上交所问询函吓退北部湾财险增资，4.5亿“输血”方案半月告吹

文|《财经天下》周刊 倪毓平

编|陆佳

12月6日，广西梧州中恒集团股份有限公司（下称“中恒集团”）发布公告称，终止参与认购北部湾财险增资扩股，这意味着，仅过了半个月，这笔增资项目就匆匆宣告终结。

中恒集团在公告中表示，“公司本次参与北部湾保险增资扩股及认购资本补充债券关联交易事项所涉金额较大，且事项较为复杂，投资者和市场关注度高，公司经审慎研究，认为该事项尚需进一步研究论证。”

据悉，北部湾保险拟增发3亿元股股份，注册资本提升至18亿元。对此，中恒集团曾表示将参与此次增资扩股，拟出资不超过4.5亿元，认购数量不超过3亿股。

然而，由于中恒集团与北部湾保险存在关联关系，该笔交易构成关联交易。这也引发了上交所的关注，11月23日，在中恒集团发布拟增资公告的当天，上交所下发问询函，要求中恒集团对于是否涉嫌向广投集团、金投集团及其他关联方输送利益或提供资金支持作出说明。

在延期5天后，中恒集团今日发布了对问询函的回复公告，并宣布，将终止参与北部湾保险的增资计划。《财经天下》周刊就中恒集团退出是否会影响增资计划实施联系北部湾保险，但截至发稿，尚未收到回复。

4.5亿增资扩股计划“搁浅”

据悉，上交所在问询函中指出，中恒集团主营业务为医药制造，今年参与多项关联企业，非公开发行及设立基金等，关联交易频繁，是否将金融投资作为公司业务发展方向；在历史关联交易及本次关联交易中，是否涉及向广投集团、金投集团及其他关联方输送利益或提供资金支持，是否损害中小投资者利益。

对此，12月6日，中恒集团答复称，公司在未来将重点强化健康深耕业务，转型布局成本优势业务适时择机开展投资并购，目前未将金融投资作为业务发展方向。

公开信息显示，北部湾保险于2013年成立，总部位于广西，是由广西金融投资集团有限公司（下称“广投集团”）作为主发起人，联合区内外共13家大型企业共同发起的全国性法人保险机构。2020年，随着广西金融投资集团与广西投资集团有限公司实施战略性重组，广西金融投资集团有限公司成为广西投资集团有限公司（下称“广投集团”）全资子公司，北部湾保险不再作为自治区国资委直接监管企业。

而中恒集团的控股股东为广投集团，中恒集团对于北部湾财险的增资计划也随之构成了关联交易。

在此前披露的公告中，中恒集团按照每股评估价值1.51元进行认购3亿元股股份，即，出资金额不超过4.5亿元。本次增资扩股完成后，中恒集团持股比例不超过16.66%。交易的资金来源为其自有资金。

与此同时，中恒集团也披露称，公司同时将利用自有资金认购北部湾财险即将发行的“2021年第一期资本补充债券”，认购金额不超过1亿元，投资期限不低于5年。不过，随着上交所的关注，中恒集团也将一并终止对于其补充债券的认购。

多笔金融投资关联交易引监管问询

尽管中恒集团表示终止“输血”北部湾保险，但值得注意的是，正如上交所所质疑的，2016年以来，中恒集团已参与了多笔涉及金融投资的重大关联交易。

根据其披露，中恒集团与关联方国海创新资本投资管理有限公司共同设立了国海中恒医药健康创业投资合伙企业，“以寻找、筛选符合公司战略方向的医疗医药投资项目”，但截至目前，“尚未有投资项目实际落地”。

今年1月，中恒集团拟作为广投集团一致行动人参与国海证券非公开发行股票的认购， 不过其表示，国海证券本次非公开发行股份尚未通过证监会审批同意，公司尚未实际参与认购行动。

值得注意的是，2019年和2020年，中恒集团也两次向国海证券实施投资资管计划。2019年，中恒集团及子公司以不超过8亿元投资关联方国海证券；2020年，其拟使用资金总额不超过15亿元的自有资金投资国海证券发行的资管产品，15亿投资额度包括了2019年的8亿元投资计划。

对于上交所的问询，中恒集团表示，公司以上历次关联交易，为中恒集团带来了稳定安全的投资收益回报，进一步完善了中恒集团整体产业布局，为公司实现转型升级提供新动力，对中恒集团闲置资产进行积极盘活利用，改善了公司资产质量与财务效益，对中恒集团的可持续发展起到了积极作用。

北部湾保险年内累计亏损1.26亿元

对于中恒集团终止认购所带来的影响，《财经天下》周刊致电北部湾保险，但截至发稿还未获得答复。

据悉，2020年11月，北部湾保险曾发布公告称，金投集团为其资本补充债券提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保，担保金额不超过8亿元（具体以实际发生金额为准）。然而，北部湾保险则以应收保费作为反担保质押物，然后不足部分由第三方担保公司提供商业化反担保，不向金投集团支付担保费用。

根据北部湾保险今年第三季度偿付能力报告，北部湾保险的综合偿付能力充足率为189.95%，较2020年末的222.61%下降了32.66个百分点。

从经营层面来看，北部湾保险或面临较大的盈利压力。2021年前三季度，北部湾保险已累计亏损1.26亿元。

同时，2021年，其连续三个季度呈现现金流净流出状态，合计约为8.85亿元。

具体来看，今年一季度，其现金流净流出2.35亿元，对此，北部湾保险曾表示， 本季度公司现金流充足，各项流动性风险监管指标在正常范围内，公司将持续监控流动性风险变化，主动管理，积极应对，有效控制公司的流动性风险，确保偿付能 力充足。

但是，在随后两个季度，其现金流净流出分别为2.98亿元和3.52亿元，呈净流出扩大状态。

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