浮云一别廿四载，微软能否成功揽动视暴雪入怀？
理财鱼小提示：浮云一别廿四载，微软能否成功揽动视暴雪入怀？
陈永伟
4月30日，伯克希尔·哈撒韦公司2022年度的股东大会在美国内布拉斯加州的奥马哈市举办。在这个投资界的盛会上，沃伦·巴菲特（WarrenBuffett）和查理·芒格（CharlieMunger）两位“股神”同台亮相，与在场的听众们分享自己的投资经验。其间，巴菲特聊到了最近颇受人们关注的微软收购动视暴雪事件。根据他的透露，在1月中旬微软宣布以687亿美元全现金收购动视暴雪之后，他已将伯克希尔对动视暴雪的持股比例从约2%大幅提升到了9.5%。显然，巴菲特对微软的这笔收购本身非常看好，并将自己的增持视为一次“套利”。他说：“偶尔我会看到这样的并购有套利交易机会，就会去做……如果交易成功，我们就能赚到钱！”不过，在看好交易本身的同时，他也对监管部门的可能掣肘表示了忧虑。他表示，这场交易原本计划在2023年中旬之前完成，但各国监管机构的审查决定无法预知，因而不能排除伯克希尔会在这场“套利”上赔钱。
巴菲特的忧虑并非没有道理。按照惯例，像微软收购动视暴雪这样的巨额并购案在实施之前必须经过联邦贸易委员会（FederalTradeCommission，简称FTC）及司法部（DepartmentofJus－tice，简称DOJ）等监管机构的审核，如果审核不通过，这次并购就会被终止。事实上，在微软宣布要对动视暴雪发起收购后不久，FTC就宣布会介入调查。与此同时，还有消息表明，DOJ正在对动视暴雪的CEO鲍比·科蒂克（BobbyKotick）以及动视暴雪董事长的继子亚历山大·冯·弗斯滕伯格（AlexandervonFurstenberg）进行调查。他们被指控在微软宣布对暴雪发起收购之前与微软方面进行了私下会晤，弗斯滕伯格还在会晤后偷偷购入了动视的股票期权，因而有进行内幕交易的嫌疑。显然，如果FTC和DOJ的调查有一方被作实，那么这场世纪大收购就可能因而受阻。
微软为什么会有这么大的兴趣收购暴雪？为什么对当时每股价值仅60多美元的暴雪，它竟然一出价就给到了每股95美元？对于微软的反垄断调查会涉及哪些方面？作为游戏业的反垄断调查，会和其他行业有什么不同？这场世纪收购的前景又会如何？且让我们一一道来。
错过的二十四年：微软和暴雪的跨世纪情缘
在微软公布要对暴雪进行收购时，很多人大感震惊。不过，对于那些熟知微软游戏业务发展史的人来说，这次收购其实并没有那么意外。因为在二十多年前，微软就曾经对暴雪表示出了兴趣，只不过是由于各种阴差阳错，才让这场早就该发生的收购被拖延了这么多年。
早在上世纪90年代初，微软就有了自己的游戏业务部门。起初，这个部门的人员配置非常少，在公司内部完全是一个边缘部门。它们需要开发的也仅仅是像扫雷、空当接龙这些附带于Windows系统内部，供用户打发时间的小游戏而已。
到90年代中期，电子游戏行业异军突起，微软也嗅到了一丝商机。1995年，微软不仅推出了专为游戏开发提供辅助的多媒体编程接口DirectX，还收购了著名的游戏工作室ACES。然而，此时的微软对于游戏行业的整体前景还是不太确定的，因而当DirectX团队提出开发自己的专属主机时，其提议立即就被公司高层驳回。
微软对游戏态度的根本转变出现在1997年。当年，它代理发行了一家名为EnsembleStudios的工作室开发的游戏《帝国时代》。这个游戏一口气卖出了300万份。这让微软方面真正认识到，原来游戏这种业务竟然是可以赚大钱的。于是，微软才把认真建设自己的游戏团队提上了议事日程。而要在尽可能短的时间内扩展游戏团队的力量，还有什么比“买买买”更容易的呢？
那么，买谁好呢？既然《帝国时代》这个RTS（即时战略，RealTimeStrategy）游戏火了，那么就收个做RTS的企业吧。当时，微软考虑的目标有两家，一家是做出了《命令与征服》和《红色警戒》的Westwood工作室，而另一个对象就是暴雪。虽然暴雪制作的游戏数量并不算多，但却个个都是精品。在微软于1998年考虑收购暴雪时，它已经制作了《魔兽争霸》、《暗黑破坏神》，以及《星际争霸》等游戏，每一个都是数百万级的销量。但谁知道，还没等微软出手，就被传媒巨头维旺迪（Vivendi）抢了先。更让微软气恼的是，就在维旺迪抢走暴雪的同时，游戏巨头EA也出手收购了West－wood。无奈之下，微软只好退而求其次，收购了FASA工作室。虽然FASA的表现也相当不错，但其风头当然不能和暴雪、Westwood这些当时的“顶流”相比。这也在相当程度上使得微软一直难以在PC游戏市场上对EA这样的对手实现弯道超车。
由于在PC游戏市场上难以形成突破，所以微软又将关注的焦点投入到了主机游戏上。当时，盖茨非常看好索尼的PlayStation（简称PS）主机，并向索尼提出了要为其开发游戏的意向。但谁知，面对微软递来的橄榄枝，索尼方面非但不接茬，还在PS2发布后，大规模宣传PS2的“非游戏用途”，暗示PS2将有机会取代PC。这让盖茨大为光火，一怒之下就推出了微软自己的主机Xbox。
光有主机，没有配套的游戏，主机也不会好卖。怎么解决这个问题呢？微软最早的思路是找合作者来开发。但实践证明，“钞能力”并不总是管用。微软先找到了EA，但由于EA有相当一部分的收入来自于PS平台，而微软又要求游戏需要特供Xbox，害怕得罪索尼的EA只好拒绝了微软。随后微软又找到了索尼的老对手世嘉和任天堂，但最终都因为微软的合作要求过于苛刻而没谈成。无奈之下，微软只有自己组织开发游戏。或许是盖茨本人对于游戏应用开发就先天不重视，所以他虽然给游戏业务部门拨了比较充裕的款项，但款项中的绝大部分被用在了硬件和网络环境的开发上，用到游戏开发的份额非常少。在经费捉襟见肘的情况下，微软的开发团队还是开发出了《光环》等佳作，但从总体上看，Xbox主机上的精品还是很难和PS相比。
此时，整个主机游戏界正处于一个变革的年代，几大游戏巨头都在抢着布局新主机。在开发新一代Xbox的时候，盖茨已经把微软的CEO让给了鲍尔默（SteveBallmer）。和盖茨相比，鲍尔默是一个更为保守的CEO，他不仅削减了Xbox团队的经费，还对其提出了盈利的目标。结果是，在经费不足的情况下，虽然新一代的主机Xbox360比PS3早一年推出，并一度实现了不错的销量，但由于先天不足，质量很差而备受市场诟病。更让Xbox360被动的是，为其提供游戏的开发商依然很少，这使得虽然PS3尽管晚一年推出，但风头上很快就压过了抢跑的Xbox360。后来，微软又推出了Xboxone，但还是由于在游戏产品生态建设上的问题而不敌老对手索尼。
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