赴港上市升温 忙到日程排不下 港交所“红利期”来了
理财鱼小提示：赴港上市升温 忙到日程排不下 港交所“红利期”来了
经济观察报 记者 老盈盈“我周四要到证监会交申请，周四晚上飞上海，周五还有一天的会哦。”作为香港中资券商的一位投行人员，做“空人飞人”已经是陈刚的常态。他的主要业务是帮一些内地的新能源公司到香港上市。最近，他手头上有两三个这样的案例，其中有一家日程上特别急，因为马上就要到港交所递表。
自港交所新经济改革后，有意愿到香港市场上市的企业越来越多，一些高科技新概念的内地企业也受到了香港市场的投资者的追捧，陈刚用“港交所的申请已经多到日程快排不下”，他接的IPO项目也比以往更多，来形容当下的情况。与此同时，自阿里巴巴赴港二次上市之后，中概股回归热潮持续，选择到香港二次上市的公司也屡见不鲜。
近日，因为《网络安全审查办法征求意见稿》的出台，火热的互联网公司赴美上市潮有降温之势，已有企业开始撤回赴美的IPO申请书。
越来越多的市场人士认为，在这样的大环境下，也基于香港市场的国际性，回港上市或许成为不二的选择。港交所或再次迎来新一轮的火爆生意周期。
正如香港交易所集团新任行政总裁欧冠升此前表示，当前中国经济发展速度甚至超过了疫情暴发前，层出不穷的科技创新正在重塑全球各行各业，这一切都带来了前所未有的机遇。香港交易所是亚洲金融基础设施的重要组成部分，在今后全球金融市场互联互通的持续发展进程中，香港交易所将继续扮演关键角色。
密集的钟声
自2018年阿里巴巴赴港二次上市，中概股回归热潮持续，港交所数据显示，截至今年3月底，近3年间共13家海外上市的中概股到香港市场二次上市，共募集资金约2858亿元。
2021年7月26日早间，据港交所文件，理想汽车（LI.NASDAQ）通过港交所上市聆讯。理想汽车将与小鹏汽车类似，采用双重上市的方式回归港股。双重上市，即公司在两个证券交易所同时挂牌，且同时满足两地对上市公司的各项监管要求。“双重上市的过程比二次上市更为严格，程序更复杂，要受到美国证券交易委员会（SEC）和香港证券及期货事务监察委员会（SFC）的共同监管，但双重上市的优势在于，两地均为第一上市地，如果公司在美国遭遇退市，其香港市场的上市地位不受影响。”陈刚说。
2020年8月，小鹏汽车在美股挂牌，不满一年就回归港股。作为承销方，陈刚也参与到了小鹏汽车的股票发行中。彼时，小鹏汽车“非常受投资人追捧”，陈刚如此形容道。近一两年，香港投资人对他服务的新能源汽车龙头企业及相关的领域，例如原材料锂矿，电池等领域都非常感兴趣。他们通常会比较关注这些企业的收入增长情况、销售量，科技是否属于行业领先，是否在做很前沿的研究等方面的问题。
7月10日，国家互联网信息办公室发布《网络安全审查办法征求意见稿》，其中新增“国外上市”这一审查重点，包括“掌握超过100万用户个人信息的运营者赴国外上市，必须向网络安全审查办公室申报网络安全审查。”“在这样的大背景下，我们可能也会有回港想法，但是现在不是说想回来就回来，回港上市需要满足一些硬性条件。”一家在美国上市两年的香港公司的人士对经济观察报记者透露。
目前，中概股回归港股的途径主要有三种，除了港股美股作双重上市外，还有在香港第二上市、在美股私有化退市后赴港上市两种形式。据了解，回港二次上市的条件包括两个，一是必须已在合资格上市交易所（纽约证券交易所、纳斯达克证券市场或伦敦证券交易所主市场）上市且于至少两个完整会计年度期间保持良好合规记录；第二是上市时市值至少400亿港元，或上市时至少100亿港元，且最近一个经审计会计年度收入至少10亿港元。“选择美股私有化以后再赴港上市，这里面存在一个潜在风险，因为私有化需要大量的资金，如果成本太低，私有化可能不成功，这种方式是存在一定难度的，如果私有化以后上不了市，企业的老板可能会比较窘迫。”汇生国际资本行政总裁黄立冲对经济观察报记者表示。
已经有稍早前递交赴美IPO申请书的企业选择撤回申请。7月28日，哈罗出行官方回应，经过公司管理层慎重考虑，哈啰出行已向美国证券交易所委员会发出声明，要求撤回此前提交的IPO申请；后续会根据国家监管要求和资本市场环境，适时推进IPO事宜。
中概股上市前路的不确定性，给港交所带来了更多的机会。多名投行人士对经济观察报记者分析称，这对港交所来说是一个利好，迫于国内监管部门的压力，到美国上市很难了，可能要撤回到香港，但近日市场动荡，估计企业的上市节点可能会后移。
除了中概股外，也有不少内地公司谋求港股上市。7月19日，天有教育集团向港交所提交上市申请书；7月29日，爱美客发布公告称，爱美客近日递交了申请在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市的申请材料；同天，中国证监会披露了北京第四范式智能技术股份有限公司提交的《境外首次公开发行股份(包括普通股、优先股等各类股票及股票派生的形式)审批》材料。若获得受理，意味着第四范式或将很快向港交所递交招股书。
聆讯还是等挺久的
事实上，最近两年，港交所的“生意”非常火爆，去年疫情最为严重的时候，也未阻挡资本步伐，一些企业在港交所上市以线上云敲锣形式进行。对于这点，陈刚也深有体会。
以往一两年，去香港上市的公司也很多。不过今年初开始，陈刚觉得IPO业务比之前更多了。“今年很多企业找到我们，要去香港上市。”陈刚所在的公司，90%都是内地的客户。他感觉今年有点不同的是，一些已经在A股上市了的企业，也会找到他们。陈刚想，可能是这些企业觉得港股估值比以前高了，所以谋求A股和港股同时上市以获得更多的融资。
上门的企业多起来，陈刚所在的公司明显也会更挑活儿。“如果10家公司来找，我们肯定选最好的两三家去做。”陈刚称，他们最看重的是企业的盈利能力、规模、是否具备高科技价值，是否受投资者欢迎、是否有可持续能力以及公司本身有无不合规问题等等。
根据毕马威报告，2020年，香港新股集资金额达503亿美元（约3923亿港元），同比增长24.5%，全球排名第二，仅次于纳斯达克；2021年则更上一层楼，上半年在流动资金雄厚、二次上市活动和大宗交易的支持下，香港IPO市场受到投资者需求殷切和市场气氛畅旺的提振，2021年上半年的集资总额达260亿美元，创历史新高。“港交所对IPO申请的工作安排，其实已经非常多了，多到快排不下了。”陈刚告诉经济观察报记者，如果申请的企业问题不是很大，两三个月可以递交香港上市申请，但是聆讯还是等挺久的，就是因为港交所的申请太多了，即便比较简单处理的上市申请可能至少也要等四个多月。不过即便是这样，在陈刚看来，港交所把关的尺度依然没有放松，从交表到聆讯前回答联交所的书面问题，也要看企业问题的多少来决定等待时间的长短，有些企业如果业务等有问题，要回答很多轮问题，也可能会等上一年，有些比较少的可能四五个月就可以聆讯了。
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