强势美元有多可怕？美股巨头们直言 “受不了”
理财鱼小提示：强势美元有多可怕？美股巨头们直言 “受不了”
最近，美元指数、美债收益率不断走高，令全球股市承压，不同于 “全球资产定价之锚” 的美债收益率主要影响全球资产配置，美元指数的走高对于跨国企业的业绩有实质性影响，尤其那些业务遍布全球的公司。
美元走高冲击跨国公司业绩
辉瑞、麦当劳、苹果有什么共同之处？包括它们在内的许多大型企业表示，汇率变动可能会影响今年的收益。
自 4 月初最新财报季开始以来，已有 20 多家市值超过 1000 亿美元的美国企业提到美元走强的负面影响。
根据金融分析平台 Sentieo 对业绩电话会的分析，这一数字是去年同期的两倍多。
投资者可能并不感到意外。大型公司有大量的海外销售，所以他们的大部分收入是以国际货币计算的。
据瑞银分析师说，标普 500 指数成份股公司的非国内销售额约占总营收的 35% 至 40%。
当美元升值时，以美元计的收入就会缩水。最近美元指数突破 104 点，为 2002 年末以来的最高水平。
美元为何飙升？
首先，从经济基本面角度而言，美股经济似乎相对更为强劲，尤其在俄乌冲突的背景之下，欧洲经济陷入衰退，其他发达国家也严重受到大宗商品暴涨的侵扰。
另外，各国央行的货币政策出现分化。美联储计划通过大幅加息抗击通胀，但欧洲央行决定在通胀飙升和俄乌战争爆发的情况下保持低利率。日本银行也将利率维持在超低水平。
上周三，美联储将基准利率上调了 0.5 个百分点，幅度在 0.75% 至 1% 之间，这是 20 年来最大的一次会议加息，而欧洲央行则维持基准存款利率 (目前为- 0.5%) 自 2011 年以来不变。
那些希望通过购买美国国债等资产来利用美国利率上升机会的投资者必须持有美元。对于那些没有美元计价收入的人来说，要获得这些美元就需要卖出其他货币。
具体影响
4 月底，活跃在欧洲、中国和亚洲其他地区的医疗保健公司赛默费雪 (Thermo Fisher) 警告投资者，汇率将拖累其业绩。该公司预计，到 2022 年，这将对营收产生 7 亿美元的同比影响，对调整后的每股收益产生 54 美分的影响。
上周，辉瑞表示，预计今年总收入将在 980 亿美元至 1020 亿美元之间。这与管理层 2 月份的预测没有变化，但现在反映了预计汇率变化将额外产生 20 亿美元的负面影响。今年 2 月，该公司曾预计约有 11 亿美元的外汇影响。
苹果在 4 月底表示，预计汇率因素将使二季度营收增长放缓近 3 个百分点。
微软则表示，预计汇率影响将使其二季度收入增长减少约 2%，同时将运营费用和销售商品成本的增长率降低约 1%。
Meta 表示，其财务预测假定，第二季度外汇因素将对营收同比增长造成约 3% 的拖累。
麦当劳预计第二季度每股收益将受到 8 美分至 10 美分的冲击，全年损失将为 22 美分至 24 美分。
当然，到 2022 年底，美元也有可能走弱，因此，根据目前的汇率进行预测的企业的收益将超过预期，或将提高财务预测。
美元会走弱吗？
瑞银欧洲股票主管 Rolf Ganter 表示，这是因为目前美联储已经排除了加息 0.75 个百分点的可能性，而欧洲央行可能很快加息。
投资者曾担心，美联储可能会以超过 50 个基点的幅度加息，这将进一步推高美元。他还说，另一个积极因素是，许多公司通过对冲货币为应对外汇波动做好了准备。
Capital Group 的货币分析师 Jens Sondergaard 表示，美联储的行动——包括加息和缩表——可能会在中期内转化为美元走强。这将使拥有大量外汇收入的美国公司处境更加艰难。
分化已经可见。标普 500 美国收入敞口指数（衡量伯克希尔哈撒韦等公司的业绩）今年以来下跌了 6.2%。相比之下，标普 500 外国收入敞口指数下跌了 15.7%。该指数包括苹果、微软和埃克森美孚等公司。
就目前而言，投资者可以预期，在这个令人头疼的市场，汇率波动将是另一个需要关注的复杂问题。
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