十一年如一日的长跑隐士

有的基金经理很高调，业绩好人格魅力更强。有的基金经理很低调，业绩优秀但深藏功与名。

猫头鹰之前统计了，基金经理能够在一只基金上长期任职的情况，其实是非常稀少和珍贵的。

截至2020年底，在现任基金岗位上连续任职10年以上的基金经理有13位。也就是说，13位基金经理在现任的这只基金上，亲历了A股市场的2011~2020年。这些基金大部分业绩不错，其中10位基金经理，在其长长的任职期内，业绩排名为同业前50%。

其中包括富国基金的朱少醒、汇添富基金的王栩、华夏基金的郑煜、国联安基金的魏东、易方达基金的冯波等。10年+的长期业绩足以说明一个人的能力。

在上面的统计中，富国天惠与汇添富优势精选是仅有的两只“20倍”基金。

下面，我们具体说说汇添富的王栩。这个与富国天惠并列现任管理时间最长、成立以来收益最高的基金，被汇添富同事称为“扫地僧”式的基金经理，究竟是怎样一种低调的存在。

王栩的公开资料比较少。他是汇添富的权益投资总监，但是不怎么出来直播或者接受采访。我们看了他仅有的一次“添富星期二”直播、少数采访稿和他个人写的投资笔记；分析了他历史上10年+的季报和净值数据，主要得出了以下结论。

截至6月11日，王栩管理汇添富优势精选12.3年，管理期年化收益率13.64%，在偏股混合型基金中排名前15%。长跑能力良好。

分年度看，汇添富优势精选自2010年王栩上任始，每年的业绩排名都非常稳定，一直在偏股混合型基金中排名前60%，持续了12年。

不要小看每年60%的业绩。我们统计了2010年前成立的偏股混合型基金共246只，能够做到连续12年排名前60%的基金一共只有两只——汇添富优势精选是其中之一。这是非常难得一见的年度业绩稳定的基金。

基金年度业绩排名是个很玄的东西。它通常取决于基金的风格与当年市场是否匹配。比如成长型的基金在价值风格市场中往往就难以逆风飞翔，而进攻型的基金在熊市中往往也跌得更惨。顶级的基金经理通常也会有不适应的年份。像王栩这样适应性优秀的基金，很难找。

况且，在过去12年，A股市场从参与者结构、投资逻辑、投资方法到主流投资文化上，都发生了巨大的变化。可以想见基金经理需要经历多少次自我迭代、勤勉学习和知识、观念、体系的更新，才能够在12年中都能够跟得上市场甚至有更好的排名。

因此，从业绩上看，王栩展示出了在1年这个中期维度上，对不同风格市场的全天候适应能力，一个字概括的话就是——稳。

业绩这么稳定，是因为王栩换手高，可以每次及时调整吗？不是。历史上看，王栩每年的换手率因每年行情不同而有一些差异，基本在0.7~2.5倍之间，均值为1.4倍，远低于同行3.5倍的平均水平。

为了进一步确认王栩的风格，我们将优势精选日收益率与主要指数计算其相关系数。近3年来，基金与沪深300相关系数为0.88，高于中证500的相关性（0.79），也高于中证100相关系数（0.84）。可以想见基金风格偏中大市值一些。

与基金净值相关度最高的是核心资产指数（0.93）。综合可知，基金近3年更多展示出中大盘成长风格，与市场主流风格契合度较高。

根据猫头鹰的统计，在王栩的职业生涯中，为其收益贡献最大的行业分别是医药生物、化工、食品饮料、传媒和休闲服务。王栩在2010~2013年曾经担任过3年的医药行业基金经理，擅长医药行业投资，对医药行业历史上常年维持了15~30%的配置比例。他历史上长期持有的医药股包括美年健康、通化东宝、天士力、信邦制药、通策医疗等，持有时间长达3~5年，贡献组合业绩。

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