财报前瞻 | 阿里财报要来了！四大关注点在这里

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阿里巴巴上周五公告，董事会将于 2022 年 2 月 23 日举行董事会会议，并于 2022 年 2 月 24 日公布 2021 年四季度财报（2022 财年第三季度财报）业绩。

阿里巴巴的股价目前仍处于 2017 年春季以来的最低水平，而本次财报的数据可能成为一个主要催化剂。

至关重要的财报

分析师指出，本次财报非常重要，可能决定了阿里巴巴能否扭转颓势局面或估值继续下移。

首先，全球科技行业近期遭遇抛售，但中概股整体下跌较少。阿里的走势可以更全面的反映中概股的未来投资价值。更直接点，阿里、腾讯的财报可能决定中国科技股的未来估值。

其次，宏观经济的压力上升，阿里作为中国最大的电商巨头，其业绩趋势将与国内消费大盘很相似，投资者需要识别这种消费下滑的趋势是否是暂时的。

阿里可能比同行面临更大的冲击，因为阿里更依赖化妆品和电子产品等可选消费品的支出。

最后，电商行业的竞争在加剧，阿里的基本面能否稳住，同时是否有新的业绩驱动因素，是投资者关注的焦点。

阿里的很大一部分收入还来自在其平台上做广告的商家，如果商家面临预算削减，这些收入将承压。

大势已去？

阿里巴巴的投资者一直处于 “疯狂” 的状态。2021 年，阿里市值蒸发近 50%。

不过，今年中概股开局强劲，投资者似乎大肆买入，并押注最糟糕的时期已经过去。

在中国科技行业阴霾密布的背景下，去年，市场监管总局对阿里罚款 182.28 亿元。

而阿里此前的财报中出现的增长放缓迹象也令投资者有了新的担忧。

但美联储即将加息以及收紧的货币政策环境最近给市场带来了压力，成长股，尤其是科技股均出现普跌局面。

对阿里来说，最新的危险信号是 1 月份的目标价下调，此前有迹象显示国内消费疲软。

阿里显然比之前更脆弱了。

业绩前瞻

FactSet 调查的分析师预计，阿里巴巴今年的销售额为 388 亿美元，EBITDA（息税折旧摊销前利润）略低于 71 亿美元，每股收益为 2.52 美元。

与其他成长股一样，阿里的业绩增速也很重要。这些股票的估值更多是基于未来的利润。

投资者尤其希望看到阿里的营收数据稳步增长。

分析师预计阿里四季度营收将比 2020 年同期增长 13%。经调整后的利润实际上预计将比去年同期下降 25%，但环比三季度高出 60% 以上。

关键的营收或盈利数据如果超出预期，都可能导致股价出现大幅波动。

四大关键数据

商品交易总额 (GMV) 是阿里各平台上本季度交易的商品总价值。它可以看作是消费者行为的宏观指标。

分析师的预期显然很高：预计 GMV 将接近 4030 亿美元，将创历史最高水平，比去年同期增长 10%。

在阿里巴巴公布的最近一个季度，客户管理收入占其总销售额的 36%。客户管理收入主要来自淘宝天猫的广告费和佣金，该季度此项收入同比增速仅为 3%，处于历史冰点，远低于市场预期的 8%。如果商家继续削减预算，预计该业务营收会放缓。

对阿里来说，国际商务是一个不断增长的领域，高盛等公司的分析师都看好这一领域。分析师预计，国际销售收入为 25 亿美元，环比增长 6%，同比增长 16%。

云计算是阿里另一个日益重要的领域。在最近的季度报告中，云计算的收入为 31 亿美元，代表了 33% 的年增长率，对阿里而言，云计算被看作第二增长曲线，因此增速至关重要。

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