植富视点｜走进植富合作机构弘晖资本：预见千亿市值公司的成功之道

理财鱼小提示：植富视点｜走进植富合作机构弘晖资本：预见千亿市值公司的成功之道

导言：医疗健康产业是国家的战略性产业之一，随着2018年港股生物医药板块“18A政策”推出，2019年科创板正式开板运作等利好举措不断实施，医疗健康项目的退出通道变得愈发通畅，这为中国医疗健康产业注入了强大的驱动力，医疗股也在近两年迎来IPO大爆发。另外，疫情带动了医疗健康企业业绩的上涨和大量资本的关注。植富资本对医疗健康产业始终保持关注并致力于寻找行业内的顶尖机构进行合作。弘晖资本作为植富资本的战略合作伙伴，在医疗健康领域投资布局多年，已经形成了强大的产业竞争优势，投出了众多优秀的公司。让我们通过本次系列文章走进弘晖资本，深入了解预见千亿市值公司的成功之道。

弘晖资本是一家专注于投资“健康生活”的机构，深根细作于生物医药领域，自成立以来的6年中，已累计投资90多家企业，已有23家成功上市，6家企业市值突破千亿，近20家公司已经或即将申报上市。像迈瑞医疗、康龙化成、博瑞医药、圣湘生物、联影医疗、科美诊断、兆维科技、开拓药业、凯因科技等一大批行业顶尖企业背后都有弘晖资本的身影。截至目前，弘晖资本管理人民币和美元双币种基金合计逾100亿元人民币。

以康龙化成为例，2019年康龙化成全面登陆资本市场（A+H），成为2019年港股医药CRO领域规模最大的IPO。康龙化成为包括全球前20制药企业在内的1038家客户提供药物研发、开发与生产及临床CRO+CMO全流程一体化服务。

当我们剖析出色业绩背后的原因时，发现弘晖资本一向有着清晰的投资策略和定位，例如在生物医药赛道，弘晖一直认为热门赛道的“卖水人”也是一门好生意。

创新药是从2018年开始到现在非常热门的一个赛道，创新药虽然是弘晖长期覆盖的投资领域，但也会碰到在某些细分的方向覆盖不足的问题。但所有做生物药的研发公司，是没办法绕开CRO、CDMO之类的服务型公司的，因此在整个赛道中，还有很多CXO的细分行业龙头，值得去挖掘。

首先，从欧美的发展经验来看，医药行业的专业化分工是提升效率、降低成本的必然趋势。对于小公司来说，要组建自己的高水平的研发团队、建设自己的工厂是非常耗时耗力且价格昂贵的，全部自己做就有可能在研发进度上落后于竞争对手。

而CXO企业有人才优势、效率优势、成本优势、临床资源优势和生产设施优势，通过CXO外包服务，小公司可以快速把一个好的研发想法从前端药物发现一直推进到后端临床试验，之后商业化生产也可以外包，这样小公司就能专注于“选择正确的产品”和“整合合适的资源”这两点上，聚焦才能跑得快。对于大公司来说，自己的研发团队只做最核心部分的开发，其他繁杂的流程外包给CXO，这样减少了管理难度和成本。

因此，CXO的发展是一个大趋势，伴随全球生物医药行业的快速发展、初创公司越来越多，CXO的业绩在长周期上将持续向好。

其次，从中国医药行业的发展趋势来看，经历“722”事件和国家医保局集采后，中国医药市场快速“规范化“、“创新化”，并和国际接轨。这三点共同引导药企重视仿制药一致性评价、加大创新药研发投入、加大引进国外新产品的投入。因此，中国目前的政商大环境都适宜CXO的快速增长。

最后，疫情促使国外研发和生产需求转移到中国。疫情促进了海外订单向中国转移，让CXO公司的业绩产生爆发性增长。

从以上三点来看，CXO从行业本质、中国国情和全球业务分配上都满足快速发展的条件，因此弘晖资本持续看好CXO赛道。

王晖，现任弘晖资本首席执行官、清华大学客座教授，原任鼎晖创投高级合伙人、投资委员会委员；在加入鼎晖之前，曾就职于美国Avenue Capital和Lehman Brother伦敦分行，并且曾在美国 Becton Dickinson医疗集团全球总部任收购部高级经理。王晖曾先后就读于中国科技大学生物学学士、美国纽约大学 (New York University)化学硕士及博士资格、英国伦敦商学院 (London Business School) MBA。

弘晖的投资团队均来自国际顶尖名校。在市场上拥有良好的市场口碑，得到了中投公司、淡马锡、高盛、中金启元母基金等知名机构的认可并成为弘晖基金的LP。

8月25日19:30，植富资本将邀请弘晖资本首席执行官王晖做《变革时代下的健康产业投资》主题分享，敬请关注。

整编：新湖财富

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