业绩竞争从外部蔓延至内部 “赛马制”加剧基金经理“内卷”

理财鱼小提示：业绩竞争从外部蔓延至内部 “赛马制”加剧基金经理“内卷”

上周A股市场主要指数集体下跌。在此背景下，普通股票型基金净值上周平均下跌2.29%，指数型基金净值上周平均下跌1.57%，混合型基金净值上周平均下跌1.5%，QDII基金净值上周平均下跌2.09%。与此同时，资金却趁机大举买入，A股ETF资金净流入约112.16亿元。值得注意的是，在A股市场分化的2021年，基金经理也被裹挟其中，艰难前行。业绩竞争从原来的与其他公司竞争变成了先从公司内部竞争开始，相对业绩排名的“赛马制”加剧了“内卷”。

12月20日，新基发行迎来“超级星期一”。其中，上投摩根基金管理有限公司（以下简称“上投摩根基金”）旗下一只股票型基金亮相，华泰柏瑞基金管理有限公司（以下简称“华泰柏瑞基金”）发行了一只混合型基金，华安基金管理有限公司（以下简称“华安基金”）则推出了一只指数型产品。

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基金行业动态

1、上周A股ETF资金净流入逾112亿元，“高抛低吸”现象明显

上周，上证指数震荡回调，A股ETF近九成下跌，资金却趁机大举买入，A股ETF资金净流入约112.16亿元。其中，沪深300、上证50等主要宽基指数ETF吸金效应明显，医疗、半导体等行业主题ETF也被“越跌越买”。此外，上周，稀有金属、新能源车、医疗等行业ETF跌幅居前。

从资金流向看，“高抛低吸”现象明显。上周，多只宽基指数ETF被资金大举买入。数据显示，以区间成交均价估算，上周华泰柏瑞沪深300ETF净流入46.34亿元，华夏上证50(510050)ETF净流入46.09亿元，嘉实沪深300(160706)ETF净流入12.84亿元，南方中证500ETF净流入10.97亿元。

2、上周A股市场主要指数集体下跌，股基净值平均下跌2.29%

数据显示，上周A股市场主要指数集体下跌，上证指数下跌0.93%，深证成指下跌1.61%，创业板指下跌0.94%。从申万一级行业指数看，上周13个行业指数上涨，18个行业指数下跌。其中，公用事业、传媒、煤炭表现最佳，分别上涨6.54%、6.3%、5.1%；美容护理、家用电器最差，分别下跌4.1%、3.98%。

在此背景下，普通股票型基金净值上周平均下跌2.29%，纳入统计的732只产品中有67只产品净值上涨。指数型基金净值上周平均下跌1.57%，纳入统计的1,505只产品中有257只产品净值上涨，配置影视主题的基金周内领涨。混合型基金净值上周平均下跌1.5%，纳入统计的5,969只产品中有574只产品净值上涨。QDII基金净值上周平均下跌2.09%，纳入统计的360只产品中有60只产品净值上涨，投资医疗保健的QDII周内领涨。

3、业绩竞争从外部蔓延至内部，“赛马制”加剧基金经理“内卷”

在A股市场分化的2021年，基金经理也被裹挟其中，艰难前行。业绩竞争从原来的与其他公司竞争变成了先从公司内部竞争开始。个别基金公司一个赛道招聘七八个研究员以及七八个基金经理。不仅如此，基金经理还要承受来自持有人、公司领导和市场渠道的压力，甚至面临着被迫离职的风险。

“内卷”加剧与相对业绩排名的“赛马制”有很大关系，不仅导致基金经理研究行业和公司时过于短视，更让一部分人采取重仓押注一个赛道的极致投资方法。所幸的是，行业已经认识到这一问题，不仅通过多部门协调为基金经理减压，还试图通过提高绝对收益考核占比，降低短期相对排名和业绩基准占比等更改考核指标的方式打破“内卷”。

4、基金产品“压哨发行”与延长募集期齐现，力保新年“开门红”压力不小

近期，不少基金产品出现“压哨发行”的情况，即在批文“失效”前，“压哨”启动发行程序。此外，近期还有不少基金产品延长募集期，甚至出现新基金发行多次延长募集期的情况，还有的基金产品则索性宣布募集失败。例如，天弘基金日前发布公告称，天弘国证龙头家电指数基金将于2021年12月27日至2022年3月25日期间发行。公告显示，该基金在今年6月28日获证监会准予注册募集。

与此同时，基金机构多在准备新年“开门红”的基金产品。不过，有基金公司人士坦言，如果市场延续震荡行情，基金发行可能仍然偏冷，力保“开门红”压力不小。截至12月18日的数据显示，目前有130余只基金产品（不同份额分别计算）已经发布发售公告，等待发行。其中，70余只基金产品在12月启动发行，其余60余只基金产品，将在2022年1月启动发行。在2022年第一个交易日1月4日，就将有大成聚优成长、广发瑞誉一年持有、银华心兴三年持有、建信沃信一年持有、富国趋势优先等基金产品启动发行。

5、中国证券投资基金业协会修订《会员管理办法》与《会费收缴办法》，已正式发布

12月17日，中国证券投资基金业协会（以下简称“协会”）正式发布第三次修订后的《会员管理办法》与《会费收缴办法》，就完善会员分类和入会标准、实施差异化和动态化会籍管理、梳理奖惩机制和促进扶优限劣等方面做了办法修订，同时进一步落实减税降费政策，切实减轻会员负担，取消新入会机构的入会费。

此次协会根据基金行业和自身发展的需要修订和完善两个办法，旨在进一步贯彻落实党中央国务院和证监会党委关于全面深化资本市场改革各项战略部署，围绕“服务、自律、桥梁、创新”职能，加强会员服务，促进行业健康发展，积极回应现实需求，落实协会管理制度成果。依据协会《章程》和相关规定，两个办法已于8月30日经协会第三届会员代表大会审议通过，现正式发布。

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基金公司动态

1、探讨高成长领域发展动态与投资热点，2021德同资本年会暨科创论坛峰会举行

12月16日，“科创聚势·合心共赢——2021德同资本年会暨科创论坛峰会”在上海虹桥基金小镇举行。此次峰会邀请著名经济学家、优秀被投企业创始人、高管、知名行业分析师等重磅嘉宾汇聚一堂，共同展望中国经济形势发展趋势变化，探讨高成长领域发展动态与投资热点。

德同资本创始主管合伙人、董事长邵俊在会上指出，从科创板到北交所，中国资本市场承担起为社会资本与科创企业对接的引导和示范作用。创新医疗(002173)、以新能源汽车为引擎的智能制造以及以降本增效为抓手的企业服务，将进入前所未有的加速发展阶段。同时以“Z时代”人群为主力的新消费、新流量、新场景将会培育出一批又一批的国货新品牌，内需消费也是以内循环为主的经济发展重要引擎之一。

2、贝莱德建信理财第二只理财产品已取得产品编码，拟于12月29日发售

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