东兴证券：广汽集团（601238.SH）全新汉兰达上市，广汽丰田稳步向上，维持“强烈推荐”评级

　　智通财经APP获悉，东兴证券发布研究报告称，广汽集团（601238.SH）全新汉兰达上市，广汽丰田稳步向上。预计公司2021-2023年净利润分别为90.8、132.5和147.4亿元，对应EPS分别为0.88、1.28和1.42元。当前股价对应2021-2023年PE值分别为15、10和9倍，维持“强烈推荐”评级。

　　东兴证券指出，联营与合营公司投资收益是广汽集团利润“压舱石”，而广汽丰田是投资收益的主要贡献者。随着广汽丰田新产品、新产能的投放，日系品牌国内认可度不断提升，广汽丰田仍将成为公司投资收益的主要拉动力量。近日，广汽丰田全新一代汉兰达(第四代汉兰达)上市，基于TNGA-K平台开发，售价26.88万-34.88万元。

　　东兴证券主要观点如下：

　　事件：近日，广汽丰田全新一代汉兰达(第四代汉兰达)上市，基于TNGA-K平台开发，售价26.88万-34.88万元。点评如下：价格、配置提升，全新汉兰达销量有望持续火热：与第三代汉兰达(在售款)相比，主要提升点包括：1)动力系统全面混动化，全新汉兰达全系搭载丰田THS混动系统，配套2.5L发动机和E-CVT混动变速箱。百公里油耗降至5.3L-5.8L/100km，第三代汉兰达为8.2L-8.9L/100km。2)车型尺寸和轴距全面提升，全新汉兰达车型尺寸为4965X1930X1750(单位:mm，下同)，轴距为2850mm。第三代汉兰达的尺寸为4890X1925X1720，轴距为2790mm。3)电子化配置全面提升，全新汉兰达在车联系统、娱乐系统、车灯、空调控制等较第三代同版本均有较大提升。东兴证券对比两代汉兰达同版本的价格差，全新汉兰达在上述提升的情况下，较同版本老款价格提升了1.9万-2.9万元，具备较高性价比。东兴证券认为，在TNGA、THS混动系统、配置丰富等加持下，全新汉兰达在中大型SUV地位有望进一步巩固。

　　新车型引入，新产能释放，广汽丰田持续上行。2021年6月6日，广汽丰田发布全新轿车凌尚。2021年6月20日，广汽丰田发布海报广丰全新MPV将国产，定名为赛那。产能方面，据广汽集团2020年报，广汽丰田设计产能60万辆/年，2020年产能利用率127.5%。广汽丰田在建新能源汽车产能扩建项目(一期、二期)将于2022年投产，新增40万产量，即到2022年广汽丰田产能将扩至100万辆/年，将较大缓解产能紧张情况。

　　TNGA、混动车占比提升，广汽丰田盈利能力有望提升：2020年，广汽丰田TNGA家族销量为54.5万辆，占比71.2%。随着全新汉兰达的上市，TNGA车型占比有望进一步提升，进而带动盈利能力的提升。2020年广汽丰田混动车型销量为9.33万辆，占比12.2%，2021年5月已提升至18.8%。TNGA和混动比例的提升有望拉升广汽丰田盈利能力。

　　风险提示：行业需求低迷、公司新车型不及预期、新能源汽车发展不及预期。

>相关《东兴证券：广汽集团（601238.SH）全新汉兰达上市，广汽丰田稳步向上，维持“强烈推荐”评级》内容：

由每日经济新闻主办的2021第十届中国上市公司高峰论坛周于2021年12月20日至24日在线上举办。 在此次高峰论坛的分论坛“2021中国投资价值趋势论坛”上，中银证券研究总监兼首席经济学家徐高发表了题为《重回政策市》的主题演讲。 徐高坦言，2022年整个经济...【继续阅读】

理财鱼小提示：国元证券董事长俞仕新近30年从未跳过槽 已58岁一年前才刚当上 运营商财经 苏佳 / 文 国元证券现任董事长俞仕新今年已经临近退休年龄了，上任董事长职务才刚近 2 年，他有什么经历呢？运营商财经试图揭秘。 俞仕新生于 1962 年 11 月，今年已经 59...【继续阅读】

吉野家因食品标签违规被罚 12月26日消息：12月24日，财经网产经由深圳市市场监督管理局网站表示，因经营标签不符合规定食品的违法行为，深圳吉野家快餐有限公司常兴欢乐颂分店被深圳市市场监督管理局南山监管局罚款5000元。此前，深圳市市场监管局对深圳34...【继续阅读】