中信保诚基金张弘：做一名高胜率成长股选手
中信保诚基金张弘是一位典型的成长股选手，从其持仓来看，有着较强的进攻性。就业绩而言，截至8月6日，信诚周期轮动近一年收益为85.56%，在同类基金584只基金中排名第8，时间拉的越长，基金业绩越优异，近两年收益为250.51%，在同类461只基金中排名第6（注：数据来源：基金业绩经托管行复核，排名来源于银河证券基金研究中心，截至20210806，同类基金为混合基金-偏股型基金-偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A类），近一年指过去52周，近两年指过去104周。业绩比较基准分别为4.88%、30.42%，业绩比较基准来源于Wind。历任基金经理任职情况：张光成：2012年5月7日至2019年11月18日；吴昊：2019年11月5日至2021年4月21日；张弘：2020年7月6日至今（来源：基金定期报告））。在日前揭晓的由上海证券报主办的“金基金”奖评选中，信诚周期轮动也摘得了“偏股混合型基金三年期”大奖。
过往业绩不代表未来。数据来源：基金业绩经托管行复核，排名来源于银河证券基金研究中心，截至20210806，同类基金为混合基金-偏股型基金-偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A类）。
张弘的成长具有高胜率的特色，他对成长持续时间的要求比较高，不会轻易抄底，当公司业绩有了兑现的时候才会选择买入。对于张弘而言，寻找景气度最高的行业是最好的进攻也是最好的防守，一方面，景气度高的行业中上市公司业绩确定性高，另一方面，公司业绩确定性本身就是安全垫。
追求高胜率的成长
2007年，张弘进入资管行业，早期研究过机械、建筑、食品饮料、农业等多个行业。2013年8月开始正式管钱做投资。刚开始管钱的时候，张弘并不顺利，彼时市场正处于讲并购重组故事的时候，对上市公司业绩并不看重。回头来看，并购重组、只看赔率不看胜率的讲故事式投资方法到最后常是一地鸡毛。
经历了不同市场风格的转换，张弘有一个很大的体会：要买最好的资产。从投资风格上看，他喜欢成长股，但同时对成长有高胜率的要求。
这种高胜率体现在对成长持续时间的要求上，如果只有一两年的成长，张弘会战略性选择放弃，因为短期成长意味着一次性收益，股价很容易拐头向下。具体来看，这种胜率并不是要求选择的股票股价立马要涨，而是对未来发展的兑现度要高。
张弘主要用三种方法提高胜率。一是选对赛道。因为赛道本身的发展，就能带来一定收益，如果选到有阿尔法的公司，超越行业的发展，收益率会更高。事实上，这也是中信保诚基金整体的投资理念，在好赛道中赚取企业增长的钱。
二是对行业和公司核心竞争力有理解。在一个成长性行业中，有些公司因为具备某些特质而能够超越行业。基金经理就是要找到这些助它超越行业发展的特质。张弘60%到70%的精力，都花在对公司核心竞争力的判断上。
三是在研究行业的时候，要判断行业是否足够坚强，特别是一些盈利能力很强的行业，要判断这门生意是否会受到外部竞争对手的冲击。
正是出于对长期成长性的追求，张弘今年果断加码了新能源产业链，也收获颇丰。从信诚周期轮动定期报告披露的前十大重仓股来看，一季度，信诚周期轮动加码了赣锋锂业、华友钴业，布局了宁德时代，二季度，信诚周期轮动进一步加大了新能源产业链的布局，主要加仓了宁德时代、华友钴业、赣锋锂业，天华超净、天赐材料成为基金新晋前十大重仓股。
从股价涨幅来看，二季度以来，天华超净、天赐材料等股价均已翻倍。
二季度末 信诚周期轮动前十大重仓股：
数据来源：信诚周期轮动二季度报告
买入有业绩兑现的股票
除了在新能源板块挖掘到多只大牛股以外，二季度信诚周期轮动重仓持有的容百科技、三星医疗4月以来股价也均翻倍。张弘是如何挖掘到这么多大牛股的呢？事实上，张弘的从业经历已有14年，交过的学费已然留存下来成为了老将的智慧，他对公司商业模式的可持续性有清晰的判断。
在选股上，张弘主要看两个维度，空间和胜率，空间主要对应市值空间，胜率主要对应眼见为实。张弘一定要看到公司的业绩在财务报表上得到验证才会买。因此，他从来不会盲目抄底，因为股价在底部的时候，通常意味着各种负面因素的叠加。
从较长逻辑出发买入，当出现两种情况时，张弘也会减仓，一是股票到了目标市值，而并不是考虑股价涨了多少；二是行业景气度变差，因为即便再好的行业，都有其周期性。
聚焦生活变迁
中信保诚副总经理胡喆此前在接受采访的时候曾表示：“任何投资都离不开时代的背景，所有的投资都是在一个大时代之下的投资。”这句话张弘颇为认同，这也是他始终聚焦的方向，想分享到时代发展的红利，必须要寻找到时代变迁背景下的未来胜者。
落实到投资上，张弘重点把握四大趋势中的投资机会。一是中国人慢慢变富。今天，中国的中产阶级数量已经和美国+欧洲差不多，伴随着经济持续增长，中国未来会有越来越多人成为中产，这有利于消费品赛道变得越来越长。
二是中国人慢慢变老。人口老龄化是一个比较确定的趋势，这里面也会诞生很多投资机会，包括创新药、机器替代人、智能家居等，许多需求在老龄化的社会中会逐渐成为刚需。
三是生活方式的数字化和线上化。许多过去线下的生活方式已经被线上化所替代，比如买菜等服务。
四是出行方式的电动化和智能化。汽车电动化和智能化，是能源革命和科技革命的结合，而且目前渗透率还比较低，正处在加速的阶段。
市场不断发生变化，张弘会根据时代背景、景气度变迁、市场空间、兑现度等因素筛选出4到5个赛道做重点投资，同时控制行业集中度，并对组合中个股不断按照复合收益率进行动态调整，寻找更好的投资标的替换上涨过快且未来收益率太低的标的。
投资市场纷繁复杂，做投资需要信仰，张弘的信仰就是：业绩和景气度。诚如张弘所言：“只有相信，才能赚钱，否则都是折返跑。做投资不能太聪明，不能贪图把握住每一个波动，最后不一定能占到便宜。”
（注：上述观点仅为基金经理当前观点，不代表基金管理人对未来的预测，也不构成基金进行投资决策之必然依据）
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