纳指ETF（513100）异动点评

下跌原因分析：盈利疲弱、政策紧缩担忧主导市场

继前一天沃尔玛业绩不及预期导致大跌11.4%后，塔吉特(Target)的一季度业绩也通胀不及预期，股价因此大跌近25%。主要零售龙头业绩不及预期，进一步引发了市场对于未来美国居民消费前景和企业的担忧，进而拖累整体市场大跌。

继前一日主席鲍威尔“放鹰”称将加息至抑制通胀所需的最高水平之后，昨日芝加哥联储主席埃文斯也支持鹰派行动，暗示至少在6月议息会议再加息50个基点，重申希望年底前接近中性利率。明年票委、费城联储主席哈克也呼应鲍威尔的言论称，预计6月和7月分别加息50个基点。

后市展望：

美国4月未季调CPI同比8.3%，预期8.1%，前值8.5%。美国4月CPI略高于预期但开始回落，通胀拐点正式确立。站在当前时点，对后续的美股可以乐观一些。历史经验显示，美股通常在加息开始后的3个月内下跌，3个月以后大多会重新上涨。随着通胀回落、经济放缓，下半年美联储最鹰时刻可能逐步过去，10年期收益率预计高位震荡后，有可能重新下行，对美股的压制将减轻。

纳斯达克100指数孕育了苹果、微软、等一批全球互联网创新型企业，这些企业长期营收突出，成长性较高。目前美国4月通胀数据回落、拐点确立，美联储加息缩表进程逐步落地，这些因素有望对美股构成支撑。过去十年纳斯达克100指数表现较好，过去十年纳斯达克100指数表现较好，涨幅超400%，远超沪深300的53.25%。(截至5月17日)

当前美股的估值处于中性水平附近，纳斯达克100指数23.74倍的PE估值，处于近十年43.38%分位，已经不算贵。但是在当前整体货币紧缩的背景下，估值可能仍将有压力。但是，未来科技也仍是投资大方向，指数长期配置价值依然较高。

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