市值被沙特阿美超越，月跌17%，抄底苹果的时机到了？
理财鱼小提示：市值被沙特阿美超越，月跌17%，抄底苹果的时机到了？
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文丨王新喜，来源丨热点微评
在近期科技股暴跌之际，苹果的市值被沙特阿美超越，丢掉了全球市值第一的宝座。事实上，自今年初以来，由于受行情整体波动影响，苹果公司股价在持续下跌，今年4月以来截止到今天5月17日，一个多月的时间，苹果公司股价累计跌幅已近17%。当前苹果市值为2.36亿美金。
但Wedbush依旧看好苹果和微软，并将它们列为科技板块的首选。Wedbush分析师Dan Ives表示，近期的市场回调不是翻版的互联网泡沫，但它将会把不同的科技公司作出明显区分。认为在当前环境下，实力最强的公司可能会变得更加强大。在分析师们看来，抄底苹果的时机已经到了。
事实上真的如此吗？
苹果的4次股价大跌，这次有何不同？
在分析看来，经过这一轮下跌，大型科技股中，除了亚马逊之外，PE已经降至20倍附近，在通胀高企的时代，业绩增速能保持稳定已经难能可贵。另外，这些大型科技公司都是手握巨额现金，也是美股回购的主要推手。
但事实上，苹果的营收高度依赖硬件，一直以来苹果的股价其实与iPhone销量呈现正相关，苹果的市盈率不能简单类比谷歌Facebook亚马逊等科技公司，互联网服务业务模式与B端企业级营收模式一旦成型，具备一定的稳定增长性预期表现，也因此苹果的市盈率一直以来也远低于后者。
苹果在去年市值一度破3万亿美元，这是其历史上的高光时刻，这背后是iPhone系列的销量大涨，根据Counterpoint的数据，2021年，全球销量排名前十的手机，苹果占了7部。
而iPhone的销量也一直存在大小年周期性规律，这导致苹果的股价也随着iPhone的销量周期呈现出波动状态，这也导致了苹果的股价会经常性的呈现大起大落的状态。
正因为大起大落在苹果身上是一种常态，苹果的股价也会周期性会形成价值洼地，迎来抄底的好时机。
笔者曾经在2020年3月撰写了一篇《供应链波及，股价大跌，但对苹果不全是坏消息》， 指出苹果大跌2000亿美金，苹果5年经历三次。一次是2015年下半年~2016年上半年，第二次大跌蒸发超过2000亿美金是在2018年11月20日左右，第三次是2020年3月。
而如今，苹果近一周以来累计下跌则超过9%，同样蒸发了逾2000亿美元的市值，甚至拖累了道琼斯指数和纳斯达克指数。这是苹果自2015年以来，第四次短时间内大跌2000亿美金。
事实上，前两次苹果股价大跌，均源于其产品表现不及预期，更多与内因相关。而第三次是如今这次大跌有着类似之处，都是因为疫情冲击供应链与消费者需求，与外部客观大环境相关。
但2020年的大跌与2022年的大跌又有着不同的经济环境、消费需求与宏观市场环境的变化。在2020年初，虽然疫情冲击了供应链，但彼时消费需求与换机动力尚在，由于iPhone的降价策略，华为淡出高端市场，当时iPhone存量换机需求强劲。
因此，笔者在彼时指出：
“苹果当时的股价再一次处于价值洼地，苹果强大的现金流状况也为苹果改善供应链与股票回购计划托底。随着供应链的恢复，iPhone只要回归到合理的价值，其产品的人气值、品牌价值与高端市场地位依然无人可以撼动，苹果股价的回升是可预期的，当时迎来了抄底的好时机。”
不出笔者所料，苹果在接下来的两年，其股价一路走高，涨了200%。而彼时华为的淡出为苹果创造了一个空前的利好条件，这推动了苹果在高端市场的市场份额进一步扩大。
但从今天来看，苹果该吃掉的市场也吃掉了，疫情的第三年，消费疲态超过过往，从年轻人换机周期拉长到消费需求紧缩，种种迹象都在显示今年消费信心正在持续降低，手机市场的行情非常不乐观。
此外，苹果自从iPhone11推出之后，苹果的上行增长周期已经延续了三年。尤其是2021年苹果iPhone的销量高达2.39亿部，这也极大的吞噬了2022年的市场需求。
早前郭明琪透露苹果计划将iPhone SE 3今年的年出货量下调，砍单幅度超过20%。此后是供应链还透露苹果会减少iPhone 13和AirPods订单量，iPhone 13系列的部分型号已经开始停产。
与过往不同的是，从资本市场信心到消费市场信心的双重降低是近10年来罕见的，包括苹果在内的所有手机厂商事实上都面临着一个历史低潮。
消费者手中闲钱不多，市场产品创新力度趋弱的情况已经延续多年，消费者换机动力与需求持续降低。尤其是叠加今天的宏观市场经济状况来看，短时期很难恢复。
因此，在苹果股价规律与iPhone销量、营收高度捆绑的今天，现在抄底苹果的时机明显还没有到来。
当前，苹果为了维持股价，在存量市场增长难以攀升之际，选择的策略是通过涨价来稳住营收，毕竟，投资者非常看重苹果的超额利润表现。根据早前海外媒体消息指出，iPhone14系列或将统一上调100美元。
但这其实又是剜肉补疮之举，但如果回顾苹果iPhone11系列与iPhoneX系列的销量下滑，涨价意味着进一步打压消费者购机需求。
而从历年来苹果股价规律来看，iPhone新品发布是一个非常关键的节点，从媒体消息来看，iPhone14将延续挤牙膏式迭代，在缺乏势均力敌对手的情况下，这种策略在过去依然奏效，但今年的不确定性无疑是增大了。
早前根据美国证券交易委员会（SEC）4月5日披露的文件，苹果两高管（首席运营官Jeffery E. Williams以及零售与人事部高级副总裁Deirdre O'Brien合计售出135,099股苹果股份，价值约2404.48万美元。
苹果高管出售苹果股价的背后，或也是感知到了iPhone销量滑坡的苗头，可以说，目前苹果股价正在处于一个非常微妙的高点。
屋漏偏逢连夜雨。苹果的另一大利空消息是，在欧盟的压力下，苹果将iPhone转投Type-C接口已提上日程。据彭博援引消息人士报道，苹果公司在测试未来iPhone机型的过程中转用了Type-C接口，取代了原本的Lightning接口。
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