A股关键时刻！万字重磅解读来了！

中国基金报记者 方丽 张燕北 陆慧婧

2022年风云诡谲，A股市场震荡大跌，沪指更是在4月份各种悲观情绪之下跌破3000点，最低在4月27日下探至2863.65点。

然而，沪指随后出现反弹局面，短短三个交易日就快速收复3000点大关，5月13日沪指更是收盘于3084.28点。这一波反弹是否可以持续？是否意味着“最核心时刻已经过去”？后续哪些板块或者行业更有机会？市场风险点在何方？

面对尚不明朗的后市，中国基金报专访了九位公募基金资深投研人士，共同把脉A股行情，挖掘后市投资机遇。

这些人士是：

中欧基金权益投决会主席、投资总监 周蔚文

南方基金宏观策略部联席总经理 唐小东

招商基金首席研究官 朱红裕

万家战略发展产业基金经理 李文宾

国海富兰克林基金权益投资总监 赵晓东

银河基金股票投资部基金经理 袁曦

前海开源基金执行投资总监、基金经理 崔宸龙

诺德基金投资总监 朱红

信达澳亚基金基金经理 朱然

这些投研人士认为，本轮反弹是对前期不理性恐慌下跌的一种修复，上海疫情积极变化、美联储加息落地等也助于市场反弹。虽然很难判断这一轮是反弹还是反转，但可以确定的是目前市场处于历史底部区域，其投资价值正在显现。

更是有人士认为，尽管有些风险和冲击尚未结束，但可以认为最黑暗的时刻已经过去了，前期A股整体调整比较充分。还有人士表示，站在当前的位置对A股不必过于悲观，市场情绪已在边际修复，中长期看A股机会大于风险，一些前期较贵的优质公司到了较好的“捡筹码”的机会。

反弹是对不理性恐慌下跌的修复

中国基金报：近期市场出现一波反弹行情，你认为主要是什么原因？这一波是反弹还是反转？

周蔚文：目前市场上存在一些受前期疫情影响而导致的非理性因素。近期反弹是对前期上海疫情过激反应的一种修复，随着疫情形势逐渐明朗，相信未来市场会逐步恢复到能够反映中国经济中长期经济成长趋势的价值水平上。

唐小东：市场自4月27日出现一轮反弹，一个重要的背景是4月27日之前几个交易日的急速下跌。本身下跌的过程蕴含了不少非理性的恐慌情绪，因此超跌反弹的出现有一定必然性。这个过程中，中央财经委会议、政治局会议等针对市场关切的问题做了及时、正面的回应，扭转了市场的悲观预期。

此外，上海疫情的积极变化、美联储5月加息落地等因素也有助于市场反弹的延续。至于市场是反弹还是反转，目前来看，海外美联储的紧缩过程尚未结束，在此背景下，全球风险资产很难转入一帆风顺的反转状态。因此从审慎的角度，市场当下的上涨作为反弹处理可能更合适。

李文宾：我个人认为，4月底以来的反弹是有比较深刻的背景和原因的：其一，在中央和地方政府的带领下，以上海为主的本轮疫情拐点已经在4月底出现，社会面也已逐步清零，这有力扭转了市场对于疫情的预期；

第二，从中央到地方，各类支持和帮扶中小企业的降费减税政策逐步推出和发力，同时受疫情影响的城市也推出了消费券等鼓励和支持消费的政策，这些稳增长的政策有利于帮助实体经济快速恢复。

第三，本轮调整幅度相对来说较大，下跌的股票波及面也不小，A股和绝大部分优质企业股票估值已经大幅低于历史平均水平，具备中长期的投资价值。

赵晓东：近期市场反弹，主要原因一是前期影响市场的大宗商品价格上涨等因素对股市的负面影响已经得到了比较充分的反应，二是近期出台了一系列呵护市场信心以及提振实体经济的政策，未来将实施更为积极的财政和货币政策，有效改善了市场情绪。

在国内外诸多不确定因素仍然存在的情况下，短期不排除震荡盘整的可能，目前还不能判断市场反转，还需进一步观察美联储加息，以及国内疫情防控和经济恢复情况。

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