统联精密：技术及工艺优势突出 持续受益MIM市场需求高增

近年来，在电子、汽车、医疗、五金、机械等多个领域的带动下，全球MIM 市场稳健增长。根据 Maximize Market Research预测，在电子产品快速增长以及MIM制造零部件对传统工艺制造零部件替代等因素的带动下，全球MIM市场持续向好， 2026年全球MIM市场将达到52.6亿美元。在此趋势下，统联精密（688210.SH）作为国内领先的MIM精密零部件产品的生产商和解决方案提供商，在登陆科创板后，有望开启新一轮成长。

位居国内MIM行业第一梯队

具备优质的客户资源

近十年来，我国MIM行业发展迅速。根据企业业务规模划分来看，一般将收入规模为20,000万元以上的MIM企业列入第一梯队，目前第一梯队企业数量不超过10家，2019 年统联精密以2.06亿元的营业收入规模在国内MIM企业中排名前十。2020年公司营业收入更是录得3.36亿元，同比增长63.08%， 2021年前三季度公司实现营业收入2.61亿元，已超过2019年全年，体现出较好的成长性。

上述优异的业绩表现与公司优质的客户资源密不可分。资料显示，公司因掌握MIM各生产工序的核心技术，并通过对核心技术的应用成功攻关了终端客户多项产品开发的技术难题，满足了客户对于 MIM 产品复杂结构设计和制造、部分特殊性能要求、高精度要求、品质保证以及成本控制等多方面的定制化要求，与苹果公司、亚马逊、大疆、安克等终端客户建立了稳定的合作关系，并得到客户广泛认可。随着与下游国内外知名消费电子企业业务合作领域不断深入拓展，公司的研发能力、管理能力、品质管控能力均有较大的提升。同时，公司在与下游知名客户的紧密合作中自身知名度也在不断提升，为其他企业应用公司MIM产品起到良好的示范效应，从而推动公司业务的持续增长。

毛利率高于可比公司

继续加大研发巩固竞争优势

根据公司在招股书中披露的可比公司数据来看，得益于公司为客户持续开发定制化且具有较高附加值的产品，赢得了国内外优质客户的青睐。同时，公司持续优化生产制程和提高自动化生产水平，有效提高了生产效率和降低了生产成本，最终使得公司毛利率表现较可比公司更优。公开资料显示，报告期内，公司的综合毛利率分别为47.45%、42.72%、49.56%以及40.52%，保持在较高水平。2020年同业可比公司毛利率平均值仅为30.4%。

为继续保持公司产品比较竞争优势，亦为将毛利率巩固在较高水平，公司自成立之初便十分重视创新研发，持续保持高强度研发投入，其中2018年至2020年，公司累计研发投入7,299.05万元，占营业收入的比重为10.88%，下一步，公司表示将持续加大研发投入，不断增强核心竞争力，实现高质量增长。

此外，值得关注的是，受益于公司坚持自主创新，同时注重学习、消化、吸收和再创新的举措，公司于2018年12月被认定为深圳市高新技术企业，同期，公司的“高精度高密度粉末冶金电子产品零部件”产品被认定为广东省高新技术产品，此后公司陆续被认定为国家高新技术企业、2020年广东省专精特新中小企业。截至目前，统联精密围绕核心技术体系，已拥有授权专利三十多项，这一具有自主知识产权的核心技术为公司持续发展提供强大的基础。

MIM市场前景广阔

技术优势为公司插上腾飞的翅膀

伴随MIM工艺技术的逐步成熟，MIM产品在电子产品、汽车、医疗、五金、机械等领域的应用逐步增多。根据中国钢协粉末冶金分会数据统计，2020年国内MIM市场规模增加至73亿元，同比增加9.0%，且据立鼎产业研究中心预计，至2026年我国MIM市场规模将达到141.4亿元，在市场规模的快速增长中，以统联精密为代表具备较强核心竞争力的优质MIM精密零部件产品的生产商和解决方案提供商无疑将长期受益。

统联精密具有较强的技术竞争优势。具体来看，公司拥有一支经验丰富的研发团队，拥有良好和快速的研发响应服务能力，可以为客户快速提供有针对性的解决方案；同时，公司形成了覆盖定制化喂料调配、改良和开发技术、精密模具设计与制造技术、MIM产品研发和制造技术、自动化设备开发技术、MIM生产工艺优化技术等多项核心技术。公司核心技术具有较强的创收能力。公开资料显示，2018年—2020年及2021年上半年，公司核心技术产品收入占当期营业收入的比例分别高达99.48%、99.86%、98.73%及99.88%。

面向未来，公司表示，在资本市场的助力下，将充分利用目前在消费电子领域积累的丰富经验和优质客户资源，在扩大现有主营产品生产规模的基础上，不断提高技术研发水平，拓展MIM产品在汽车工业、医疗以及电动工具产业等新领域的应用场景。同时，通过收购或者其他方式，整合市场、技术以及人员等各类优质资源，积极参与全球MIM市场竞争，努力成为MIM精密零部件细分领域的领先企业。

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