市值占基金资产净值比为94.21%，相比一季度末增加了2个百分点。但它的前十大重仓股名单和一季度末相比并没有新进或退出，只在具体组合结构上有所调整。

其中，模拟芯片龙头圣邦股份被大手笔增持为该基金第一大重仓股，持股数量从776.51万股增至1164.74万股，占基金净值比10.45%。蔡嵩松自2019年中报开始重仓圣邦股份，该个股在今年涨势迅猛，仅二季度的区间涨幅就高达76.86%。

此外，还有卓胜微、中微公司、沪硅产业被增持，相对应，兆易创新、韦尔股份、北方华创、中芯国际、三安光电、长电科技被减持。

蔡嵩松在季报中回顾了上半年半导体板块的表现，进入5月，几个手机厂商砍单的消息传出，触动了半导体板块中空方的最后一根神经，本轮半导体芯片的景气度全市场有目共睹，但是股价却没有表现出相应的走势，这其中市场对于手机厂商重复订单的担忧是主要因素，担忧这轮景气周期的持续性不够，这次的消息传出也是这个利空的落地，因此五一之后，龙头设计厂商领跌。

但他认为，本轮景气周期的需求端是全面创新周期触发的，现在供货商、渠道商、终端厂商手中的货源一货难求，不是某一项单方面需求能够左右的，因此板块在急跌之后快速修复；随着七一大庆的临近，市场情绪逐渐上行，半导体芯片产业端持续高景气度，国产替代方面，关键核心要素进展超预期，6月中旬以芯片为首的科技板块全面爆发，而后随着芯片公司的中报业绩预告拉开序幕，业绩增速彻底点燃市场。整个6月，产业的高景气与股价的剪刀差越来越大的修复进行了完美演绎。

蔡嵩松认为，本轮半导体行业的景气度根源在于5G带来的创新周期，创新需求侧的提升是线性向上的，而产能资本开支的扩张是非线性的，这就导致了供给侧和需求侧的矛盾。而新冠疫情、美国对中国科技的封锁等因素又使之加剧，短期之内这一矛盾法缓解，只能在新增产能陆续达产之后再动态观察供需关系。

“因此，半导体芯片的这轮景气度，时间维度很可能超预期。另外，随着国产相关技术产品陆续攻克，国产替代的加速推进这一因素叠加，行业即将步入市场总量和国产市占率双升的红利期。” 蔡嵩松在在季报中表示。

董承非减持美年健康、宋城演艺

董承非曾因年初谨慎看待后市而备受市场关注，他管理的兴全趋势在一季度随市场上涨降低了整体仓位后，二季度整体仓位变化不大，相比一季度略有下降。兴全趋势截至二季度末的股票市值占基金资产净值比为63.98%，相比一季度末的67.53%下调了超3个百分点。

具体操作方面，该基金在二季度继续保持中性偏谨慎的策略，市场风格上坚持均衡配置。其中，紫光国微、妙可蓝多新进前十大重仓股名单，相对应大幅减持了美年健康、宋城演艺，两只个股均掉落前十大重仓股名单，三安光电被加仓为第一大重仓股。

在今年4月，董承非此前重仓的美年健康、宋城演艺等接连遭遇重挫，他也一度被市场传言遭遇了“定点爆破”。其中，美年健康在二季度下跌了约40%，宋城演艺在二季度下跌了约20%，这极大拖累了兴全趋势的收益，该基金上半年收益率为-0.25%，相对不佳。这也使得该基金遭遇了小规模的赎回，基金份额从397.36亿份减少至384.81亿份。

展望后市，董承非表示，二季度的 A 股市场再次呈现结构性的分化，部分核心资产的抱团有所松动，资产选择方向的趋同也使得局部泡沫有所加强，我们对估值偏高的行业板块仍然保持相对谨慎的观点。

虽然疫情还在反复，但随着全球疫苗接种率的不断提升，国内外经济有望持续复苏，实体企业基本面将进一步改善。货币政策方面，虽然美联储的资产负债表仍处于扩张状态，但国内在过去一段时间里保持了相对稳健的货币政策，继续以较为充裕的流动性来支持和刺激经济的局面将在边际上减弱。该基金将继续坚持以基本面为导向，赚企业成长的钱，他也将继续与持有人一起，努力创造中长期价值。

谢治宇青睐海尔智家，同时重仓A股、H股

此外，兴证全球基金的另一大头牌谢治宇也发布了2021年二季报。季报显示，谢治宇管理的兴全合宜在二季度基本保持了股票仓位稳定，从89%略微下调到了87.96%。

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