十大券商策略：年末博弈加剧跨年行情能否继续？聚焦这几大投资主线

理财鱼小提示：十大券商策略：年末博弈加剧跨年行情能否继续？聚焦这几大投资主线

十大券商策略：年末博弈加剧跨年行情能否继续？聚焦这几大投资主线

2021-12-26 19:08·

财联社（上海，研究员 姚辉）讯，十大券商最新策略观点新鲜出炉，具体如下：

中信证券：年末博弈加剧 蓝筹渐入佳境

年末收官时点市场博弈将加剧，“高切低”交易步入中场，开年优质蓝筹将渐入佳境，建议紧扣两大主线，布局“三个低位”。首先，稳增长政策的接力正在进行中，形成合力仍需时间，预计四季度数据将显示国内经济明显修复的趋势，明年一季度数据将充分体现政策合力的效果，市场信心也将快速修复。其次，年末时点，无论是增量资金入场还是存量资金调仓，都将体现水往低处流的特征，“高切低”依然是阻力最小的交易方向，跨年的市场风格依然明显偏向大盘和低位蓝筹修复。最后，开年的银行信贷“开门红”有可能超预期，将确认信用周期修复的趋势；公募新发“开门红”令市场流动性更加充裕，预计2022年开年A股优质蓝筹行情将渐入佳境，建议紧扣稳增长政策落地和消费量价回升两大主线，并坚定围绕“三个低位”进行蓝筹品种的跨年布局。

建议重点关注：基本面预期仍处于低位的品种，重点关注前期受成本和供应链问题压制的中游制造，如汽车零部件、电力设备等，逐步增配估值回归合理区间的部分消费和医药行业，如白酒、食品、疫苗等；估值仍处于相对低位的品种，关注地产信用风险预期缓释后的优质开发商和建材企业，以及经历中概股冲击后的港股互联网龙头；调整后股价处于相对低位的高景气品种，如国产化逻辑推动的半导体设备、专用芯片器件以及军工等。

华安证券：稳增长政策不断确认 将跨年行情进行到底

稳经济增长政策不断落地确认。风险偏好方面，政策积极提振跨年行情。流动性方面，四季度货币政策例会强调跨周期与逆周期相结合，总量和结构并重，总量宽松基调全面确认。

尽管景气赛道中的锂电整体弱势，市场有一定担忧，我们认为原因主要在于中央经济工作会议之后，有投资者向稳增长领域切换，但我们认为稳增长首要前提是流动性的宽松，货币政策四季度例会也基本确认总量宽松信号，因此，在流动性宽松背景下，成长风格弹性更大，有望进一步迎来估值的提升。因此，继续坚守偏积极的全面配置思路。一是坚守成长主线，短期在锂电调整阶段，应当聚焦赛道内部具有景气优势的细分环节，尤其是有望放量的环节，中长期在景气和政策的推动下，新能源车、光伏、风电、氢能、储能以及半导体产业链仍然是重要的配置方向；二是与稳增长相关的电力系统改造与新建、以及与政策前置发力的基础设施建设相关与建筑建材主线；三是消费方面主要关注涨价线条的食品饮料、农林牧渔；四是金融方向主要关注券商、地产。券商受益于持续高位的交易量，地产受益于并购贷的政策边际改善，叠加低估值，均是较为优质的配置型品种。

中金公司：勿悲观 “稳增长”继续发力

从历史经验来看，市场往往会在较为明确的政策落地或者前瞻指标明显改善时期，表现逐渐转向积极。我们认为未来短期“稳增长”政策有望逐步落地，中期来看，2022年中外增长与政策的周期再度反向、估值和流动性支持，产业升级等结构性趋势都有望支撑市场表现。

风格方面，此前赛道成长股由于涨幅较大、估值和预期都较高、整体机构仓位偏重，我们估计短期表现可能有所受抑，而“稳增长”政策相关的领域可能继续显现相对韧性。

配置继续向政策预期及中下游方向倾斜：1）政策边际变化或发力潜在有支持的领域，包括基建、地产稳需求相关产业链（建筑、建材、家电、家居、地产等）、潜在可能的消费支持领域、券商等；2）今年已经有所调整、估值已经不高、中长期前景依然明朗的中下游消费，自下而上择股，包括食品饮料、医药、家电、轻工家居、汽车及零部件、互联网与传媒、农林牧渔等；3）短期可能受抑、中期关注高景气的制造方向，包括新能源汽车、新能源及科技硬件半导体，依据产业链环节景气程度变迁而择股配置，特别关注输配电升级、汽车零部件等环节的制造机遇。前述三个方向可能略有所重叠，其中第一个方向更偏阶段性、更需要关注政策节奏。

国泰君安：估值过高、交易拥挤板块 仍面临阶段性调整

近期市场高位波动，赚钱效应有所收窄，既表现在以创业板指为代表的宽基指数显著调整，也表现在周度层面仅三成数量个股录得上涨。调整与波动的背后主要在于：1）12月以来全面降准叠加1年期LPR调降，宽松预期阶段性兑现；2）海外加息预期抬升，全球通胀与疫情扩散形成困境交汇；3）“打假”外资等阶段性因素，给交易拥挤、估值较高的新能源等成长板块带来较大压力。撇开扰动，新的动能仍在酝酿，“政策底→估值底→盈利底”的传导链条将接力进行。展望后市，我们维持“躁动并非一蹴而就”的判断，认为本轮跨年攻势的节奏更偏温和。随着2022年一季度稳增长具体政策的渐次落地，以及宽松预期再次打开想象空间，跨年行情仍将进一步演绎。

从中央经济工作会议来看，下一阶段政策核心边际剑指稳经济，按照稳增长的发力先后顺序，叠加悲观预期的修正幅度，推荐：1）消费：加速迈出预期底部，推荐业绩有支撑且负面预期淡化的白酒、生猪、家电、家具以及社服/旅游等方向；2）金融：券商、银行；3）消费电子；4）基建：把握BIPV、电力运营等新基建重点，亦重视稳增长下传统基建的发力。

华西证券：坚定信心 结构性行情远未结束

从短期看，A股正蓄势待新年，准备迎接年初躁动行情。12月以来，以美国为首的西方国家货币政策走向收紧，叠加变异毒株的扩散，全球市场出现一定波动；同时年底机构资金博弈升温下，A股板块轮动加剧。国内外政策走向不同，在“稳增长”政策的偏暖期，下阶段货币政策会更加主动有为，市场流动性维持充裕，年初信贷投放有望加快，同时MLF降息的概率也在提升。在市场震荡的大环境下，可逢低布局春季躁动方向，偏向消费成长。具体到行业配置上，三条投资主线：

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