注册用户突破4亿 从2021中报看平安好医生(01833)的长期价值
去年底至今，新冠疫情在我国得到有效控制，标志着公共卫生防控工作的重大阶段性的胜利。而随着这场疫情的阴霾褪去，互联网为百行千业带来价值的认知重塑却已成为不可逆趋势。
据第三方中国互联网医疗行业发展专题研究报告数据显示，疫情期间，受调查的人群中有74.4%的网民使用过在线问诊，互联网医疗已经成为居民看病问诊的新常态。与此同时，互联网医疗在今年以来也再度延续了政府端空前的支持力度。
作为互联网医疗领域的龙头之一，平安好医生(01833)于今年上半年在渠道覆盖、医疗服务能力、线下服务网络、科技能力等多方发力，再次以一份2021年中期业绩报告向市场展示了迅猛的发展势头。
核心业务医疗服务高速增长 注册用户数突破4亿
纵观平安好医生2021年上半年财报，公司于报告期实现总收入38.18亿元，同比增长39.0%。其中，各项业务条线也均呈良好的增长态势：
今年上半年，公司医疗服务收入同比增长51%达到10.67亿;消费医疗收入同比增长66%，达7.14亿;在线商城营业收入为19.08亿，同比有28%增长;健康管理和互动板块收入则同比增长11%至1.29亿。
其中，作为公司的核心业务，医疗服务是一直以来带动公司业绩高速增长的重要板块之一，会员服务类产品、在线问诊服务产生的电子处方药收入的显著增长，则是公司上半年医疗服务继续保持高增长的主要驱动因素。
在这背后，随着互联网医疗成为居民看病问诊的新常态，公司平台核心运营指标也迎來了优异表现：2021年上半年，公司互联网平台注册用户数达到4亿人，较2020年同期增加近5500万人，增长率为15.7%;近12个月累计付费用户数高达3210万人，实现69.6%的同比增长。
自公司于2020年中以来启动战略升级，在渠道建设、服务提升和能力建设方面加大费用投入。据管理层在业绩会上表示，预计今明两年都仍会是公司较注重的战略投入期，公司目前的发展步调与公司战略规划预期步调相符。
而从公司当前的战略投入细分方向来看，则主要聚焦在：企业健康管理服务渠道拓展、医生团队拓展、互联网医院拓展、药店网络构建、健康管理服务拓展、新保险事业部建设以及技术能力升级中。
整体而言，在平安好医生全面战略升级的持续推动下，公司盈利能力于近年来持续转好，行业竞争力不断增强。对此，公司业绩增长前景也获得多家大型机构的积极看好。
其中，美银证券预计，公司于2020至2023年度收入年复合增长率将达31%，由2020年的69亿元人民币上升至155亿元人民币;高盛则预计，平安好医生有望在2024-2025财年实现盈亏平衡。
多方位渠道拓展持续深化 获多机构看好
正如文章开头所提到，互联网医疗在今年以来依然延续了政府端空前的支持力度。据智通财经APP了解到，今年4月，国家卫生健康委办公厅发布进一步做好放管扶改革意见，指出在确保电子处方来源正确可靠的前提下，允许网络销售除国家实行特殊管理的药品之外的处方药。
此外，国家卫生健康委办公厅于6月还出台关于推动公立医院高质量发展的意见，积极推动云计算，大数据，互联网，物联网，区块链，第五代移动通讯5G等新一代信息技术与医疗服务的深度融合。
在监管环境不断改善、越来越多支持性政策不断落地的利好下，互联网医疗行业也迎来了难得的快速发展机遇。其中，据中国互联网协会在《中国互联网发展报告(2021)》中表示，2020年，我国互联网医疗健康市场规模实现同比47%的快速增长，成为增速最快的互联网分领域。
对此，高盛则曾在其研报中重申了对在线处方药销售政策改革的积极观点，并认为平安好医生作为行业领导者，能够在更成熟的监管框架下直接受益。该机构还提到，与其他互联网医疗企业相比，公司作为平安集团医疗健康生态圈的重要旗舰，拥有独特的获客渠道。
实际上，若简单翻阅近期各大行覆盖平安好医生的研报便可以发现，获客渠道端的多方位开发是大型机构对公司最大的关注点之一，也是其认为公司未来具备强大增长潜力和优势的依据之一。
近年上半年，围绕用户渠道开发，作为平安集团医疗健康生态圈的重要旗舰，平安好医生将视线从平安寿险，平安健康险，平安产险，平安养老险等保险渠道，进一步延伸到平安银行，平安普惠等综合金融渠道，与集团金融业务实现了进一步深度融合。
其中，公司在平安寿险重疾险保单上增加“臻享RUN”系列服务，使保单用户购买主力重疾产品后，可享受私家医生、私人教练、就诊陪护、术后护理、重疾专案管理等体系化的健康增值服务;并在平安健康险渠道推出E生保门诊包，在平安产险渠道推出了药诊服务。
可以预见，随着公司在平安集团各金融渠道进行更广和深的渗透，推出丰富的具强协同性及高价值的医疗+健康服务产品，长期将有助于公司未来实现更多优质用户的转化，并提升用户全生命周期价值。
另一方面，除通过多年服务经验及丰富的产品服务组合在C端留住大量用户外，公司也于上半年结合各类保险金融客户需求，为企业员工量身打造口袋健康APP，实现企业客户端的进一步渗透。截至目前，公司累计服务企业客户已达3800余家，覆盖近百万名企业员工。未来，公司在企业客户端的愿景则是向为数万家大中型企业客户打造创新健康方案出发。智通财经APP了解到，截至今年上半年末，公司累计咨询量已超过11.8亿次。而这背后，除金融渠道和企业客户渠道的高价值用户转化有所贡献外，互联网医院也是公司快速发展的客户来源渠道之一。
通过共建、自建双模式推进互联网医院布局，截至目前，平安好医生已在10个城市获得自建互联网医院资质，并与205家各地线下医院达成合作，其中100个项目已于平安好医生完成上线。
其中，共建互联网医院的重点在于深化医院的基础运营和院内流量变现。据智通财经APP了解到，今年6月，公司与暨南大学附属顺德医院合作的互联网医院线上问诊量日峰值已达到医院总体的34%，深圳第三人民医院、华侨医院等互联网医院平台也已超过医院总体的20%，实现里程碑式增长。
据中信里昂预计，公司将继续在金融机构、企业与互联网医院领域获取更多客户，其中，公司将更聚焦在获取更多金融机构及企业客户以完善互联网医院业务。
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