华创证券：维持豪能股份(603809.SH)“强推”评级 目标价区间19.79-24.73元
智通财经APP获悉，华创证券发布研究报告称，维持豪能股份(603809,股吧)(603809.SH)“强推”评级，考虑公司及行业历史估值水平，维持2021年目标PE20-25倍，目标价区间19.79-24.73元。
事件：公司发布2021年中报，上半年营收7.3亿元、同比增50%，归母净利1.3亿元、同比增59%，对应2Q21单季营收3.6亿元、同比增35%、环比降1%，归母净利0.63亿元、同比增52%、环比降5%，位于此前预告区间偏上限。
华创证券主要观点如下：
2Q21公司汽车业务平稳，估计军工业务对整体形成提振，整体表现较好。
其中，营收2Q21为3.6亿元、同比增35%、环比降1%，估计汽车业务环比降7%、军工业务环比增90%，其中汽车业务与乘用车产量环比降2%、重卡环比降16%趋势相仿。
毛利率2Q21为40.3%、同比增6.7PP、环比增0.4PP，在原材料涨价背景下公司毛利率实现环比提升，该行估计高毛利率的军工业务营收环比放大带来提振，剔除影响后估计汽车业务环比约-1PP，变动也不显著，显示盈利能力的较好稳定性。
在毛利率、费用率整体不大的背景下，公司整体净利率19.7%，同比增4.2PP、环比增0.3PP，维持在高位。此外公司今年有较大股权激励费用，上半年合计0.17亿元，剔除则归母净利可达到1.46亿元、同比增80%。
公司差速器新业务和军工业务持续加速开拓，将为中长期打开成长空间。
1)差速器新业务进展顺利：公司中长期规划了1000万套差速器总成产能，预计分别于2025年、2030年达成500万套、1000万套总产能规模。在产能及竞争优势建设上，公司重点发力全产业链建设，包括集壳体铸造、机加工，行半齿锻造、机加工、热处理以及总成装配，其中公司预计将形成年产5万吨差速器壳体的铸造和机加能力。在今年上半年，公司已实现大众、东风、吉利等客户的多个差速器项目量产，其中包括公司自主设计的EDS差速器总成独家配套给吉利极氪001。
2)军工业务仍在加速拓展：自去年8月昊轶强收购以来，军工业务的拓展速度持续超预期，上半年昊轶强实现0.73亿元营收、0.24亿元净利。此外公司目前已开拓了机加工、飞机外场加改装等多元化业务板块，两地新产能预计陆续在2Q、3Q建设完成，这将为公司增强竞争壁垒。近期投资者对剩余约31%的昊轶强股权处理比较关注。
豪能比该行此前评估的要更有格局、进取心和行动力。从过去一年豪能收购昊轶强并快速接手管理注资扩产，以及向上游延伸并购重庆青竹，可以看到豪能管理层的格局、目标性和行动力比该行之前评估的要强很多，这有利于推动公司业务走向更综合、更高格局的状态。
投资建议：公司未来有望实现汽车+飞机双主业发展，该行维持公司2021-23年归母净利预测3亿、4.3亿、5.4亿元，对应同比增70%、44%、25%，EPS分别为0.99元、1.42元、1.78元，对应当前PE18、12、10倍。
风险提示：海外订单低于预期、差速器新项目低于预期、昊轶强整合进度低于预期等。
1、 中银证券首席经济学家徐高：2022年中国经济有望呈现前低后高格局
2、 国元证券董事长俞仕新近30年从未跳过槽 已58岁一年前才刚当上
3、 早讯: 东兴证券回应美女组合海报争议 麦当劳部分产品涨价
事件：公司发布2021年中报，上半年营收7.3亿元、同比增50%，归母净利1.3亿元、同比增59%，对应2Q21单季营收3.6亿元、同比增35%、环比降1%，归母净利0.63亿元、同比增52%、环比降5%，位于此前预告区间偏上限。
华创证券主要观点如下：
2Q21公司汽车业务平稳，估计军工业务对整体形成提振，整体表现较好。
其中，营收2Q21为3.6亿元、同比增35%、环比降1%，估计汽车业务环比降7%、军工业务环比增90%，其中汽车业务与乘用车产量环比降2%、重卡环比降16%趋势相仿。
毛利率2Q21为40.3%、同比增6.7PP、环比增0.4PP，在原材料涨价背景下公司毛利率实现环比提升，该行估计高毛利率的军工业务营收环比放大带来提振，剔除影响后估计汽车业务环比约-1PP，变动也不显著，显示盈利能力的较好稳定性。
在毛利率、费用率整体不大的背景下，公司整体净利率19.7%，同比增4.2PP、环比增0.3PP，维持在高位。此外公司今年有较大股权激励费用，上半年合计0.17亿元，剔除则归母净利可达到1.46亿元、同比增80%。
公司差速器新业务和军工业务持续加速开拓，将为中长期打开成长空间。
1)差速器新业务进展顺利：公司中长期规划了1000万套差速器总成产能，预计分别于2025年、2030年达成500万套、1000万套总产能规模。在产能及竞争优势建设上，公司重点发力全产业链建设，包括集壳体铸造、机加工，行半齿锻造、机加工、热处理以及总成装配，其中公司预计将形成年产5万吨差速器壳体的铸造和机加能力。在今年上半年，公司已实现大众、东风、吉利等客户的多个差速器项目量产，其中包括公司自主设计的EDS差速器总成独家配套给吉利极氪001。
2)军工业务仍在加速拓展：自去年8月昊轶强收购以来，军工业务的拓展速度持续超预期，上半年昊轶强实现0.73亿元营收、0.24亿元净利。此外公司目前已开拓了机加工、飞机外场加改装等多元化业务板块，两地新产能预计陆续在2Q、3Q建设完成，这将为公司增强竞争壁垒。近期投资者对剩余约31%的昊轶强股权处理比较关注。
豪能比该行此前评估的要更有格局、进取心和行动力。从过去一年豪能收购昊轶强并快速接手管理注资扩产，以及向上游延伸并购重庆青竹，可以看到豪能管理层的格局、目标性和行动力比该行之前评估的要强很多，这有利于推动公司业务走向更综合、更高格局的状态。
投资建议：公司未来有望实现汽车+飞机双主业发展，该行维持公司2021-23年归母净利预测3亿、4.3亿、5.4亿元，对应同比增70%、44%、25%，EPS分别为0.99元、1.42元、1.78元，对应当前PE18、12、10倍。
风险提示：海外订单低于预期、差速器新项目低于预期、昊轶强整合进度低于预期等。
>相关《华创证券：维持豪能股份(603809.SH)“强推”评级 目标价区间19.79-24.73元》内容：
1、 中银证券首席经济学家徐高：2022年中国经济有望呈现前低后高格局
由每日经济新闻主办的2021第十届中国上市公司高峰论坛周于2021年12月20日至24日在线上举办。 在此次高峰论坛的分论坛“2021中国投资价值趋势论坛”上，中银证券研究总监兼首席经济学家徐高发表了题为《重回政策市》的主题演讲。 徐高坦言，2022年整个经济...【继续阅读】
2、 国元证券董事长俞仕新近30年从未跳过槽 已58岁一年前才刚当上
理财鱼小提示：国元证券董事长俞仕新近30年从未跳过槽 已58岁一年前才刚当上 运营商财经 苏佳 / 文 国元证券现任董事长俞仕新今年已经临近退休年龄了，上任董事长职务才刚近 2 年，他有什么经历呢？运营商财经试图揭秘。 俞仕新生于 1962 年 11 月，今年已经 59...【继续阅读】
3、 早讯: 东兴证券回应美女组合海报争议 麦当劳部分产品涨价
吉野家因食品标签违规被罚 12月26日消息：12月24日，财经网产经由深圳市市场监督管理局网站表示，因经营标签不符合规定食品的违法行为，深圳吉野家快餐有限公司常兴欢乐颂分店被深圳市市场监督管理局南山监管局罚款5000元。此前，深圳市市场监管局对深圳34...【继续阅读】