二级市场遇冷，一级市场起声势：保险投融资的这半年
理财鱼小提示：二级市场遇冷，一级市场起声势：保险投融资的这半年
回顾今年上半年的保险资本市场，一边是上市公司市值暴跌，另一边，资本还在不断涌入这个赛道。除了众多险企通过引入战略投资、发债等方式扩充资本，以及水滴等公司完成IPO之外，一级市场上保险科技、互联网保险相关的投融资交易也很热闹。通过这些融资案例也可以看到，保险赛道的投资逻辑、风格已经发生了不小的变化。
29笔交易：To B业务成主流，扩张转型冲估值
除了IPO外，我们整理了今年上半年发生的29起互联网保险、保险科技相关的一级市场投融资交易，比去年同期有所增加，涉及28家被投资公司。其中，众安孵化的保险服务搜索引擎百保君在6月连续宣布完成两轮千万元级别的融资。
上半年部分融资案例
从所从事业务的目标客户来看，上半年的融资项目中，包括小雨伞保险、元保在内的7个项目是以面向C端用户的保险销售业务为主的，只有海保科技是为代理人、经纪人提供展业工具，其他21个项目均为主营To B类业务，为保险公司等机构提供技术等赋能。
互联网保险刚刚起步时，保险超市等To C类项目曾经是投融资的热门领域。但是，虽然到现在流量、销售仍然是行业最关心的问题，但互联网流量的红利期基本已经结束，流量成本也大幅提高。流量型创业项目要快速做大规模，非常关键的点还是大量投放，因为几乎找不到便宜的流量可以挖掘，在很多平台，保险都是仅次于医美的广告成本最高的行业。所以，对创业公司来说，要取得竞争优势就需要完成大量的融资，这样才能支撑每天高达几百万元的投放成本。我们也看到，在7个销售类项目中，除了元保成立于2020年，快速完成多轮融资，其他几家创业公司都成立了几年时间，融资轮次比较靠后。
元保融资情况
从被投公司分布的细分领域来看，有11家公司的业务都包含了与医疗产品、技术相结合的保险产品与服务，而且融资金额普遍比较大，包括年初先后完成30亿元融资的圆心科技和10亿元融资的镁信健康，也包括6月刚刚完成数亿元融资、专注于认知症领域的博斯腾科技等。保险公司完善健康生态布局的同时，医疗赛道的企业也在通过提供保险产品中的健康附加服务、与险企合作推出定制化产品等方式，补足其“保险+医疗”闭环的最后一块拼图。与大多数保险公司相比，医疗类企业的优势主要在于医药产业链的搭建更加完善，例如圆心科技有DTP自营药房，以及25万多名合作医生等资源，与医院的联系更紧密；同时，这类企业也掌握了一些更加个性化、样本量更大的医疗数据，对医疗专业的理解更深。
此外，还有11家公司属于保险科技型公司，包括软件开发公司，如保泰科技；以及提供SaaS服务的企业，如豆包网。
融资轮次方面，Pre-A及A轮的交易数量最多，上半年在这一阶段共有7笔交易。B~B+轮、C轮及战略投资的阶段都是分别有5笔交易。天使轮（包括天使+轮在内）的3笔交易中，有2笔交易都是百保君完成的。总体而言，早期阶段（A轮及A轮之前）项目所占的比例较前几年有所下降，今年上半年的占比大约为34%，也说明行业竞争正在进入更成熟的阶段，进入门槛在提高。这也意味着，接下来保险赛道的创业会和消费、汽车等领域一样，普通人逆袭的故事会越来越少。
融资轮次情况
哪些投资机构在保险科技比较活跃呢？根据披露的数据，共有近70家机构参与了这29个项目的投资。其中，腾讯和心元资本出手次数最多。心元资本是一家同时活跃在中美的创投机构，主要投资领域包括金融服务、医疗、新消费等，代表性投资案例包括流利说、Hims、Calm等。今年上半年，心元资本参与的投资项目包括海保科技、洞见科技和力码科技。
除了这两家机构外，高瓴系、北极光创投、上药生物医药基金和博远资本都分别参与了两个项目的投资。在投资机构中，不乏小米科技、顺丰控股、新希望集团等产业资本的身影，他们在通过投资、收购等资本手段将保险业务与自己的其他业务板块协同。
透过上半年的投融资案例，有两个特点还是比较明显的。
一是企业的“转型与扩张”。在上半年完成融资的案例中，我们看到了几家成立较早的保险科技公司，例如豆包网、保准牛等。进一步了解他们的业务，你会发现这些企业都在通过不同的方式进行转型和扩张。
以保险SaaS产品与服务为主要业务的豆包网已经开始开发海外市场，2019年在香港设立了海外子公司EasiTech，并将新加坡作为出海的第二站，尝试进军东南亚市场。
豆包网海外公司
还有原本以定制保险业务切入市场的保准牛，也在更偏技术的产品线，进入了保险数字化转型升级的赛道，推出的技术产品包括风控黑科技神盾系统、保险产品定制引擎“产品积木”、投核保自动化工具“闪电牛”、智能分销工具“领客牛”等。
业务转型与扩张的根本原因是为了增长。即使是二级市场，现在对企业的估值也越来越偏向于成长性的风格，更不用说一级市场。所以，尤其是创业企业，在保证原有业务快速发展的基础上，还需要不断开发新的业务线，找到增长的第二，甚至第三曲线，以证明自己的业务张力，拿到更好的估值。尤其是在市场度过红利期后，野蛮增长时期的高增速越来越难达到，我们也看到创业公司涉足的领域越来越多。
但是，在进行业务扩张的同时，企业也要判断几个问题。一是瞄准的痛点、需求是否是“伪需求”；二是团队的能力究竟能不能支撑新业务的发展，毕竟术业有专攻，保险科技的每一条细分赛道基本都已经有了先行者，你的投入足以赶超对手吗？
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