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观点直击 | 华南城：保持流动性是首要任务（实录）(2)

发布时间：2021-11-30 22:04投资房产次评论

关于奥特莱斯商城方面，项目均布局在华南城主要经营的八座华南城（分别位于深圳、南昌、南宁、西安、哈尔滨、郑州、合肥、重庆），受疫情影响7-9月出现销售疲软，但整体在上半财年录得83.7亿元，同比增加3%。

至于物业板块和商业管理板块分拆上市的计划，今年6月，管理层曾表示，为了将股东利益最大化，华南城仍在考虑是将资产IPO分拆上市，或是引进其它战略伙伴共同合作。

分拆计划的进展如何，本次业绩会上并未被提及。至于未来展望，“持续性收入的增长目标依旧是不低于每年20%”。

以下为华南城2021-2022财政年度半年业绩发布会问答实录：

现场提问：最近有一些房地产公司爆出没有如期兑付理财产品的问题，请问公司有没有理财产品？是否有表外债？

陈茂昌：公司没有任何理财产品，也没有表外债，所以基本上流动性方面不会受这方面的产品影响。

可以这样说，我们的资产负债表是比较透明和易于理解的。

现场提问：公司对下半年销售市场、主力市场融资情况的判断是什么？

陈茂昌：下半年的销售市场我们觉得还是不容乐观，整体上消费者、潜在买家信心还是不足的，很多采取观望态度，这也是因为近期有比较多房地产公司出现流动性问题，造成市场普遍信心不足。

我们觉得，买家观望现象在未来几个月还是不会改变的。

土地市场方面，公司还是采取比较保守的态度，上半年没有采购任何土地，目前土地储备足够未来三年开发，下半年也没有大规模补充土地的计划。

融资方面，我们认为下半财年境外美元债市场还是维持较为停顿状态，所以未来需要通过自身现金流以及境内融资去补充。

当然境内融资还是有一些挑战性的，我们看到10-11月份有一些银行方面较为放松的政策出来，主要目标还是按揭、放款。对于企业其他贷款来说还是比较紧张，我们会努力把这个缺口补上。

现场提问：2021上半财年华南城毛利率和核心净利润是36.6%和6.5亿港元，对比去年呈下跌状态，具体原因是什么？预计财年末能否维持同样水平？

陈茂昌：毛利率下跌的原因，首先是最近一两年建筑费用的单价越来越高，比如钢筋水泥、建筑工人的工资水平上升，但是售价没有很大的涨幅，涨幅不够抵消建筑成本的上升，所以毛利率有一定压力。

预计未来下半年以及下一个财年，公司毛利率还是有比较大的压力。原因是预售售价没有调升，预计还有一点点下调，但是建筑成本预计不会有下降的趋势。

毛利率受压的同时，我们会全力推动销售。因为维持流动性是最重要的任务，净利润会尽量保持在较合理水平，通过成本控制来达到这个目标。

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