独家|隆扬电子高毛利率之谜：称因源自苹果销售收入占比高，但同行占比更高(2)

结合上文所述，采用电磁屏蔽膜的柔性电路板应用领域主要是手机和平板电脑，时代商学院认为，平板电脑类产品对电磁屏蔽材料的技术要求或许较笔记本电脑更高，由此看来，隆扬电子的毛利率高于捷邦科技约1倍的情况颇为蹊跷。

此外，捷邦科技招股书中对于该公司毛利率下降的解释包括，近年来以智能手机、平板电脑、笔记本电脑为代表的消费电子产品市场竞争日益激烈，市场增速有所放缓，产品整体功能及结构设计也趋于稳定。

而隆扬电子的毛利率却逆势上涨，与同行相悖，颇为蹊跷。

据时代商学院统计，A股105只苹果概念股2018—2020年的平均毛利率分别为28.03%、25.85%、26.3%（数据来源：Wind），大幅低于隆扬电子。无论是从单个企业还是从A股苹果产业链整体情况来看，即使部分苹果产业链上的企业拥有较高的毛利率水平，根本原因在于那些公司产品本身的技术壁垒和竞争力较高，脱离这一点，隆扬电子用“苹果公司给予产业链供应商相对较高的盈利空间”这一说法来解释其毛利率异常高于同行，似乎站不住脚，缺乏合理性，有待进一步解释。

（全文3091字）

【参考资料】

1、《隆扬电子首次公开发行并在创业板上市招股说明书（上会稿）》.深交所

2、《关于隆扬电子首次公开发行并在创业板上市申请文件审核问询函的回复》.深交所

3、《关于隆扬电子首次公开发行并在创业板上市申请文件第二轮审核问询函的回复》.深交所

4、《关于隆扬电子首次公开发行并在创业板上市申请文件第三轮审核问询函的回复》.深交所

5、《关于隆扬电子首次公开发行并在创业板上市的审核中心意见落实函回复》.深交所

6、《飞荣达2021年年度报告》.巨潮资讯网

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