华泰证券：维持金风科技(002202.SZ)“买入”评级 目标价17.2元

智通财经APP获悉，华泰证券发布研究报告称，随着金风科技(002202.SZ)交付订单结构优化以及成本管控，制造端毛利率有望稳增。维持21-23年EPS0.86/0.95/1.03元的预测，可比公司21年Wind一致预期平均PE15.41倍，考虑到公司制造端毛利率回升，予21年20倍PE，维持目标价17.2元，评级“买入”。

华泰证券主要观点如下：

制造端盈利能力显著提升

21H1公司营收179亿元(同比减7.83%)，归母净利18.49亿元(同比增45%)。风机销售结构变化推动风机及零部件业务毛利同比增长，上半年公司综合毛利率28%，同比提升10.6pct。

出货量略有下滑，大型化机组占比大幅提升

2021年迎来国内陆上风电平价元年，21H1公司对外销售风机总容量3GW(同比减26.8%);机组大型化趋势明确，3S/4S平台机组及6S/8S平台机组销售容量大幅提升，同比分别增长316.8%及379.4%，2S平台机组占比明显下降(同比减71.5%)。截止6月底，公司在手订单16.4GW，其中外部订单15GW;其中3/4S风机8.7GW占比提升至58%，6/8S风机占比6%。公司融合全球八大研发中心资源及技术优势，加快产品技术变革，丰富智能风机产品系列，推动技术创新及数字化转型。

制造端毛利率大幅改善，GP21平台提升平价时代竞争力

21H1风机及零部件销售营收128.7亿(同比减11.6%)，对外销售机组容量2.97GW(同比减27.7%)。公司风机及零部件销售业务毛利率20.3%(同比增8.2pct);其中2S及以上机型毛利率同比提升3pct以上，6S/8S机型毛利率25.9%(同比增9.1%)。2019Q3以来，风机制造端毛利率逐季改善，盈利能力显著提升。在GP21平台基础上推出的GW165-5.0机组已获批量订单，有望进一步提升平价机型竞争力，该行预计毛利率有望稳升。

发电业务高效运营，风电后市场逐步打开

公司累计并网的自营风电场权益装机容量5.62GW，权益在建容量2.53GW;报告期内合并报表口径范围内上网电量为49.16亿度(同比增28%)，实现发电收入27.8亿元。风电后市场的逐步打开，得益于公司多年的机组产品规模和运维技术积累，截止报告期末公司在运项目容量17.2GW(同比增69.4%)。报告期内风电服务收入16.4亿，毛利率6.9%，其中后服务收入7.49亿元，较上年同期增长29.05%。

风险提示：新增装机增速低于预期;风机价格竞争激烈，毛利率下降风险。

>相关《华泰证券：维持金风科技(002202.SZ)“买入”评级 目标价17.2元》内容：

由每日经济新闻主办的2021第十届中国上市公司高峰论坛周于2021年12月20日至24日在线上举办。 在此次高峰论坛的分论坛“2021中国投资价值趋势论坛”上，中银证券研究总监兼首席经济学家徐高发表了题为《重回政策市》的主题演讲。 徐高坦言，2022年整个经济...【继续阅读】

理财鱼小提示：国元证券董事长俞仕新近30年从未跳过槽 已58岁一年前才刚当上 运营商财经 苏佳 / 文 国元证券现任董事长俞仕新今年已经临近退休年龄了，上任董事长职务才刚近 2 年，他有什么经历呢？运营商财经试图揭秘。 俞仕新生于 1962 年 11 月，今年已经 59...【继续阅读】

吉野家因食品标签违规被罚 12月26日消息：12月24日，财经网产经由深圳市市场监督管理局网站表示，因经营标签不符合规定食品的违法行为，深圳吉野家快餐有限公司常兴欢乐颂分店被深圳市市场监督管理局南山监管局罚款5000元。此前，深圳市市场监管局对深圳34...【继续阅读】