湾区风云录|肖耿：大湾区作为双体系、双循环的衔接带，拥有巨大机会

2022 年 ， 新冠疫情、 俄乌冲突 、 通货膨胀 、 能源危机 ......世界百年未有之大变局加速演进并不断向纵深发展。 中国内部经济也正经历从高速增长向高质量发展的转变 。

作为中国改革开放的前沿窗口，粤港澳大湾区将如何搭建中国与世界的沟通桥梁？如何利用自身优势融入国内国际双循环？如何在数字经济、科技创新等领域引领内地城市？

2022年9月21日，由凤凰卫视、凤凰网联合多家机构举办的“凤凰湾区财经论坛2022——变局与信心”将在香港、内地同步开幕。论坛开幕前夕，凤凰网财经联合中国基金报推出《湾区风云录》系列访谈，本期对话香港国际金融学会主席、香港中文大学（深圳）高等金融研究院实践教授及政策与实践研究所所长肖耿。

直 播 精 彩 观 点

主持人：对话投资大咖，把握市场脉动，欢迎来到《中国基金报》独家打造的高端访谈类节目对话现场，我是主持人文锦。他是1024背后的浪漫理工男，他是自嘲跌的都不敢去丈母娘家蹭饭的上海女婿。有人戏称他为量化魔术师，也有人认为他是指数增强实力派。今天我们一起走近西部利得量化投资总监盛丰衍，打开量化黑箱和他一起聊聊量化投资那些事儿。盛总您好。

肖耿表示，粤港澳大湾区是衔接中国内循环和外循环的一个最重要地区。面对同时存在的以港币为基础的一个经济体系和以人民币为基础的经济体系，大湾区的挑战在于如何克服各生产要素在两个不同系统之间的流动障碍，进而发挥制度多元化的优势。

他进一步表示，实现两个不同系统衔接的前提是“一国两制”，关键是要加强当地地方政府的合作积极性，“让他们像股东一样共享收益，特别是共享税收、共享就业、共享GDP。”

谈到美国通胀对全球经济的影响，肖耿表示，美国的通胀不可能完全控制住，因为其财政赤字和国内矛盾，使得美国需要把通胀控制在一定水平。但中国不应该追随他们，中国可以通过适当的通胀和适当的人民币升值做相应调整。

最后他总结道，从长远看，美元资产在不断贬值，而人民币资产在不断升值。

直 播 文 字 摘 录

主持人：对话投资大咖，把握市场脉动，欢迎来到《中国基金报》独家打造的高端访谈类节目对话现场，我是主持人文锦。他是1024背后的浪漫理工男，他是自嘲跌的都不敢去丈母娘家蹭饭的上海女婿。有人戏称他为量化魔术师，也有人认为他是指数增强实力派。今天我们一起走近西部利得量化投资总监盛丰衍，打开量化黑箱和他一起聊聊量化投资那些事儿。盛总您好。

01

大湾区需要发挥制度多元化优势

主持人：在多变的国际大环境下，粤港澳大湾区应该如何定位自己的角色，在国内国际双循环中发挥关键作用？未来面临着哪些机遇和挑战？

肖耿： 港澳大湾区非常特殊，它是衔接中国内循环和外循环最重要的一个地区。因为它之间有两个不同的体系：以港币为基础的一个经济体系和以人民币为基础的经济体系。

其挑战主要是它有两套不同的体系。两套体系之间，不管是（生产）要素的流动、人才（的流动），还有资金、信息（的流动），都是有障碍的。两个体系的独立性是整个大湾区制度多元化的一个优势。现在主要的挑战是需要克服各要素在两个不同系统之间的流动障碍。因为如果有这些障碍，整个大湾区内部的发展潜力，即它的制度多元化，跨两个系统的优势，就没办法发挥。

要克服这些障碍，就必须要求制度创新。 这个制度创新是我们实现两地比较优势、两个系统比较优势的前提。所以，它未来的机会、潜力是非常非常大的。那这两个系统之间如何能够更好地衔接？衔接的目的不是为了把两个系统变成一个系统，而是维持两个不同的系统，但是，又允许两个系统里面的人、资金和信息能够在有限制的情况下畅通。（所谓）有限制的情况，就是它不能够去破坏现有的两个不同体系的独立性，即继续维持“一国两制”。在“一国两制”在岸和离岸的区别下，保证企业在层次、人才、资金，还有信息（等方面）能够相互畅通。

合作的关键，就是在连接两个系统的（深港）口岸经济带中，加强当地地方政府的合作积极性。 这个合作的积极性，就是要让他们像股东一样共享收益 ， 共享收益里面一个很重要的关键就是共享税收 、 共享就业 、 共享GDP 。 所以我觉得大湾区作为双体系的 、 双循环的衔接带 ，它 有很多的挑战 。 但是，机会也是非常非常大。

02

大湾区创新能力领先原因之一是企业可到港交所上市

主持人： 作为中国民营化规模和比例最高的城市群，粤港澳大湾区在金融助力科技方面将起到哪些功效？在国际市场上有没有可以借鉴的经验？

肖耿： 如果看国际经验 ， 在科技方面最成功的就是美国 。 那么美国为什么成功 呢 ？其中一个很重要的原因，就是它的资本市场非常发达， 就是 股票市场非常发达 ， 实际上就是用全世界股民对风险的容忍度和分散能力 ， 稀释掉 （ 科创 ） 风险 。 所以， 在科技创新本身失败率 （ 高 ） 的前提下 ， 美国的科技创新一直领先全球 。

共3页: 上一页下一页

>相关《湾区风云录|肖耿：大湾区作为双体系、双循环的衔接带，拥有巨大机会》内容：

本报记者 李贝贝 见习记者 梁宝欣 深圳报道 受行业调整的影响，早前低调的国内不良资产管理公司（AMC）如今在房地产领域活跃起来了。 今年以来，中国华融资产管理公司（以下简称“中国华融”）、中国信达资产管理公司（以下简称“中国信达”）、中国东方资...【继续阅读】

2022年，世界百年未有之大变局加速演进。通货膨胀、能源危机、气候变化等种种因素交织在一起，使得全球经济发展前景面临着巨大的不确定性。 人类是否会再次遭遇经济危机？欧美的“暴力加息”会给全球经济带来哪些冲击？中国经济该如何在危机中育先机、于变...【继续阅读】

作为最方便的融资渠道，银行信贷历来是中小企业的优先选择。 不过，这一渠道正在发生改变。 由于中小企业的资信状况、财务制度、抗风险能力和抵押担保等情况各有差异，商业银行为了保持良好的资产质量，相较于大型企业来说，向中小企业放贷会更为谨慎。 从...【继续阅读】