中国平安到底了吗？
理财鱼小提示：中国平安到底了吗？
3月17日，中国平安发布了2021年的年度报告。整体来说，平安主业寿险依旧有压力，但综合金融模式不乏亮点。
2021年中国平安营收1.18万亿元、同比-3.1%，归母净利润1016.18亿元、同比-29.0%，归母营运利润1479.61亿元、同比+6.1%。集团内含价值1.40万亿元、同比+5.1%。
利润负增长主要受华夏幸福投资资产减值计提以及资本市场波动和市场利率下行环境下投资收益下滑影响。剔除华夏幸福投资资产减值计提影响后，公司归母营运利润同比+11.3%。
一边是业绩承压，另一边却进一步提高了分红水平，对长期投资者还是比较照顾。全年股息为每股现金人民币2.38元，同比增长8.2%。以当前47.63元的股价为标准，股息率达到4.99%。
一、业务拆分
具体来看看细分业务的表现。
1、寿险方面，新业务价值和代理人继续承压。
寿险及健康险内含价值8764.90亿元、同比+6.3%，新业务价值378.98亿元、同比-23.6%，新单保费同比-8.5%，新业务价值率同比-5.5pct至27.8%。公司2021年持续深化寿险渠道改革，加大代理人清虚力度，个人寿险代理人数量60万人，同比-41.4%，环比-15%。
不过代理人从质量上有所改进。2021年公司公司持续推进代理人队伍分层精细化经营，代理人人均首年保费同比+22%，人均长险件数提升7%。未来将进一步培养钻石队伍，提供高端客户及专属产品资源支持。新人队伍方面，继续实施“优+”增员升级，以优增优，严控入口，逐步提升优质新人占比和提高留存率，推动渠道未来保费和NBV快速增长。
2、产险综合成本率下降
原保费收入2700.43亿元、同比-5.5%，分部归母净利润161.17亿元、同比+0.2%。
2021年公司综合成本率为98.0%，同比优化1.1个pct.，其中费用率同比下降7.6个pct.至31.0%，赔付率同比上升6.5个pct.至67.0%；承保利润51.36亿元，同比增长145.7%，得益于信保业务的扭亏为盈。车险综合成本率98.9%，这还是在车险综改和河南暴雨的综合影响下得到的成绩。
3、投资组合，华夏减值影响渐小
年末可投资资产3.92万亿元、同比+4.7%，现金及存款、债权类、股权类、其他类占比分别8.1%、71.7%、12.9%、7.3%。年末不动产投资余额2161.38亿元、占比5.5%。
净投资收益1668.51亿元、同比+2.1%，净投资收益率4.6%、同比-0.5pct；总投资收益率4.0%、同比-2.2pct，总投资收益1440.86亿元、同比-27.8%，主因华夏幸福造成的投资资产减值损失，不过从下半年来看，减值的影响在减少了。剔除华夏幸福影响后，总投资收益率为5.2%。
4、平安银行业绩增长良好、资产质量稳健
平安银行2021年营业收入同比增长10.3%，净利润同比增长25.6%。不良率稳健下降，并在大幅提高拨备覆盖率的情况下仍实现归母净利润快速增长，成为主要亮点之一。
截至2021年12月末，管理零售客户资产(AUM) 31,826.34亿元，较年初增长21.3%；个人贷款余额19,103.21亿 元，较年初增长19.0%；“平安口袋银行” APP月活跃用户数4,822.64万户，较年初增长19.6%。
5、资产管理体现综合金融优势
2021年公司资产管理业务实现净利润139.5亿元，同比+13.5%。
平安证券净利润38.29亿元、同比+23.4% ，平安融资租赁净利润同比增长13.4%，其他资产管理业务净利润98.94亿元、同比+47.4%。
平安信托截至2021年12月31日，信托资产管理规模为4,613.12亿 元，较年初增长18.0%；其中投资类规模达2,567.50亿元，较年初增长117.7%。
平安资产管理业务规模稳步增长。截至2021年12月末，受托资产管理规模达4.05万亿元，较年初增长11.7%；其中第三方资产管理规模达5,120.72亿元，较年初增长32.7%。
6、科技稳健增长，陆金所表现出色
2021年科技业务总收入达992.72亿元，同比增长9.8%。
陆金所控股 2021年营业收入同比增长18.8%，净利润同比增长36.0%。截至2021年12月末，陆金所控股管理贷款余额较年初增长21.3%。
金融壹账通2021年营业收入同比增长24.8%；优质客户数同比增加202家至796家，其中百 万级合作客户数同比增加44家至212家。
平安健康即平安好医生， 2021年实现营业收入73.34亿元。平安健康是平安集团医疗健康生态圈的旗舰平台，截至2021年12月末，平安健康自有医生团队与外部签约医生的人数超4万人，并已签约了超1100位国内知名医生；合作医院数超3600家，其中超50%为 三甲医院 ；合作药店数达20.2万家，全国药店覆盖率约34%。2022年3月1日，平安居家养老服务体系的上市，进一步完善整平安健康生态圈：合医、食、住、行、财、康、养、乐、护、安10大场景服务，通过智能管家、线上终身管家、家庭医生、N个专家顾问触达客户，搭建覆盖全生命周期的居家养老一站式服务平台。
汽车之家实现营业收入72.37亿元，净利润25.82亿元。
二、总结
总的来说，平安是一个具备危机感且努力进取的公司。发现人口红利的衰退，主动改革代理人体系，现在虽然代理人数量上还在减少，但是质量上有所进展，这是改革的目的。而在改革过程中，寿险以外的其他业务轮番站出来，也算是综合金融模式上的优势，整体财报算是符合市场预期的。
回到我们的标题来说，中国平安到底了吗？
从现在的位置来说，个人认为是属于偏底部区域附近。
为什么这么说呢？
从盘面来说去年9月，平安股价基本是跌不下去了，一直到2月到3月这波泥沙俱下的大势，大部分都票都难以幸免。
但细心的人会发现，主要是有在H股上市的A股前段时间莫名跌的很厉害，因为H股带动同在A股上市的股票下跌，然后影响到A股整体的大盘情绪。而H股则是受到中美关系以及中概股的影响。
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