Q4毛利率不及预期 家得宝(HD.US)周二收跌近9%创近两年来最大跌幅

智通财经APP获悉，由于供应链投资和成本上涨，家得宝(HD.US)第四季度毛利率不及市场预期，受此影响，该股股价周二创下近两年来最大跌幅。

虽然家得宝的销售额表现依然强劲，但由于客户交易减少和销售成本增加，销售额的增长似乎更大程度上是由价格上涨所推动。另外，受到密切关注的盈利能力指标毛利率也较上年同期有所下滑。

因此，家得宝周二下跌8.85%，创下2020年3月以来的最大跌幅，使其股价在今年的跌幅接近24%。据悉，去年，家得宝的市值曾一度超过了沃尔玛(WMT.US)，但随后又回落至沃尔玛之下。

首席财务官RichardMcPhail在财报电话会议上表示：“尽管我们受到持续且有弹性的家居装修需求的鼓舞，但通胀影响、供应链动态以及消费者支出在今年将如何演变等方面的不确定性仍存在。”

McPhail还表示，交易量的下降是由于在需求仍在上升的同时，因电力供应等因素导致某些商品库存不足。公司正在努力重建这些地区的库存。

“交易需求并不等于实际需求，”McPhail称，“我们仍然在‘如风暴般’的条件下运营，产品一上架就开始销售。”

业绩指引方面，家得宝预计在2022财年同店销售额增长略显积极，剔除某些项目后，每股收益将以低个位数增长，相比之下，市场预期，该公司2022年同店销售额增长2.4%，每股收益增长约5%。

潜在的利率上升

市场预计，家得宝将继续受益于趋紧的美国住房市场，但Bloomberg Intelligence分析师DrewReading警告，潜在的利率上升对购房的影响让投资者对利率敏感型公司感到不安。

除此之外，由于过去一年美国经济刺激计划提振了住房市场的销售表现，家得宝在2022年还将面临高基数效应。同时，考虑到通胀对第四季度同店销售额增长的推动作用，人们可能也会对该指标感到担忧。

Reading表示：“在这样的背景下，我认为，若要改变市场看法，该公司需要展现一个更强劲、或许更乐观的前景，并对此充满信心。”Reading认为，该公司提供的同店销售额指引可能过于保守了。

另外，家得宝还预计今年的营业利润率将持平。McPhail表示，随着公司继续投资改善供应链，毛利率将继续面临压力。据悉，该公司正在美国各地建立庞大的配送中心，以便更快地将建筑材料和供应商提供给承包商，而承包商是该公司客户基础的关键组成部分。该公司预计，今年和明年多数配送中心将上线。

富国银行分析师ZacharyFadem对此评论道，该股股价显著下跌是“很严重的，但在如今这个无情的市场上，这并不完全令人意外”。Fadem表示，在这种情况下，积极的同店销售额和稳定的利润率指引成为了该公司相对积极的消息。“也就是说，如果这一相对积极的信息也不被市场看好时，那么这对未来更广泛的零售业务表现肯定不是好兆头。”

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