“锂”进“茅”退背后的投资变局(2)
增量资金的缺乏，使得A股市场从“称重”转向“选美”。泰旸资产认为，虽然“茅指数”的大部分个股在未来依然存在不低的胜率，但不算太高的赔率对“稀缺”的边际资金的吸引力明显下降。有限的边际资金在尽量规避各种风险的同时，需要寻找更高的增长以实现更高的赔率，所以，与其说抱团股在瓦解，不如说是旧核心资产正逐渐被新核心资产取代。这种取代是否合理只有时间才能检验。站在新周期的起点，无论是金融、地产等价值老白马，还是以白酒为代表的大消费“茅指数”等旧核心资产，抑或是即将接棒核心资产的硬科技、碳中和等新贵个股，都需要靠持续的增长为自己在核心资产名单上保留一席之地。
在望正资产看来，当前市场的极致演绎，根源在于时代的变革。每个时代都有自己的特征，都有不同的主旋律，而这些都会在股票市场上得到充分体现。只有站在百年未有之大变局的高度，才能理解科创板推出的重要性和现实意义，才能理解国家关于半导体、新能源等制造业的政策导向。“在未来相当长一段时间，科技产业会呈现出积极向上的态势，新能源、半导体、新材料、高端装备、生命科技等符合大变局方向的产业将是重点配置的领域。”
过去几年来风生水起的私募希瓦资产，今年由于重仓持有教育股和互联网股，基金净值出现较大回撤。希瓦资产董事长梁宏对此进行了反思。他认为，本质上是缺乏顶层思维，在选择投资标的时，单纯地考虑行业的商业模式、竞争力、成长空间等，而没有从更高维度去思考问题。
在华南某绩优公募基金经理看来，投资不仅要考虑商业模式、治理结构、核心竞争力等微观的公司层面因素，还要考虑产业政策、行业竞争格局等中观的行业层面因素，同时也要考虑社会经济发展趋势、民众消费习惯变迁等更为宏观层面的因素，站位要更高。
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