港股比a股便宜的原因:港股为啥更“便宜”？港股基金怎么选？答案都在这里了

为什么港股比A股便宜？如果要通过基金投港股，要买哪一种？

这段时间以来，大家对港股投资的热情都被点燃了，对港股问题的咨询也有所增加。之前我们介绍了港股市场的特点、投资价值、和近期备受关注的原因，其中都有提到一点，就是港股目前的估值整体比较低。为什么会出现这样的现象呢？下面，我们先来回答这个问题。

为什么港股整体估值较低？

港股整体估值比A股低，主要有以下几个方面的原因：

第一，是流动性的差异。

目前A股的流动性整体上要好于港股，一只A股的股票，正常来说买入之后都不太愁卖，但港股就不一样了，有些港股的小市值股票，成交非常不活跃，有时甚至一个月仅有几天有成交。

流动性是影响市场股价的重要因素，流动性差的股票，市场定价往往更低，流动性充足则有利于推动股价上涨，存在一定的 “流动性溢价”现象。

第二，是投资者结构的差异。

不同的投资者结构决定了市场的属性和风险偏好，A股的投资者结构主要以散户为主，数量占比超过80%，而港股市场则以机构交易者为主，根据彭博数据统计，截止2020年中，港股的个人投资者持股占比仅为8%。

在投资心态上，机构相对来说会更理性些，重视个股的价值，而个人投资者则相反，在游资等资金的推动下，市场估值也会相应上涨。

第三，是衍生品工具的差异。

港股在结构产品、衍生品等投资工具的选择和灵活性方面好于A股，投资者可以更灵活地进行组合管理及对冲套利。而A股无做空机制，在衍生品等对冲手段方面也相对缺失，投资行为方向单一，在一定程度上也会推高股价。

第四，行业的差异。

在港股市场中，估值较低的金融板块个股数量较多，而估值较高的医疗、科技板块的个股数量较少，A股的情况则相反。市场行业存在的差异，也是导致A股相对港股存在溢价的因素之一。

如何选择港股基金？

对于普通投资者来说，通过公募基金来参与港股投资是一种比较省心的方式。那么，市场上有哪些主流的基金可供选择呢？

投资港股的公募基金主要有两种。

01投资港股的QDII基金

这类基金的优势在于可投资范围更广，不受港股通内标的的限制，而且除了港股，还可以投资美股等海外市场。但是，这类基金的综合费用较高，申购赎回的时间花费也比较长。

02通过港股通投资港股的基金

这类基金由于是通过港股通投向香港市场，所以只能投资港股通标的，不过港股通已经涵盖了港股的主要龙头，这一点影响不算太大。

一般来说，这类基金既可投资港股，也可投资A股，整体配置也是比较灵活的。如果进一步细分，这类基金还可以分为以下三小类：

（1）只投资于港股通标的的基金

这类基金的港股仓位相对较高，优点是港股含量比较高，在港股大涨时容易获得更高的收益，缺点是投资市场单一。

（2）以投资沪深港三地为特色的基金

这类基金的港股仓位差异度较大，但一般没有上限。

（3）港股仓位上限50%的普通基金

近年有不少普通的偏股型基金也把港股通标的纳入了投资范围，但因不是以投港股为主，港股仓位不得超过50%。

后面两小类基金的优点是仓位灵活，基金经理可以在沪港深三个市场去做择优配置，不过基金的港股持仓比例不稳定，有时候含“港”量会比较低，对于想专注投港股的人来说，就不太合适了。

总的来说，如果想参与港股投资，大家可以关注基金的投资范围和基金经理的投资历史，挑选港股配置比例较高的沪港深基金或QDII基金。

* 延展阅读

《不满1月，南下资金净流入近3000亿，大热港股怎么投？》

《买前做功课，港股的这些特点与机遇，你必须要知道》

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