中诚信国际：关注政策边际调整及政企关系演变下的城投企业信用分化

理财鱼小提示：中诚信国际：关注政策边际调整及政企关系演变下的城投企业信用分化

上证报中国证券网讯（记者 孙忠）中诚信国际信用评级有限责任公司（以下简称“中诚信国际”）研究院近日发布题为《城投债发行净融资双收缩，关注政策边际调整及政企关系演变下的信用分化——城投行业2022年一季度回顾及下阶段展望之市场运行篇》的报告。报告提醒投资者需关注政企关系演变下地方政府对城投企业支持力度分化可能带来的风险。

报告对2022年一季度城投债市场运行进行了详细分析。报告还对一季度城投信用风险事件进行了详细梳理。据报告统计，一季度涉及级别（展望）调整的城投企业数量较去年同期增加且均为负面调整，其中，3家城投主体级别下调，下调原因主要为公司整体经营状况未见显著改善、资产负债率仍处于高位、短期债务压力较大、出现融资租赁和银行贷款逾期等。此外，一季度发生的城投债异常交易多集中于财力较弱、行政层级偏低地区。

报告认为，今年稳增长压力有所加大，但隐性债务严监管基调仍然不改，城投整体融资环境仍难有大幅改善，预计年内城投债发行规模或达4万亿元。具体看，考虑到今年稳增长压力加大，央行和外管局发文再提保障城投企业合理融资需求，部分城投企业融资或迎来利好。但隐性债务严监管基调不改，城投整体融资环境仍难有大幅改善，后续城投债发行或延续小幅收紧态势，预计年内发行规模或在4万亿元左右。

同时，报告提醒，在严监管持续、隐债清零推进背景下，投资人需重点关注政企关系演变下地方政府对城投企业支持力度分化可能带来的风险，以及融资整体受限背景下尾部企业偿债压力、非标违约风险蔓延等。

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