如果不看PB,ROE就是旁氏骗局
A店铺 , 资产价值评估为1亿 , 年利润1000万 , 用ROE来说就是10% , 分红率50% , 每年分红500万。
B店铺 , 资产价值评估为5000万 , 年利润1000万 , 用ROE来说就是20% , 分红率50% , 每年分红也是500万。
B当然比A好了 , 同样的资产可以创造更多的价值 , 这是显而易见的 。
但是市场不存在傻子把B以5000万的价格卖给你 , 来让你赚到A的利润 , 而实际情况往往是极端的情况 :
A店铺你花5000万就能买下来 , 用PB角度来说 , 就是0.5PB , 也就是说你花5000万的投入就能得到1000万的利润 , 分红500万 。
资金投入实际年收益率25% , 分红率10%。
B店铺你得花5亿才能买下来 , 用PB角度来说 , 就是10PB , 也就是说你花5亿的投入才能同样得到1000万的利润 , 分红500万 。
资金投入年收益率2% , 分红率1%。
十倍的真金白银收益率差距 , 你说有傻子会买B吗 ?
当然有 , 而且满市场都是 , 挤破头哦 。
因为他们相信把B店铺的 “ 价值 ” 吹上天 , 还会有更傻的傻子 , 花更高的价买下来 , 收割别人口袋里的钱 , 这可比每年只赚1000万的利润爽多了 。
而且更多的傻子还会因为在无比难受的相对收益差距下 , 把A店铺以4000千万 , 甚至3000万的地板价卖掉 , 去买入B店铺 , 然后再大吹特吹自己 “ 打不过就加入 ” 的英明决策 。
直到B店铺达到一个流动性平衡 , 市场中的增量钱耗光了 , 该卖A店铺的也都卖了 , 没有更多的流动性可以推高B店铺的价格 , 甚至无法维持 , B店铺的价格泡沫就会崩溃 。
其实市场上为啥周期性的价值与所谓的 “ 成长 ” 切换就是那么回事。
就没见过这么豪的股东大会!
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