尚渤投资王磊最新发声！(2)

王磊：在双循环的背景下，如果消费者的消费意愿下降和消费体的人数在下降，这是一个很大的结构性的问题。例如，如何减轻家庭的生活负担，减轻女性生育的负担？这些问题需要回答，但是这也不是一蹴而就的，需要时间。

虽然中国的人口红利在下降，但人口红利依然存在。如果可以解决一些结构性的问题。比如说，提升广大中低收入群体的收入，只要给大家挣钱的机会，收入提升了，大家自然愿意消费，消费也就流动起来。

中国基金报：海外上市ADR面临不确定性，对你的组合有什么影响？

王磊：首先，ADR的退市风险，2020年、2021年初，我们已经讨论了，我们从专业投资的角度已经做了防范。例如，有一些公司两地上市的话，我们已经把美国的ADR转换成中国香港上市的股票。第二，我们买的股票几乎都已经或者有两地上市的这种安排，所以不担心ADR退市对组合的影响。

不过，从公司层面来看，若回香港上市，我们认为公司可能会损失部分零售投资者

中国的ADR在美国上市的时候，它的投资者群体不仅有机构投资者，还有很多散户投资者。遗憾的是，如果公司把股票挪到香港上市的话，可能会损失一部分散户投资者。因为，美国的散户或者说个体投资者，大多数他只买美国的股票或者在美国上市的外国公司的股票。他一般不具有资格去买海外市场股票，即便有资格，有的也嫌麻烦。这样以来，回香港之后，部分公司就会流失掉这部分投资者。零售投资者是市场流动性的重要提供者，所以也可能对股票的流动性有影响。但是交易所和公司是相互影响的，回港上市的多了，可能这个问题也会缓解。

如果回港上市的公司可以尽快进入港股通的池子，这样南下资金可以买，那么它的流动性有望获得改进。怎么让回港的公司尽快进入港股通池子，可能也是相关方面需要研究的问题。

中国基金报：2022年A股市场最关注的问题是什么？

王磊：首先是美联储决策失误的可能性。美联储在加息节奏和通胀判断上出现大的失误，会对美国的风险资产乃至于全球的风险资产都产生巨大的影响。此外，我也密切关注中国的注册制推进进程。在上市机制改革的同时，更关注退出机制的完善。美联储加息周期下，人民币对美元的汇率变化也是我们关注的一个方面。

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