东方证券：舆论事件强化食品饮料行业消费升级趋势 短期冲击将构成良好配置机会

智通财经APP获悉，东方证券发布研究报告称，绿色安全无添加是食品饮料行业的长期趋势，长期来看，相关事件加速了行业出清，份额继续向头部公司集中。与此同时，也进一步强化了食品饮料行业的消费升级趋势。因此，该行认为若本次事件对相关上市公司股价造成短期冲击，对于长周期投资者而言将构成一个良好的配置机会。建议关注：贵州茅台(600519.SH)、五粮液(000858.SZ)、泸州老窖(000568.SZ)、蒙牛乳业(02319)、伊利股份(600887.SH)、农夫山泉(09633)等。

事件：近日，抖音大V辛吉飞通过自媒体平台，向大众输出“众多食品加入大量添加剂，对健康造成较大危害”的观点，对部分食品饮料品牌造成了负面社会舆论影响。辛吉飞所提及食品添加物中，较为典型的包括三花淡奶、呈味核苷酸二钠、苯甲酸钠等。根据《食品安全国家标准》(以下简称“国标”)，呈味核苷酸二钠按功能定位为增味剂;而苯甲酸钠是一种广泛使用的食品防腐剂，根据国标，苯甲酸及其钠盐在酱油中添加量不高于1.0g/kg;根据国家标准，适量食用以上添加物不会对身体造成伤害。

东方证券主要观点如下：

合法、合规使用食品添加剂并无妨害。

从功效角度来看，根据中华人民共和国食品安全法第四十条，食品添加剂应当在技术上确有必要且经过风险评估安全可靠，方可列入允许使用的范围。食品添加剂根据功能分为抗氧化剂、着色剂、增味剂、酸度调节剂等，均拥有特定功效和作用，存在使用的必要性和合理性。从健康角度来看，国标明确规定了各种添加剂在不同食物种类中的最大使用量，确保人体能够代谢这些添加剂;市面上绝大部分食品中的添加剂含量符合国家标准。

我国食品安全国家标准的制定合理。

部分消费者对于国标制定的合理性存疑，对比国内外食品安全标准，二者基本一致，少数指标不一致主要因各国食安风险、食品消费、膳食结构等情况存在差异。此外，国标对于一些添加剂的安全性要求较高，例如部分国家允许使用的莱克多巴胺、过氧化苯甲酰等添加剂在我国被禁止使用。

本次舆论事件反映了食品绿色安全无添加的升级趋势，建议关注相关品类的发展。

本次舆论事件中，传统酱油和零添加酱油成为争论的焦点，消费者对于酱油添加剂的担忧也充分反映了绿色安全无添加食品的消费升级方向。目前食品饮料的多个细分领域中均有相关品类的崛起，包括酒饮中的白酒(国标规定以纯粮谷酿造，不得使用食品添加剂);液体乳中的巴氏灭菌乳/灭菌乳/发酵乳(国标规定不得使用食品添加剂);包装水中的饮用天然矿泉水/饮用纯净水(国标规定不得使用食品添加剂);软饮料中的纯茶饮料(配料简单、干净，代表产品三得利乌龙茶系列、农夫山泉的东方树叶、元气森林的茶饮料系列等)等。

若舆论事件对相关上市公司股价造成冲击，将构成长期配置的良好时机。

对于头部食品饮料公司而言，其核心竞争力涵盖品牌、产品、渠道等多个方面。回顾历史上的2008年乳制品行业三聚氰胺事件、2011年河南瘦肉精事件、2012年白酒行业塑化剂事件，短期内均对相关上市公司造成了不利冲击;但长期来看，相关事件加速了行业出清，份额继续向头部公司集中。与此同时，这些事件也进一步强化了食品饮料行业的消费升级趋势。因此，该行认为若本次事件对相关上市公司股价造成短期冲击，对于长周期投资者而言将构成一个良好的配置机会。

风险提示：疫情反复影响动销、消费升级不及预期、成本大幅上涨和食品安全风险。

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