担保额超过净资产 170家公司在“刀尖上舞蹈”(2)
有不愿署名的会计师对《证券日报》记者介绍：“担保超过净资产无非两种可能，一是子公司经营不善，导致合并口径下净资产少了;二是银行参考了评估报告，公司资产增值较高，担保金额就会高。一般情况下，上市公司对外担保属于重点关注的内控内容，绝大部分的对外担保金额不会超过50%。在担保金额超过净资产，除了上市公司担保，大股东方面也需要共同担保，不然很难通过银行风控。”
高额担保的风险，监管部门早有关注。早在2003年，证监会就曾发布过《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问题的通知》，其中提及，“上市公司对外担保总额不得超过最近一个会计年度合并会计报表净资产的50%。上市公司全体董事应当审慎对待和严格控制对外担保产生的债务风险，并对违规或失当的对外担保产生的损失依法承担连带责任。控股股东及其他关联方不得强制上市公司为他人提供担保。”
“担保额占净资产的安全比例控制指标，一般视公司经营情况而定。除了关注净资产比例之外，还要关注担保对象资产负债率情况和公司流动资金状况。根据《上海证券交易所股票上市规则》第9.11条款规定，‘公司及其控股子公司的对外担保总额，超过公司最近一期经审计净资产50%以后提供的任何担保’，‘为资产负债率超过70%的担保对象提供的担保’等情形，是上市公司在董事会审议通过后提交股东大会审议的担保事项。前述上交所担保事项审议规则，也可以作为担保占资产比例的安全指标限定参考依据。风控实践中，一般认为担保总额占净资产的比例应控制在30%以内，此比例越高，风险系数越大，危害范围也越广。”张立琼表示。
投资需防高额担保后遗症
企业的高额担保带来了一系列的后遗症，也让“踩雷”的投资者苦不堪言。
张立琼介绍，司法实践中，若公司对外高额担保问题未能切实解决，担保债务到期若不能及时清偿或续展，会导致债务危机爆发，影响公司流动资金周转甚至导致资金紧缺或资金链断裂。不同债权人提起诉讼要求还本付息时，还会采取保全及强制执行等措施，必然影响公司的正常经营和财产利用效率。上市公司将为担保对象负担繁重的非自身债务，公司净资产减少，日常经营也会受到负面影响。
“高担保率意味着公司有可能会承担的担保责任接近甚至超过其净资产，一旦发生担保责任，公司将面临资不抵债的风险。对于投资者而言，一方面要有风险意识，在进行投资时需要考察其对外担保的情况，在此基础上进行投资判断，以避免‘踩雷’;另一方面，如果上市公司是违规担保，那么投资者在不知情的情况下买入股票，这种情形下上市公司及相关责任人涉嫌构成虚假陈述，受损投资者可以向上市公司及其他责任主体提起民事索赔诉讼。”上海明伦律师事务所王智斌律师对《证券日报》记者说。
“上市公司对外提供担保，一般是采用保证、抵押、质押等典型担保方式，也有非典型担保方式，比如融资租赁、供应链金融中的差额补足责任、保兑仓交易、资产收益权回购以及流动性支持中的征信措施等。前述非典型担保方式是以独立交易示人，其本身并不属于担保，但交易内容有的符合法律关于保证的规定;有的是以转移所有权或金钱给付请求权等方式直接发挥担保作用，具有事实上的担保功能。非典型担保的法律后果以及与上市公司净资产的比例控制问题也应得到足够的重视。”张立琼解释，司法实践中，不同的担保类型，不同的交易形态承担的担保责任在司法实践中的表现多种多样、各不相同，如何应对相关法律风险，一般根据担保方式、交易模式，结合相关法律规定、合同安排或约定分别处理，以相应法律专业操作应对。投资者的有效应对方法是避免投资该类股票，已经投资该类股票且发生损失的，可以通过判断上市公司对担保事项是否作出违背事实真相的虚假记载、误导性陈述，或者在披露担保事项时发生重大遗漏、不正当披露信息的行为。如果上市公司的担保事项对投资者有重要影响，且披露时存在虚假陈述行为的，投资者可以据此索赔。
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