六月涨幅领跑A股主要指数！一文Get“科创50”的投资价值
相信球友们最近会有一种“一切都回来了”的感受，首批9支跟踪科创创业50指数的ETF在6月21日正式开售，募集规模上限为30亿元或35亿元。从销售渠道获悉，华夏基金旗下双创基金（159783）已经一日售罄，募集超50亿元资金。
跟踪科创创业50指数的ETF首日的火爆销量，也为市场的投资情绪打下一支强心针。作为双创50指数的“父亲”——科创50指数的业绩近期也有着出色的表现。据Wind数据显示，科创50指数是6月以来涨跌幅表现最好的A股主要指数。
▼图表：A股主要指数涨跌幅情况
数据来源：Wind，截至2021年6月21日
▼图表：科创50指数业绩表现
数据来源：Wind，截至2021年6月23日
有一部分球友可能会疑惑，去年9月成立的科创50ETF（588000）为何在近期有如此优异的表现，背后的逻辑是什么，是否还具备进一步的成长空间？
还有一部分球友可能会问，没有股票账户如何投资科创板？
01 科创50指数是什么？
上证科创板50成份指数（简称科创50）由上海证券交易所科创板中市值大、流动性好的50只证券组成，反映最具市场代表性的一批科创企业的整体表现。
球友@ETF投资小王子 对科创50的通俗的概括是：“如果说科创板是‘中国版的纳斯达克’，那么科创50就是从‘中国版的纳斯达克’层层选拔出道的50人精英团”。
据公开资料显示，科创50指数行业权重聚焦于信息技术、医疗保健、材料等产业。其中，信息技术的行业权重占比最高，达到61.4%；其次是医疗保健，行业权重达到14.7%。
▼图表：科创50指数行业分布
数据来源：Wind，截至2021年6月23日
总之，科创50指数的核心是：一次性打包50只上证所的科技创新龙头公司，直接对标纳斯达克指数。
02 科创50指数近期表现为何如此优异？
关于这个问题，可以从估值收缩、成长性较好、市场风险偏好抬升及增量资金配置需求增长等因素来分析。
华夏基金数量投资部副总裁鲁亚运认为，近期科创50指数业绩表现优异，主要有以下原因：
第一、估值明显收缩
受疫情期间科技板块基本面较弱以及解禁潮担忧影响，科创板震荡调整已近一年，市场调整较为充分，估值明显收缩。
第二、国内流动性收紧担忧弱化
二季度以来，市场对海外流动性快速收紧的担忧淡化，对国内流动性收紧担忧也明显弱化，都有利于市场风险偏好提升，对处于低估值分位的科技板块关注度有所增加。
第三、科创板率先从疫情中恢复
继2020年科创板率先从疫情中恢复后，今年一季报业绩继续高增长，同比增65.4%，市场对于科创50指数2021年盈利预测也呈现不断上调的趋势。
“从全年来看，部分板块如半导体、新能源车等景气有望持续维持较高水平，5G通信周期仍在上行通道，有望拉动中长期科创板头部公司业绩持续增长。”鲁亚运称。
03 科创50指数还有多大的成长空间？
从“资金流入”、“业绩增长”和“估值”等角度分析来看，科创50指数在现阶段具有较大成长空间的可能性：
第一、科创板资金流入势头良好：
（1）外资加速配置科创，科创板正获得市场资金持续增配。继今年2月首批12家科创板公司正式纳入陆股通，目前已有23家科创板公司获得北向资金持股，持仓市值达70亿元。与此同时MSCI也首次将科创板个股纳入，不仅将被动吸引海外指数基金的资金流入，而且外资的加入将有利于提高科创板的交易活跃度和流动性。
（2）科创50ETF（588000）持续获得资金净流入。科创50ETF自2020年11月16日上市以来，持续获得资金净流入，截至2021年6月21日，份额增长88.8亿份，规模增长145.6亿元，反映了ETF投资者对科创板发展前景的认可。
（3）当前公募基金对科创板的配置较低，后续对科创板的加仓空间较大。截至2021年一季度末，根据普通股票型和混合偏股型基金季报前十大重仓股信息测算，机构对科创板的配置占比仅2.4%，接近于2012年的创业板配置占比。随着科创产业增长逐步兑现到板块盈利上，科创板的配置价值将日益显现。
（4）基金发行市场回暖，双创基金（ETF）火热发行，有望带来新的增量资金。9只双创基金（ETF）发行火爆，双创50指数中科创板成分股占比达17%，若按平均每只募集金额20亿元测算，近期被动配置科创板资金将达到30亿元。
第二、业绩增长势头迅猛：
科创板块是当下全A增速最高的板块。无论是板块、指数还是个股层面，科创板普遍具备较为明显的成长性优势，业绩高增长科创标的有待挖掘。
首先，科创板自设立以来，营收与净利润一直保持较快增长，即使2020年疫情冲击之下，科创板营收仍保持正增长，2021年一季度科创板整体营收与净利润同比增速分别达到53.80%和191.28%。
其次，指数层面看：无论是营收还是净利润，科创50指数均具备较高的同比增速水平，今年一季度营收与净利润同比增速分别约为67.5%和85.4%，明显优于同期创业板指和沪深300，指数基本面成长性优势持续跑赢核心宽基指数。
▼图表：A股主要指数财务数据情况
数据来源：Wind，截至2021年6月23日
第三、估值处在合理的区间：
（1）科创50指数估值水平处在历史中位数以下，44%的分位数，估值PE=P/EPS，分母业绩在过去一年快速增长，若未来业绩进一步释放，估值压力或将得到缓解。
（2）科创板聚焦核心尖端技术，具备比较强的行业护城河，是高估值的强有力支撑。此外，科创板个股有着更高的研发投入占比。
（3）从方法论来看，如何投资成长股，主要看行业的景气度和企业的竞争力，估值其次。
▼图表：科创50指数历史PE走势
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