美国还有新一轮财政刺激吗？

美国基建议案最近“捷报频传”，立法进程开始提速。基建议案的落地前景如何，美国还有哪些财政刺激政策值得关注？我们的专题分析，供市场参考。

一问：拜登政府还有新一轮财政刺激计划吗？基建、预算议案都在推进中

截至7月底，拜登政府已先后提出1.2万亿美元的基建议案，以及3.5万亿美元的预算议案。1.2万亿美元基建议案包括了大部分传统基建支出项目，正在由两党议员共同推动立法。同时，拜登此前提出的对企业及富人加税等政策主张，都被放入3.5万亿美元的预算议案中，后者预计由民主党借助预算调解程序强推。

还需注意的是，债务上限豁免将于7月底到期，将直接影响美国新一轮财政刺激的落地进程。美国债务上限，指的是财政部可发行的公共债务及政府间债务的最高限额。8月起，美国债务上限将重新生效。届时美国国会需要重新提高或豁免债务上限，否则财政部发债融资能力将严重受限，后续财政刺激将直接沦为空谈。

二问：美国新一轮财政刺激的落地前景？概率较大，不确定性在立法节奏

基建议案已获得两党大部分议员认可；预算议案方面，民主党强推成功的概率较 大。经历多轮谈判、修订后，两党已基本就基建议案达成一致，并正式启动了立法工作。预算议案方面，民主党内部分中间派议员仍存异议。不过，随着党内高层愿意作出让步，叠加中间派议员面临换选压力，民主党内预计能最终达成一致。

由于国会计划从8月9日起开始休会，若基建及预算议案的立法工作未能及时 完成，那么可能需要顺延至9月后。根据原定计划，8月9日至9月10日，美国国会将进入夏季休会期，所有立法活动将被冻结。这一背景下，若基建及预算议案的立法工作未能在国会休会前敲定，那么很可能需要顺延至9月10日后。

三问：走势方向？美国财政刺激的影响？对经济有利，阶段性可能扰动市场走势

中长期来看，基建及预算议案落地后，都将对美国经济产生积极影响。美国基础设施年久失修，在全球范围内排名靠后。与此同时，近40年的持续减税，也让企业“荷包”满满、居民“日渐干瘪”；居民内部，中低收入群体与高收入群体的收入差距不断拉大，社会矛盾因此显著激化。基建议案与包含对企业及富人加税的预算议案，落地后，将逐步改善美国的经济结构，并有效地缩小贫富差距。

短期来看，由于债务上限协定可能被放入预算议案中，后者的立法进程，或将干扰10Y美债等资产的走势。为了减少共和党的干预，民主党正考虑将债务上限协定放入到预算议案中。这意味着，如果预算议案的立法未能在8月初完成，美国政府将因为受到债务上限的约束、无法发债。一旦出现这一情景，财政存款进一步的被动缩减，以及美债供需格局的扭曲加剧，或将加大美债、美股等的波动。

报告正文

1、周度专题：美国还有新一轮财政刺激吗？

事件：7月28日，美国参议院投票通过，正式启动1.2万亿美元基建议案的立法程序。

资料来源：Wind

1.1、一问：拜登政府还有新一轮财政刺激计划吗？

截至7月底，拜登政府已先后提出了1.2万亿美元基建议案，以及3.5万亿美元预算议案。拜登政府年初成功推动1.9万亿美元的新冠疫情救助法案后，其他财政刺激议案的相关立法进程均陷入停滞。不过，6月开始，拜登政府主动出击，首先调整原来提出的基建议案，将2万亿美元的规模降至1.2万亿美元。与此同时，拜登政府与国会民主党合作，将原来提出的刺激议案《美国家庭计划》及《美国就业计划》中的部分内容“打包”，装入到3.5万亿美元的预算议案中。新的“缩水版”的基建议案和最新提出的预算议案，成为了拜登政府接下来的最重要的立法目标。

拜登政府及民主党高层，计划与共和党合作通过基建议案，同时借助预算调解程序强推预算议案。为了尽快推动新的财政刺激议案落地，拜登政府及民主党高层，首先计划与共和党合作，共同推动两党分歧较小的基建议案落地。而预算议案方面，由于受到共和党的强力反对，拜登政府及民主党高层，计划借鉴年初1.9万亿美元新冠疫情救助法案的立法经验，使用预算调解程序“强推”。预算调解程序下，相应议案在美国国会参议院的投票通过标准，将从60票直接降为50票。

还需注意的是，债务上限豁免将于7月底到期，将直接影响美国新一轮财政刺激的落地进程。美国债务上限，指的是财政部可发行的公共债务及政府间债务的最高限额。回溯历史，伴随债务规模快速扩张，美国国会频繁提高或豁免债务上限。比如，2013年至2019年，美国国会先后7次豁免了政府的债务上限。从2021年8月开始，此前于2019年7月豁免的债务上限将重新生效。届时美国国会需要重新提高或豁免债务上限，否则美国政府发债融资能力将面临极大限制，后续的财政刺激将直接沦为空谈。

1.2、 二问：美国财政刺激计划的落地前景？

共2页: 上一页下一页

>相关《美国还有新一轮财政刺激吗？》内容：

理财鱼小提示：美国人不吃淡水鱼？嫌刺多？假的，美国主播亲口告诉你原因是什么！ 在国内媒体很多宣传下，广大钓友都觉得美国人不吃淡水鱼，原因就是觉得淡水鱼的刺比较多，真实情况是这样的么？很可惜不是，近日有个美国的博主就站出来把美国人不吃淡水鱼的原因...【继续阅读】

理财鱼小提示：调研报告称美国涉疆制裁破坏全球棉花产业链 调研报告称美国涉疆制裁破坏全球棉花产业链 2021-12-26 22:31 · 这是12月26日拍摄的调研报告发布会现...【继续阅读】

理财鱼小提示：大树被连根拔出！美国这地遭遇罕见龙卷风 海外网12月26日电 据英国《每日邮报》26日报道，当地时间25日晚，美国加利福尼亚州圣塔芭芭拉市遭遇了一场罕见的龙卷风，强风破坏了金属车棚、钢梁等建筑。 社交媒体上的照片显示，公寓大楼外的大树被龙卷...【继续阅读】