CCV创始合伙人周炜：我先是喜马拉雅的用户，后来才是喜马拉雅的投资人
周炜连年名列“福布斯中国最佳创投人TOP30”，是喜马拉雅的第一位投资人、创世伙伴资本CCV创始合伙人，从事VC投资十多年。高达30%的独角兽命中率让周炜享誉创投圈，喜马拉雅、京东商城、京东数科、宜信、融360、探探、启明星辰(002439)等都是他早期投资挖掘的公司。
在KPCB任职期间，周炜是喜马拉雅的第一个机构投资人。离开KP以后，2015年，他又用创世伙伴资本CCV的第一个人民币基金首关的3亿，又投进去了1亿。“这充分表明了我对喜马拉雅的信心。”周炜说。
半小时就决定投资喜马拉雅
当时，周炜为什么会投资喜马拉雅？
周炜表示，“我先是喜马拉雅的用户，后来才是喜马拉雅的投资人”。2013年夏天，当时周炜还在KPCB任职，在一个炎热的周六，周炜和陈小雨、余建军第一次见面，聊了半小时周炜就决定投喜马拉雅，“这就是我们想要的一个，我们认为能最终成功的一个”，同时，他也被两位创始人展现的前瞻性和战略能力打动。周炜回忆，后来又聊了三四个小时，“后面就不是聊要不要投了，而是大家在畅想喜马拉雅将来到底会是什么样子的，我觉得这是很美好的”。
在当时，喜马拉雅还未在音频赛道脱颖而出，周炜分析，当时除了喜马拉雅还有其他估值相仿的公司。但喜马拉雅的区别在于，更注重的是UGC(用户生产内容)和PUGC(PGC和UGC的结合)的内容，这会让平台的丰富度更大，带给用户的价值也就更大。
而目前，喜马拉雅内容生态包括有声读物、泛娱乐音频、播客、知识分享和音频直播等内容。喜马拉雅通过“PGC+PUGC+UGC”战略，创造出一个“声意盎然”的“声音宇宙”，实现了音频内容的全方位覆盖，从顶级专业生成内容到长尾用户生成内容。与此同时，AIGC进一步丰富内容生态，升级音频内容生产模式，未来喜马拉雅有着更大的想象空间。
喜马拉雅更新的招股书显示，2021年，内容创作者数量超1351万。喜马拉雅生产的音频总体数量为3.4亿，有声书音频数量为490万，涵盖100多种类型的广泛音频内容，包括教育培训、历史人文、亲子关系、商业及娱乐等。
投资的“红灯定律”，喜马拉雅不断积累优势保持领先
周炜把自己过去十几年的投资经验总结为“独角兽三定律”。
第一条“越野定律”，即被投企业的团队特性是否符合其所在赛道的要求。这条定律在投资金融科技公司，如宜信和京东数科等企业时起了很重要的作用。CCV不同于其他基金的显著特点是同样模式的公司，只投资一家，专注基金所有资源扶持其成长。
第二条“红灯定律”。看一个团队要看他对未来的预判、战略以及执行力，并且在别人之前就进行布局。总比别人先过一个红灯，逐渐就形成了竞争优势。
第三条“火箭定律”。即一个创业者能否在不同阶段招募到不同能力、阶段的人才，以及善于使用不同资源助推。很多公司到了一定的发展阶段以后就面临巨大的震荡，影响其最后变成一个真正的大公司，这条定律是其中的一个关键点。
周炜认为，喜马拉雅是“红灯定律”的典型代表，“喜马拉雅每一个重要战略都比竞品早，至少领先行业半年做了正确的事，累积了三四个红灯之后，它就第一了”。
据灼识咨询数据，就2021年的平均MAU、总移动收听时间和总收入而言，喜马拉雅是中国领先的在线音频平台。《2021中国网络视听发展研究报告》显示，喜马拉雅的用户渗透率达到67.1%，牢牢占据着在线音频行业第一梯队的地位，持续引领着“耳朵经济”蓬勃发展。
小面馆才不亏损，平台性企业不能急于盈利
在目前的经济环境下，对企业亏损和盈利的讨论声音层出不穷，甚至产生质疑。对此，周炜认为，所有拥有更大梦想的创始人，往往对于盈利这件事，都不那么着急。历史上，如果一个人打一场仗是为了占一个城，那可能一个月就能搞定，但如果要一统天下，可能需要花上几十年甚至两三百年。所以盈利不盈利，也可以是一个选择题，取决于你想要的市场有多大。
周炜认为，喜马拉雅的策略性亏损是良性的，也是许多平台型企业的必经之路。从时间上看，在实现持续盈利之前，亚马逊连续亏损了20年，京东亏损了10年。美团也经历长时间的亏损。亏损表象背后，正是这些企业和他们背后投资人坚守的理念：长期主义。
周炜总结，只要是平台型企业，对用户的服务是有价值的，就不用担心盈利问题。“音频作为陪伴性的产品，对用户有独特价值。短视频对用户的时间是侵占性的，而音频对用户是陪伴的。如果过早专注于盈利，竞争优势就会丧失。”
“我不会追问建军收入和利润的问题。我觉得，第一，我确定喜马拉雅的服务是有价值的，第二，我确定它成平台的可能性最大。这两条因素只要组合在一起，它就肯定会盈利。”周炜说。
事实上，喜马拉雅的亏损正在不断收紧，盈利能力已经加强。招股书显示，喜马拉雅一直保持高毛利且毛利率呈持续上升趋势，毛利率从2019年的44.5%上升到2021年的54.0%，具有很强的成长潜力。喜马拉雅毛利率在内容平台里处于领先且仍呈稳步上升趋势，随着业务规模的持续扩大，规模效应将带来可期的利润。
喜马拉雅对用户的陪伴价值很大
作为喜马拉雅的铁杆听友，周炜表示他每一年都会自己掏钱买会员。周炜认为喜马拉雅对用户的陪伴价值很大，并且已经形成Mindshare(心灵市场占有率)。“Facebook鼎盛时期，人们一想到社交媒体，就上Facebook，这就是Mindshare。现在人们一想到‘我要听音频’就会上喜马拉雅，喜马拉雅就像淘宝和京东的组合，在音频领域内容又全又专业。”
从喜马拉雅更新后的招股书披露情况看，喜马拉雅的发展状态稳健有力，越来越受用户喜爱。喜马拉雅2019年-2021年的营业收入分别为26.8亿元，40.5亿元和58.6亿元。2021年财年，喜马拉雅总营收同比增长43.7%，业绩呈稳健增长态势。全场景平均月活跃用户达2.68亿，同比增长24.4%。移动端平均月活跃付费会员数量1440万，同比增长52%。
周炜认为，喜马拉雅是国内深受用户喜爱的音频平台，已经是用户心里一想到“我要听音频”就去的平台，而音频的陪伴作用对用户而言价值很大，耳朵经济未来更将潜力无限。
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半小时就决定投资喜马拉雅
当时，周炜为什么会投资喜马拉雅？
周炜表示，“我先是喜马拉雅的用户，后来才是喜马拉雅的投资人”。2013年夏天，当时周炜还在KPCB任职，在一个炎热的周六，周炜和陈小雨、余建军第一次见面，聊了半小时周炜就决定投喜马拉雅，“这就是我们想要的一个，我们认为能最终成功的一个”，同时，他也被两位创始人展现的前瞻性和战略能力打动。周炜回忆，后来又聊了三四个小时，“后面就不是聊要不要投了，而是大家在畅想喜马拉雅将来到底会是什么样子的，我觉得这是很美好的”。
在当时，喜马拉雅还未在音频赛道脱颖而出，周炜分析，当时除了喜马拉雅还有其他估值相仿的公司。但喜马拉雅的区别在于，更注重的是UGC(用户生产内容)和PUGC(PGC和UGC的结合)的内容，这会让平台的丰富度更大，带给用户的价值也就更大。
而目前，喜马拉雅内容生态包括有声读物、泛娱乐音频、播客、知识分享和音频直播等内容。喜马拉雅通过“PGC+PUGC+UGC”战略，创造出一个“声意盎然”的“声音宇宙”，实现了音频内容的全方位覆盖，从顶级专业生成内容到长尾用户生成内容。与此同时，AIGC进一步丰富内容生态，升级音频内容生产模式，未来喜马拉雅有着更大的想象空间。
喜马拉雅更新的招股书显示，2021年，内容创作者数量超1351万。喜马拉雅生产的音频总体数量为3.4亿，有声书音频数量为490万，涵盖100多种类型的广泛音频内容，包括教育培训、历史人文、亲子关系、商业及娱乐等。
投资的“红灯定律”，喜马拉雅不断积累优势保持领先
周炜把自己过去十几年的投资经验总结为“独角兽三定律”。
第一条“越野定律”，即被投企业的团队特性是否符合其所在赛道的要求。这条定律在投资金融科技公司，如宜信和京东数科等企业时起了很重要的作用。CCV不同于其他基金的显著特点是同样模式的公司，只投资一家，专注基金所有资源扶持其成长。
第二条“红灯定律”。看一个团队要看他对未来的预判、战略以及执行力，并且在别人之前就进行布局。总比别人先过一个红灯，逐渐就形成了竞争优势。
第三条“火箭定律”。即一个创业者能否在不同阶段招募到不同能力、阶段的人才，以及善于使用不同资源助推。很多公司到了一定的发展阶段以后就面临巨大的震荡，影响其最后变成一个真正的大公司，这条定律是其中的一个关键点。
周炜认为，喜马拉雅是“红灯定律”的典型代表，“喜马拉雅每一个重要战略都比竞品早，至少领先行业半年做了正确的事，累积了三四个红灯之后，它就第一了”。
据灼识咨询数据，就2021年的平均MAU、总移动收听时间和总收入而言，喜马拉雅是中国领先的在线音频平台。《2021中国网络视听发展研究报告》显示，喜马拉雅的用户渗透率达到67.1%，牢牢占据着在线音频行业第一梯队的地位，持续引领着“耳朵经济”蓬勃发展。
小面馆才不亏损，平台性企业不能急于盈利
在目前的经济环境下，对企业亏损和盈利的讨论声音层出不穷，甚至产生质疑。对此，周炜认为，所有拥有更大梦想的创始人，往往对于盈利这件事，都不那么着急。历史上，如果一个人打一场仗是为了占一个城，那可能一个月就能搞定，但如果要一统天下，可能需要花上几十年甚至两三百年。所以盈利不盈利，也可以是一个选择题，取决于你想要的市场有多大。
周炜认为，喜马拉雅的策略性亏损是良性的，也是许多平台型企业的必经之路。从时间上看，在实现持续盈利之前，亚马逊连续亏损了20年，京东亏损了10年。美团也经历长时间的亏损。亏损表象背后，正是这些企业和他们背后投资人坚守的理念：长期主义。
周炜总结，只要是平台型企业，对用户的服务是有价值的，就不用担心盈利问题。“音频作为陪伴性的产品，对用户有独特价值。短视频对用户的时间是侵占性的，而音频对用户是陪伴的。如果过早专注于盈利，竞争优势就会丧失。”
“我不会追问建军收入和利润的问题。我觉得，第一，我确定喜马拉雅的服务是有价值的，第二，我确定它成平台的可能性最大。这两条因素只要组合在一起，它就肯定会盈利。”周炜说。
事实上，喜马拉雅的亏损正在不断收紧，盈利能力已经加强。招股书显示，喜马拉雅一直保持高毛利且毛利率呈持续上升趋势，毛利率从2019年的44.5%上升到2021年的54.0%，具有很强的成长潜力。喜马拉雅毛利率在内容平台里处于领先且仍呈稳步上升趋势，随着业务规模的持续扩大，规模效应将带来可期的利润。
喜马拉雅对用户的陪伴价值很大
作为喜马拉雅的铁杆听友，周炜表示他每一年都会自己掏钱买会员。周炜认为喜马拉雅对用户的陪伴价值很大，并且已经形成Mindshare(心灵市场占有率)。“Facebook鼎盛时期，人们一想到社交媒体，就上Facebook，这就是Mindshare。现在人们一想到‘我要听音频’就会上喜马拉雅，喜马拉雅就像淘宝和京东的组合，在音频领域内容又全又专业。”
从喜马拉雅更新后的招股书披露情况看，喜马拉雅的发展状态稳健有力，越来越受用户喜爱。喜马拉雅2019年-2021年的营业收入分别为26.8亿元，40.5亿元和58.6亿元。2021年财年，喜马拉雅总营收同比增长43.7%，业绩呈稳健增长态势。全场景平均月活跃用户达2.68亿，同比增长24.4%。移动端平均月活跃付费会员数量1440万，同比增长52%。
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