3亿铂金级肉签发行申购，袖珍级别，股民很难中一签

8月12日，可转债打新市场迎来中环海陆（301040）发行的可转债——中陆转债。它的发行规模为3.60亿元，属于袖珍级别发行的可转债。

债券评级A+，评级一般。它是中环海陆发给持有者的一项“隐藏福利”，持有中环海陆正股的股民优先享有中陆转债的配售权。持有中环海陆每股可获配3.6元的中陆转债，获配10张所需持股数为278股，换算成持股市值约8612.44元。

当前中陆转债对应的正股股价为30.98元，转股价为31.80元，转股价值97.42，转股价值也一般。参考相似业务已上市的可转债的转股溢价率和中陆转债当前的转股价值，预估中一签的打新收益为280元左右，一枚大的铂金级肉签！

中环海陆是一家专业从事工业金属锻件研发、生产和销售。公司的主要产品包括轴承锻件、法兰锻件、齿圈锻件等工业金属锻件,是高端装备制造业的关键基础部件,广泛应用于风电、工程机械、矿山机械、核电、船舶、电力、石化等多个行业领域。

目前中环海陆的股票总市值为30.98亿元，动态市盈率PE45.41倍，市净率PB3.15倍，估值上并没有太大的优势。从中环海陆的日K线图上看，它从低点19.85元上涨至如今的30.98元，反弹的高度为56.07%，远远跑赢同期大盘的涨幅。

并且从最近的几个交易日上看，中环海陆的股价重心不断上移，也许有不少股民看中中陆转债在上市之时能“吃肉”，从而选择了抢权配售的行为。

在业绩表现上，中环海陆在今年一季度实现营收2.68亿元，同比下滑12.73%；归母净利润为1705.50万元，同比下滑43.08%。业绩增速延续之前持续下滑的态势。

对于这样一只业绩并不突出且估值也不突出的新可转债，要是放在以前，打新的股民可能就不会参与申购了。只不过，如今的可转债市场实在过于火热，即使是转股价值低的新可转债，它们在上市之际也能获得一定的打新收益。

也正是新可转债总是高溢价，才会引得越来越多的股民参与发行可转债正股的抢权配售。假设中环海陆的原有股民参与配售的比例为80%，那么参照刚刚发行的嵘泰转债的申购户数1130万户估算，在单个证券账户顶格申购获得1000个配号下，股民的中签概率为7200/1130/1000=0.63%，还不到百里挑一的地步，股民很难中一签。

从可转债的代表指数——中证转债的行情走势上看，它正处于完美的上升通道中，与年初的高点仅有一步之遥。

而可转债大多是由中小盘股发行的，所以从中证转债的行情走势上，我们也可以推演出中小盘股正在走强的事实。因为，中小盘股代表指数——国证2000指数的走势与中证转债的走势高度吻合。

那么，若后续中证转债突破年初的高点，是不是也意味着中小盘股也会突破前高？当然了，这只能是中小盘股的未来走向，至于大市值股票，它们在一年多前刚刚经历过一次牛市行情，你不能指望它现在就又来一遍牛市吧？

风险提示：文中的看法仅供交流，不构成你的投资建议。投资有风险，入市需谨慎！

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