IPO在会项目大起底：844个项目半数在创业板 今年来225家企业过会
投资研报
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理财鱼小提示：IPO在会项目大起底：844个项目半数在创业板，今年来225家企业过会，民生证券排名第二成实力黑马
财联社(深圳，记者 黄靖斯)讯，在注册制改革的助推下，今年来A股IPO市场保持热度，过会率总体保持在高位水平。易董数据显示，今年来A股共有246家企业IPO上会，通过审核225家，过会率高达91.46%。
246家企业保荐工作由49家券商担任，其中44家均有IPO项目过会，5家券商暂无收获。从过会数排名来看，头部券商优势明显，“三中一华”毫无悬念位列前五，民生证券后来居上排名第二。
过会率方面，34家保持着100%的过会率，占比近七成。15家券商过会率不足100% ，其中5家保荐项目全部折戟，分别是华创证券、东莞证券、银河证券、宏信证券和华龙证券。
易董数据显示，截至7月16日，A股IPO在会项目共844个，其中创业板有442个超半数，科创板有188个，上交所主板115个，深交所主板99个。
从在会数来看，第一梯队的多为头部券商：中信证券(94家)、中信建投(66家)、华泰联合(65家)、国泰君安(54家)、海通证券(48家)、中金公司(44家)、国信证券(38家)、招商证券(30家)；此外也包括后劲十足的民生证券(41家)和国金证券(41家)。
从上半年各家投行业绩来看，Wind数据显示，49家保荐机构IPO承销金额共计2158.25亿元，同比增长50.27%。上述券商中，IPO募集资金超过百亿的有中信证券(357.59亿元)、海通证券(175.04亿元)、中信建投(166.75亿元)、华泰联合(165.09亿元)、东方投行(116.75亿元)和中金公司(115.76亿元)等6家。
力压老牌投行，民生证券过会数排第二
注册制下IPO发行过会率总体保持在高位水平。易董数据显示，今年来A股共有246家企业IPO上会，顺利通过审核的有225家，过会率高达91.46%。
科创板和创业板依旧是企业IPO的主要阵地，过会的项目中113个来自创业板，占比过半，科创板次之，有72个，上交所主板23个，深交所主板14个，中小板3个(注：深交所主板与中小板已于4月6日正式合并)。
今年的IPO上会项目被49家券商瓜分，其中44家均收获过会项目，5家券商暂无收获。从过会项目数排名来看，头部券商优势明显，“三中一华”毫无悬念跻身前五，民生证券后来居上，实力不俗。
表现最突出的当属中信证券，以28个过会项目遥遥领先，民生证券(18家)力压一众老牌投行排在第二，中信建投(16家)排在第三，紧随其后的是华泰联合(13家)与中金公司(12家)。位于前十的券商还有海通证券(11家)、招商证券(11家)、国泰君安(9家)、国信证券(9家)和安信证券(9家)。
34家券商过会率达100%
年初至今，上述保荐机构IPO过会率总体较高，有34家保持着100%的过会率，占比近七成。零失误的券商中也不乏中信证券、中金公司、海通证券、招商证券、安信证券等IPO保荐大户。
其他券商来看，民生证券和国信证券各有1个IPO项目搁浅，过会率分别为94.74%和90%；其次是中信建投(88.89%)、国金证券(88.89%)、国泰君安(81.82%)、华泰联合(81.25%)和东兴证券(80%)，过会率均在80%以上。
排名靠后的还有长江证券承销保荐、浙商证券和华安证券，过会率分别为71.43%、66.67%和66.67%。此外，零过会率的券商有5家，分别是华创证券、东莞证券、银河证券、宏信证券和华龙证券。
在会项目两极分化，头部券商后劲更强
哪家投行后劲更强？
易董数据显示，截至7月16日，A股IPO在会项目共844个，其中创业板有442个超半数，科创板有188个，上交所主板115个，深交所主板99个。
共有69家券商投行担任了上述在会企业的 IPO保荐工作，这69家券商可大致分为三个梯队，在会项目大于30(含)的券商属于第一梯队，有10家，占比14.49%；第二梯队为10(含)-30的券商，有13家，占比18.84%；第三梯队为小于10的券商，有多达46家，占比超六成。
第一梯队多是头部券商，如中信证券(94家)、中信建投(66家)、华泰联合(65家)、国泰君安(54家)、海通证券(48家)、中金公司(44家)、国信证券(38家)、招商证券(30家)，此外也包括后劲十足的民生证券(41家)和国金证券(41家)。
第一梯队10家券商在会项目总数为521家，占据半壁江山，是第三梯队46家总和(144家)的3倍有余。同时，第一梯队之间也有分化，第一名中信证券IPO在会项目为94家，占总数11.13%，超过第二名中信建投(66家)、第三名华泰联合(65家)逾四成，也是第十名招商证券(30家)的3倍。
中信、海通、中信建投领衔IPO承销金额排行榜
Wind数据显示，2021年上半年49家保荐机构IPO承销金额共计2158.25亿元，同比增长50.27%。上述券商中，IPO募集资金超过百亿的有中信证券(357.59亿元)、海通证券(175.04亿元)、中信建投(166.75亿元)、华泰联合(165.09亿元)、东方投行(116.75亿元)和中金公司(115.76亿元)等6家。募集资金排名前十的还有国泰君安(80.21亿元)、光大证券(78.88亿元)、民生证券(73.90亿元)和招商证券(67.96亿元)。
IPO承销金额市场份额超过5%的券商有6家，分别是中信证券(17.40%)、海通证券(8.11%)、中信建投(7.73%)、华泰联合(7.65%)、东方投行(5.41%)、中金公司(5.36%)。
Wind数据显示，上半年IPO承销收入排名前三的券商分别是中信证券(13.80亿元)、海通证券(12.52亿元)和华泰联合(8.30亿元)。IPO承销收入超过5亿的还有中信建投(7.14亿元)、民生证券(6.47亿元)、国泰君安(5.85亿元)和中金公司(5.34亿元)。
总的来说，IPO承销金额与承销收入呈正相关，但也有例外。东方投行上半年IPO募集资金为116.75亿元，排名第五，但其IPO承销收入为4亿元，排名第十。民生证券上半年IPO募集资金为73.90亿元，排名第九，但对应的收入为6.47亿元，排名第五。
IPO承销数量上，中信证券以29个保荐项目拔得头筹，海通证券和中信建投也收获颇丰，分别为24和20个。排名靠前的还有华泰证券(17家)、民生证券(15家)、国泰君安(12家)、长江承销保荐(11家)、招商证券(9家)、安信证券(9家)、国金证券(8家)、中金公司(8家)和光大证券(8家)。
加强后端监管执法，行业马太效应或加强
综合IPO过会率、在会项目以及投行IPO承销规模等指标来看，今年A股IPO总体保持着有序且平稳的发行节奏。伴随注册制改革的逐步推行，监管在放宽前端准入的同时，对加强后端的监管执法也提出了更高要求。
今年以来，监管层着力推动压实中介人“看门人”责任，多次下发相关政策，强化对投行的监管和指导。近日，证监会发布《关于注册制下督促证券公司从事投行业务归位尽责的指导意见》，落实“申报即担责”的原则，坚决杜绝“带病闯关”行为，其中重点提到建立投行业务违规问题台帐，重点对项目撤否率高、公司债券违约比例高、执业质量评价低、市场反映问题较多的证券公司开展专项检查。
记者统计发现，从撤单率来看，头部券商多数保持着偏低的水平，如中金公司(10.64%)、华泰联合(10.77%)、中信证券(14.43%)、国泰君安(14.55%)和海通证券(14.89%)，也有的头部券商撤单率低于10%，如申万宏源承销保荐(5.56%)、中信建投(8.96%)；反而是一些中小券商的撤回率高居不下，最高的撤单率能达到100%。
IPO项目被否率方面，头部券商的被否率也普遍低于中小型券商。华创证券(33.33%)、华龙证券(33.33%)、华安证券(25%)分列前三，被否率均为两位数。第四至第九依次为长江证券承销保荐(5.88%%)、东兴证券(5.56%)、国泰君安(3.64%)、国信证券(2.63%)、华泰联合(1.54%)和中信建投(1.49%)。
华泰证券非银团队认为，严监管可能会对投行短期经营带来阵痛，但长期看将倒逼证券公司完善考核体系，从追求量的发展到追求质的提升跨越，实现长期的稳健经营发展。此外，一系列政策将倒逼投行提升项目筛选标准，以质而非量作为导向，其中龙头公司治理机制领先、资源禀赋占优、资源整合力扎实，将充分受益，行业马太效应或进一步加强。
49家保荐机构中，IPO承销收入超过1亿元的有27家，占比55.1%。中信证券成为上半年IPO业务的大赢家，不光保荐项目最多，也最能赚钱，IPO承销收入为13.80亿元，行业排名第一。海通证券(12.52亿元)、华泰联合(8.30亿元)、中信建投(7.14亿元)和民生证券(6.47亿元)依次排名二至五名。值得一提的是，“三中一华”中的中金公司未能跻身前五，以5.34亿元的IPO收入排名第七。
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246家企业保荐工作由49家券商担任，其中44家均有IPO项目过会，5家券商暂无收获。从过会数排名来看，头部券商优势明显，“三中一华”毫无悬念位列前五，民生证券后来居上排名第二。
过会率方面，34家保持着100%的过会率，占比近七成。15家券商过会率不足100% ，其中5家保荐项目全部折戟，分别是华创证券、东莞证券、银河证券、宏信证券和华龙证券。
易董数据显示，截至7月16日，A股IPO在会项目共844个，其中创业板有442个超半数，科创板有188个，上交所主板115个，深交所主板99个。
从在会数来看，第一梯队的多为头部券商：中信证券(94家)、中信建投(66家)、华泰联合(65家)、国泰君安(54家)、海通证券(48家)、中金公司(44家)、国信证券(38家)、招商证券(30家)；此外也包括后劲十足的民生证券(41家)和国金证券(41家)。
从上半年各家投行业绩来看，Wind数据显示，49家保荐机构IPO承销金额共计2158.25亿元，同比增长50.27%。上述券商中，IPO募集资金超过百亿的有中信证券(357.59亿元)、海通证券(175.04亿元)、中信建投(166.75亿元)、华泰联合(165.09亿元)、东方投行(116.75亿元)和中金公司(115.76亿元)等6家。
力压老牌投行，民生证券过会数排第二
注册制下IPO发行过会率总体保持在高位水平。易董数据显示，今年来A股共有246家企业IPO上会，顺利通过审核的有225家，过会率高达91.46%。
科创板和创业板依旧是企业IPO的主要阵地，过会的项目中113个来自创业板，占比过半，科创板次之，有72个，上交所主板23个，深交所主板14个，中小板3个(注：深交所主板与中小板已于4月6日正式合并)。
今年的IPO上会项目被49家券商瓜分，其中44家均收获过会项目，5家券商暂无收获。从过会项目数排名来看，头部券商优势明显，“三中一华”毫无悬念跻身前五，民生证券后来居上，实力不俗。
表现最突出的当属中信证券，以28个过会项目遥遥领先，民生证券(18家)力压一众老牌投行排在第二，中信建投(16家)排在第三，紧随其后的是华泰联合(13家)与中金公司(12家)。位于前十的券商还有海通证券(11家)、招商证券(11家)、国泰君安(9家)、国信证券(9家)和安信证券(9家)。
34家券商过会率达100%
年初至今，上述保荐机构IPO过会率总体较高，有34家保持着100%的过会率，占比近七成。零失误的券商中也不乏中信证券、中金公司、海通证券、招商证券、安信证券等IPO保荐大户。
其他券商来看，民生证券和国信证券各有1个IPO项目搁浅，过会率分别为94.74%和90%；其次是中信建投(88.89%)、国金证券(88.89%)、国泰君安(81.82%)、华泰联合(81.25%)和东兴证券(80%)，过会率均在80%以上。
排名靠后的还有长江证券承销保荐、浙商证券和华安证券，过会率分别为71.43%、66.67%和66.67%。此外，零过会率的券商有5家，分别是华创证券、东莞证券、银河证券、宏信证券和华龙证券。
在会项目两极分化，头部券商后劲更强
哪家投行后劲更强？
易董数据显示，截至7月16日，A股IPO在会项目共844个，其中创业板有442个超半数，科创板有188个，上交所主板115个，深交所主板99个。
共有69家券商投行担任了上述在会企业的 IPO保荐工作，这69家券商可大致分为三个梯队，在会项目大于30(含)的券商属于第一梯队，有10家，占比14.49%；第二梯队为10(含)-30的券商，有13家，占比18.84%；第三梯队为小于10的券商，有多达46家，占比超六成。
第一梯队多是头部券商，如中信证券(94家)、中信建投(66家)、华泰联合(65家)、国泰君安(54家)、海通证券(48家)、中金公司(44家)、国信证券(38家)、招商证券(30家)，此外也包括后劲十足的民生证券(41家)和国金证券(41家)。
第一梯队10家券商在会项目总数为521家，占据半壁江山，是第三梯队46家总和(144家)的3倍有余。同时，第一梯队之间也有分化，第一名中信证券IPO在会项目为94家，占总数11.13%，超过第二名中信建投(66家)、第三名华泰联合(65家)逾四成，也是第十名招商证券(30家)的3倍。
中信、海通、中信建投领衔IPO承销金额排行榜
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IPO承销金额市场份额超过5%的券商有6家，分别是中信证券(17.40%)、海通证券(8.11%)、中信建投(7.73%)、华泰联合(7.65%)、东方投行(5.41%)、中金公司(5.36%)。
Wind数据显示，上半年IPO承销收入排名前三的券商分别是中信证券(13.80亿元)、海通证券(12.52亿元)和华泰联合(8.30亿元)。IPO承销收入超过5亿的还有中信建投(7.14亿元)、民生证券(6.47亿元)、国泰君安(5.85亿元)和中金公司(5.34亿元)。
总的来说，IPO承销金额与承销收入呈正相关，但也有例外。东方投行上半年IPO募集资金为116.75亿元，排名第五，但其IPO承销收入为4亿元，排名第十。民生证券上半年IPO募集资金为73.90亿元，排名第九，但对应的收入为6.47亿元，排名第五。
IPO承销数量上，中信证券以29个保荐项目拔得头筹，海通证券和中信建投也收获颇丰，分别为24和20个。排名靠前的还有华泰证券(17家)、民生证券(15家)、国泰君安(12家)、长江承销保荐(11家)、招商证券(9家)、安信证券(9家)、国金证券(8家)、中金公司(8家)和光大证券(8家)。
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IPO项目被否率方面，头部券商的被否率也普遍低于中小型券商。华创证券(33.33%)、华龙证券(33.33%)、华安证券(25%)分列前三，被否率均为两位数。第四至第九依次为长江证券承销保荐(5.88%%)、东兴证券(5.56%)、国泰君安(3.64%)、国信证券(2.63%)、华泰联合(1.54%)和中信建投(1.49%)。
华泰证券非银团队认为，严监管可能会对投行短期经营带来阵痛，但长期看将倒逼证券公司完善考核体系，从追求量的发展到追求质的提升跨越，实现长期的稳健经营发展。此外，一系列政策将倒逼投行提升项目筛选标准，以质而非量作为导向，其中龙头公司治理机制领先、资源禀赋占优、资源整合力扎实，将充分受益，行业马太效应或进一步加强。
49家保荐机构中，IPO承销收入超过1亿元的有27家，占比55.1%。中信证券成为上半年IPO业务的大赢家，不光保荐项目最多，也最能赚钱，IPO承销收入为13.80亿元，行业排名第一。海通证券(12.52亿元)、华泰联合(8.30亿元)、中信建投(7.14亿元)和民生证券(6.47亿元)依次排名二至五名。值得一提的是，“三中一华”中的中金公司未能跻身前五，以5.34亿元的IPO收入排名第七。
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