中国人保业绩会：股价仍被低估，新能源车险整体盈利、综合成本率在97%左右

财报数据显示，2021年，中国人保实现营业收入5976.91亿元，同比增长2.4%；保险业务收入5854.23万元，同比增长3.9%；实现归属于母公司股东净利润216.38亿元，同比增长7.8%。

截至2021年年末，中国人保总资产达1.38万亿元，同比再增9.6%；综合偿付能力充足率为301%，核心偿付能力充足率为264%。

业绩会上，中国人保董事长罗熹评价称，公司采取的卓越保险战略初见成效，在2021年宏观经济面临压力、保险市场面临深刻变革的背景下，中国人保总体的成绩不负期待。

称股价被低估，2021年内累跌4%

2021年度，保险板块股价走势不佳，A股五大上市险企年内累计涨幅均为负。其中中国人保2021年内累跌4.04%，已为板块内成绩最佳个股。

业绩会上，中国人保副总裁李祝用认为，股价由市场决定，长期来看取决于公司基本面，短期可能受到多重因素的影响。

“从价值来看，股价还是被低估的”，李祝用表示，2021年板块表现不佳，主要由于人身险转型切换动能，过去的经营模式难以为继，大部分保险公司选择进行深度的渠道、产品改革，主动放缓了增速，以通过改革实现未来的高质量增长。此外，投资者担心车险综改、重大自然灾害对财险盈利能力的影响等短期因素，再叠加宏观经济压力，导致2021年保险行业经营发展遇到一些困难，股价表现不尽人意。

但中国人保股价在去年行业股价普遍下跌的环境中，表现出了较强韧性，李祝用表示，“我们是以财险为主的上市公司，和人身险公司的投资价值是有区别的，这在A股表现的尤为明显”。

此外，目前中国人保A股、H股股价对应的的股息率分别为8.0%和3.7%，李祝用介绍称。

3月25日晚，中国人保宣布拟派发2021年度末期股息每10股人民币1.47元。

关于股息率，王廷科表示，根据国家政策要求，中国人保的年度分红比例将不少于30%。

2021年度，中国人保通过中期派息、年末派息，共计向股东派发现金股息每10股1.64元，同比增长5.1%，基于归母净利润计算的股息支付率达33.5%。

关于每股分红的金额，王廷科表示，自2012年上市以来，每股现金分红始终保持增长趋势，未来也要尽可能保持这一趋势。

此外，王廷科介绍，人保财险近三年来分红比例一直不低于40%，未来将保持稳定性和可持续性。

河南暴雨净损失31亿元

2021年底，《新能源汽车商业保险专属条款（试行）》发布。该条款规定新能源汽车主险包括新能源汽车损失保险、新能源汽车第三者责任保险、新能源汽车车上人员责任保险这三个独立的险种。

2021年12月27日，上海保险交易所正式上线新能源汽车专属保险，并首批挂牌人保财险、平安财险、太保财险等12家财险公司的新能源汽车专属保险产品。

业绩会上，中国人保副总裁兼人保财险总裁于泽对此表示，在2021年底新能源专属车险条款实施以前，彼时，人保财险就已经着手对当时的新能源车做了从承保理赔和从人、从用、从车定价模型的建立。

“可喜地看到，人保财险的新能源车整体是盈利的”，于泽介绍称，通过对过往的历史数据定价参考，再结合这一段时间新条款的使用，人保财险已经有了行业领先的定价优势。

于泽在发布会上也对2022年财险保单的综合成本率进行了估算披露。于泽表示，人保财险在传统燃油车——无论是家庭自用车还是营业用车——均在97%以下；一季度，新能源车的综合成本率也控制在了97%左右；因而2022年车险的综合成本率，人保财险有信心继续控制在97%以下。

非车业务方面，于泽直言，“非车险的综速和效益在2022年都会有一个大幅的提升”。

2021年整体大灾赔付是近十年来的最高值，人保财险累积受净损失83亿，比2020年增长16%。其中，按险种看，车险受损失34亿、农险30亿、财产险损失16亿；按项目看，7·20河南暴雨净损失31亿，台风烟花9亿，去年7月河北等地的暴雨造成净损失5亿左右。

对于2022年大灾情况预期，于泽称，目前气象分析信息尚未发布。但据初步预测，与常年同期相比，预计今年降水偏多，北部、南部发生洪水可能性较大，北部大于南部，中部发生干旱可能性较大。

“我们践行‘承保+减损+赋能+理赔’的保险新逻辑，各项防灾防损工作有序推进，以最大限度减少灾害造成的损失”，于泽在业绩会上表示。

此外，在非车险方面，2021年度，人保财险个人意外险和个人健康险增速分别达到56%和81%，大幅超过市场平均增速。家自车客户中驾意险渗透率从2021年的43%提升到2022年初的60%以上，推动个人非车险板块业务快速增长和盈利提升。

2022年，于泽预计2022年公司人保财险的个人非车险业务将继续保持高于市场的增速，继续成为公司最具成长性的业务板块之一。

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