大咖聚首！共同解析固收+新策略，攻守兼备的固收+怎么买？怎么选？(2)

产品经理：固收+的基金确实是存在亏损的风险，毕竟有股票资产在里面，这个也是我们需要提示给投资者的。很多投资者都是冲着稳健去买固收+基金，如会有亏损的风险，很多人就犹豫了。但是，固收+基金的风险等级和股票型基金的风险等级完全不在一个等级上，这个也是我们需要去提示投资者的。

主持人：确实，我们得非常清楚地告诉用户投资的收益和风险。作为基金的管理人，您平时也会收到非常多用户对于固收+产品风险的一些提问，如果大家问您会亏吗？您会怎么回答？

毛从容：固收+的一些客户以前通常是买理财产品的，理财产品会给大家一个预期收益率的概念，而且他们在银行购买理财产品的时候是比较放心的。但是现在市场一直在发生变化，中国经济也是在增速放缓的阶段，从长期来看，我们的利率水平也是不断走低，高收益的、高票息的资产是越来越少。

在这样的背景下，越来越多的投资者开始关注公募类的固收+产品，因为它的大部分的投资是在固收类的品种上面，有少一部分的权益仓位，所以我们把它的定位和风险是放在了中低风险水平，特别适合稳健理财和保守型的这一类客户。

现在，在这样的环境下，我们看它的风险收益特征，比纯债类的产品收益会高一些，同时风险也会高于纯债类的一些产品。因为投资了一部分在权益类资产，所以它短期有波动，或者是甚至出现亏损也是正常的。

主持人：我们都是基民，固收+产品的波动可能会稍微的比纯债产品大那么一点，但是也没有太大，如果定量，您的朋友问：买了固收+产品之后，要忍受多大的亏损，才可能慢慢的有收益，这个问题会怎么答？

毛从容：我们很难给一个具体的预期收益率，或者具体的回撤比例。但是我们可以看一下过去10年wind偏债混合基金的指数，包括我们二级债的基金指数，过去10年年化收益分别是7.8%和7.2%。

同期，过去5年的这两类基金指数的回撤，最大回撤分别是-3.7%和-3.69%。过去5年的数据，如果加上2015年这种波动比较大的年份，偏债混合型的基金指数最大回撤是-12%，二级债基金指数是-8%。型基金的，我们旗下规模比较大的一支基金产品，它成立以来的最大回撤是4%左右。

主持人：景顺长城管理的固收+产品比市场平均的跌幅要小很多，还是不错的。

接下来问一问银行端的产品经理，你们也经常会问到固收+产品的风险，会怎么回复？

产品经理：是的，确实是我们经常会被客户问到的一个问题。从我的经验来看，在合规的范围内，想要非常清晰定量的去给到客户很明确的对于公募基金产品的风险收益特征，实际上是有一定的难度的。打个比方，我们会把基金产品、公积金产品分为高中低不同风险等级，客户通过银行端的风险测评将其分为激进型、进取型、稳健型、保守型不同类型的客户，我们只能这样去引导客户，去传递给他们这样的逻辑，但是，如果客户问到我们大概能赚多少？出现很差的情况的时候，到底可能会亏多少？其实，我们是很难给到一个明确的具体的数字。像刚刚从容总说到的，如果我们把产品过往的历史业绩完整地呈现给投资者，其实是可以帮助他们去衡量一个比较好的投资收益的体验。

固收+的“+”策略

股债搭配力争实现1+1>2

主持人：是，固收+的股票部分的表现是随机的，我们是无法精准预测到它接下来的涨跌幅度，但其实在固收+的产品本身，设计者已经做了风险控制，就是高风险那部分权益资产的仓位。买固收+产品和买普通的偏股型基金产品特别不一样，有一个非常不同的股债的配比的搭配，所以我们也想请景顺长城的管理人来讲一讲，固收+这部分的股债搭配是怎样的？

毛从容：一般说固收+的产品分为两类，二级债还有偏债混合的基金都属于固收+的范畴。二级债的权益的最高仓位是不超过20%，债混型的产品权益的仓位有0~30%、也有0~40%，从不同的权益仓位可以看出它还是有不同的风险收益特征的。但总体来讲，因为固收的投资是占大头，权益的仓位相对还是比较偏低，所以它还是定位在适合中低风险的这一类投资者。

主持人：稳健的投资是比较适合。刚才我们从用户代表、从银行的客户经理的角度、以及从我们的基金公司管理人角度，了解了对于固收+产品的一些普遍的风险和收益特征，如果要用一个词来形容的话可能就是稳中求进。其实，稳中求进我们拆解来看，固收+就是“稳”的那一部分够不够稳，够不够牢靠，所以在固收+稳中求进的“进”的这部分，能不能给大家获得更好的回报？

接下来我们把固收+产品的特点拆解来看，稳和进的部分怎么样做会更好？我们就要进入到投资的实操环节了，我们邀请到新的嘉宾加入，有请怡文总、董晗总，还有邹立虎总。

主持人：欢迎三位入座，让我们先做个自我介绍。您先开始。

李怡文：好的，谢谢主持人，大家好，我是李怡文，是景顺长城混合资产投资部的总经理。

董晗：大家好，我叫董晗，来自景顺长城股票投资部，比较特别一点，除了管理咱们平时经常听到的股票基金以外，同时也和固收+部门进行合作，提供固收+里面“+”股票部分的管理。我跟怡文总也是合作管理了好几支固收+的产品，应该是合作多年的老搭档。

邹立虎：大家好，我是邹立虎，来自景顺长城混合投资部的基金经理，谢谢。

主持人：欢迎三位，其实我们也比较熟悉，因为您在整个基金经理的领域当中其实也非常的资深，有15年的从业经验，而且也多次获得金牛奖。首先我就想问问您，固收+基金产品中“+”的到底是什么呢？

李怡文：固收+我觉得最开始发明这个词的人是非常厉害的，非常简明扼要地把基金的特点说出来了。固收+实际上包含两部分，一个是固收部分，我们投资者一般都比较熟悉的债券类的资产，这部分资产的特性是波动相对比较小，如果持有到期，我们能够获得一个长期稳健的回报。而“+”的部分也是投资者比较关注的部分，“+”的那一部分往往是预期收益比较高，但是波动也比较大的资产，把它加入到我们的组合来，也是为了增强我们组合的收益。

共8页: 上一页下一页

>相关《大咖聚首！共同解析固收+新策略，攻守兼备的固收+怎么买？怎么选？(2)》内容：

理财鱼小提示：共同富裕示范区建设扎实开局，浙江启动28个首批试点 央广网杭州1月20日消息（见习记者 尚天宇）浙江始终坚持以高质量发展建设共同富裕示范区为总牵引，用好“金字招牌”，扛起政治责任，按照“每年有新突破、5年有大进展、15年基本建成”的安排压...【继续阅读】

观点网讯： 1月19日，中环控股与京东携手共同设立合资公司，发展智慧物流研发、物流总部孵化、云商、云仓、农村电商、冷链及孵化配套优势。 观点新媒体查阅相关公告后得知，京东集团股份有限公司的附属公司JD Oriental Development VIILimited（京东东方发...【继续阅读】

理财鱼小提示：中国移动咪咕冬奥嘉宾天团正式亮相 携手体娱大咖共赴冰雪盛会 1月20日，中国移动咪咕冬奥嘉宾天团主题大片首发上线，韩庚、杨扬、郎朗、王濛、黄健翔、韩乔生等横跨体育和文娱界的大咖集体亮相，谷爱凌超写实数智达人Meet GU也加盟了嘉宾天团，“...【继续阅读】