穆迪：新城发展流动性缓冲降低 预计将减少土地收购

观点网讯：近日，穆迪将新城发展控股有限公司的公司家族评级（CFR）从“Ba1”下调至“Ba2”，其高级无抵押评级从“Ba2”下调至“Ba3”，以及将新城环球有限公司发行并由新城发展提供担保的债券的有支持高级无抵押评级从“Ba2”下调至“Ba3”。

此外，穆迪还将新城控股集团股份有限公司的CFR从“Ba1”下调至“Ba2”，并将新城环球有限公司发行并由新城控股提供担保的债券的有支持高级无抵押评级从“Ba1”下调至“Ba2”。

与此同时，穆迪已将上述所有评级列入进一步下调观察名单中，评级展望从负面调整为评级列入观察名单。

观点新媒体了解到，新城控股是新城发展拥有67%股份的子公司，2021年新城控股占新城发展收入的99%，截至2021年底新城控股占新城发展债务的86%。这两家公司统称为“新城”。

穆迪副总裁兼高级分析师KellyChen表示：“评级下调反映了新城（1）销售和财务指标疲软；（2）流动性缓冲降低，融资渠道受限；以及（3）由于增加使用内部资源和抵押融资来偿还到期债务，财务灵活性降低”。

“列入评级下调观察名单反映了该公司筹集新的融资（尤其是无抵押融资）以恢复流动性缓冲和财务灵活性的能力存有不确定性。”Chen补充称。

穆迪预计，如果新城无法筹集新的融资，其销售和经营现金流疲软，以及其使用内部资源偿还到期债务的情况将迅速耗尽其流动性缓冲。

2022年底前新城将有11亿美元离岸债券和39亿元人民币在岸债券到期或可回售。穆迪预计新城将主要通过其内部资源偿还上述到期债务，这将减少支持其运营的可用资金。穆迪还认为，该公司将减少土地收购和开发并控制开支，以保持偿债的流动性。

截至2021年底该公司有466亿元人民币的无限制现金，但部分现金必须保留在项目层面，无法在需要时立即调动。

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