VR，风再起时

　　芒格说，一生抓住少数几个投资机会就足够了。诸如我们之前讨论的新能源、物联网，都是能够持续数年乃至数十年的超级投资机会。抓住这些机遇，将是实现财富增值和阶层跃迁难得的捷径。

　　关于VR，不少人却是谈虎色变。

　　依稀记得15年暴风集团连拉29个涨停板，一时间VR概念名声大噪，席卷A股市场；16年，又被誉为VR元年，资本蜂拥而入，互联网巨子、手机寡头Facebook、谷歌、微软、腾讯、三星、Sony、苹果、华为等等纷纷开始布局，一片繁华景象，泡沫堆积……

　　不到一年光景，产品的不成熟和部分厂商恶意割韭菜行为让VR市场急转直下，泡沫破裂一片死寂，纵使扎克伯格喊出“希望10亿人使用Oculus头盔”，消费者依然选择用脚投票。

　　人们心中的成见是一座大山，在山中待久了慧眼会蒙上尘埃。所以，近期元宇宙概念的兴起和华为5G+AR峰会的召开，投资者观点两极分化严重，不少人以为又是虚伪的黄粱一梦。

　　但在认真思考后，我认为VR的需求端逻辑牢固，供给端随着行业发展已接近成熟的临界点，关键设备VR头显的价格也已经十分性感，具备大规模销售的条件，同时，几个关键节点也有望点燃市场热情，打开万亿市场空间。

　　从具体投资来看，VR已经到了爆发前夜，头显与游戏将率先掀动浪潮，VR其他应用内容和AR眼镜在一段时间磨合后会逐步兴起，引领我们进入长达五十年的“元宇宙”投资盛筵。

　　这一行业发展过程，可简单看作从偶尔消遣的“VR游戏机”，到高依赖度的“智能手机”，最后元宇宙接棒“互联网”，扩展人类生活。

　　做出这样的判断，是基于行业实际进展与逻辑推理所得，本文将以五个理由阐述。仅供交流参考，不作投资建议。

　　目录：

　　（一）底层逻辑：人类自然的欲望需求

　　（二）行业发展：八十年风雨，始见终章

　　（三）市场空间：每年两万三千亿？

　　（四）关键事件：解锁市场热情的钥匙

　　（五）投资维度：产业宽泛，可投资公司众多

　　01、底层逻辑：人类自然的欲望需求

　　三年前，斯皮尔伯格执导的《头号玩家》横空出世，备受欢迎，尤其受到Z世代追捧。电影中的虚拟宇宙“绿洲”让人心弛神往，而它实际上就是对近期火热的Metaverse元宇宙概念最贴合的演绎，即创造独立于现实世界的虚拟数字第二世界，使用户能以数字身份自由生活。

　　为什么人们会向往“绿洲”呢？

　　这实际上与人们为什么喜欢玩游戏、看电影是一个道理，一局游戏就是一次虚拟冒险，一场电影就是一次对自身现实之外生活的参与。所以，这都源于人类最自然的欲望需求，即适时离开真实世界，追求或参与或见证其他的生活，获得更多的乐趣，满足精神的愉悦和心灵的慰藉。

　　那么，怎样的游戏能成为爆款游戏？怎样的电影让人沉醉？

　　答：强烈的沉浸感。好的游戏或电影一定可以把我们带入其中，沉浸在剧中虚拟的喜怒哀乐，不能自拔，以至于暂时忘记真实世界。

　　我们在打游戏或看电影时，视角范围在60度到120度，当我们抬头或扭头时，便回归现实，仅是部分沉浸。而“绿洲”这样的虚拟元宇宙，每个角度的视角都是360度，属于完全沉浸，感受和真实世界别无二致，这种状态一定是更吸引人的，所以元宇宙的底层需求逻辑牢不可破。

　　我们再进一步思考，元宇宙到底该怎么打造呢？

　　首先要清楚，VR和AR技术是打造元宇宙的基础技术，所以元宇宙的构建一定要在VR/AR发展成熟之后。

　　在过程上，因为具备虚拟身份的人是元宇宙的核心主体，没人就没有生气，那就至少要有千万规模的VR设备出货量，连接终端用户，目前来看最主要的设备就是VR头显；并且，要有极度丰富的内容支撑，以满足用户的生活、娱乐、工作，同时还要给予用户相当大的自主创造性；然后，元宇宙应该是永续的、实时的，时间的运转不随个人用户的退出而暂停，再接入应已是时光的另一端；最后，元宇宙应形成一套能够统一运作的社会、经济、服务系统。

　　从上述基本要求和现有客观发展程度看，元宇宙还需要长期打磨，可能将持续三五十年，AR也还处在技术创新的第一波波峰，成熟度不及VR。

　　因此，我们将视角聚焦于VR，梳理VR前世今生，讨论为何VR已经处于爆发前夜。

　　02、行业发展：八十年风雨，始见终章

　　人类的想象力犹如漫天星辰，深邃灿烂。

　　恐怕没有人能够猜到，早在1935年，一本名为《皮格马利翁的眼镜》的科幻小说里，用很短的文字讲述了主角丹·伯克遇到的一位教授阿尔伯特·路德维希，他发明了一副可以使“一部具有视觉、听觉、味觉和触觉的电影成为现实”的眼镜，这副眼镜即是人类首次对于VR的朦胧想象。

　　1963年，“科幻之父”Hugo Gernsback发明了电视眼镜，让两只眼睛各看一个独立的屏幕，达到呈现立体影像的目的，可看作世界上第一副VR眼镜。为了纪念他，科幻和奇幻文学届的诺贝尔奖 “Hugo Award”便是以他命名。

　　1973年，Myron Krurger提出了沿用至今的名字“Virtual Reality”，虚拟现实。

　　之后的十几年里，与VR相关的小说、电影、设备开始增多。例如科幻小说《真名实姓》、《神经漫游者》中都有关于VR的描述，1982年上映的电影《电子世界争霸战》（Tron）将VR大规模宣传开来，1984年，鼎鼎大名的Jaron Lanier创办了VPL Research公司，并向民用市场推出VR头显、VR手套、环绕音响等一大批产品，虽然由于价格昂贵仅有少量出货，但他的远见卓识仍被赞誉为“虚拟现实之父”。

　　90年代到新世纪初期几年，VR开始加速发展，文化热度以美国为中心蔓延全球，科幻电影扛起大旗。《剪草人》、《披露》、《捍卫机密》、《X档案》、《睁开你的双眼》、《少数派报告》等等一部接一部，VR桥段数不胜数，而最富盛名的，莫过于1999年上映的《黑客帝国》，其展现的宏大逼真的VR世界，让无数影迷对VR的期望上升到新的高度。

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