暴利不会持续下去！苹果未来几年不看好？

理财鱼小提示：暴利不会持续下去！苹果未来几年不看好？

尽管在过去几个月中，大多数受益于疫情的科技股都崩盘了，但苹果股价仍接近历史高位。

不过，当下的优秀业绩并不一定代表会持续下去，苹果也会出现下滑的局面。

苹果可能出现盈利下滑

太多的投资者犯了一种错误：即认为当前的企业业绩会一直持续下去。

一位投资者最近表示，苹果今年的利润增长速度有望达到 25%，仅仅是因为今年第一季度的增长速度非常快。

但这显然忽略了增长率正在持续下降。事实上，在 iPhone 经历正常周期后，苹果的利润出现了下降。

与本周期的唯一不同之处在于，新冠疫情显著提振了苹果的业绩。

2020 财年苹果的每股收益为 3.28 美元，2021 财年达到了 5.61 美元，飙升了 71%。这一次可能会出现更大的下滑。

根据目前的普遍预期，苹果在 2025 财年的收益预计为 7.32 美元。该股目前的市盈率为 22.3 倍，而苹果目前的股价约为 166 美元。

苹果业绩会如何增长？

具有讽刺意味的是，尽管出现了历史上最大的回调，但分析师甚至不认为正常周期会出现。

分析师预计，苹果 2022 财年-2025 财年的每股收益将分别增长 9.6%、6.2%、5.4% 和 6.3%。苹果不太可能在 2022 财年实现两位数的增长。

如果苹果每年实际 EPS 超出分析师预期的 5%，到 2025 财年，苹果的每股收益将接近 9 美元，这将比 2021 财年的 EPS 要高出整整 3 美元！

目前，苹果股价是 2025 财年每股收益预期的 18.6 倍。

在 2019 年 12 月的季度之前，苹果只有几个季度的每股收益超过了预期 0.05 美元。而苹果总会出现盈利下降的时期。

那些愿意为苹果支付 30 倍的远期市盈率（按预期收益计算）的投资者现在显然已经忘记了疫情前的那些年：多年来，苹果的季度业绩几乎没有超过分析师的预期。

投资者应该记住，苹果实现两位数的增长是惊人的，而惊人的结果通常不会持久。

长期投资者的诅咒

华尔街分析师对苹果的平均目标价为 193 美元，是他们对苹果公司 2022 财年每股收益目标的 31 倍。

但要知道，摩根士丹利的 Katy Huberty 和 TF International Securities 的 Ming-Chi Kou 等明星分析师对 AR/VR 设备和自动驾驶电动汽车等新产品的预期都非常低。

在未来几年内，这些旗舰产品可能有理由在几年内为 2025 财年的每股收益估值超过 18 倍，但在这段较长的时期内，这个价格不足以让苹果成为一个好的投资。

在 3-4 年的时间内，投资者不太可能在苹果投资上赚到钱。在此期间，苹果股价可能达到 200 美元甚至 250 美元，但在 2025 财年前，苹果可能会回到目前的水平。

只有愿意在大幅上涨时卖出的交易员现在才应该持有苹果股票。

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