虎牙斗鱼净利润均下滑 合并被叫停后如何守住电竞赛事版权

理财鱼小提示：虎牙斗鱼净利润均下滑 合并被叫停后如何守住电竞赛事版权

经济观察网记者 周应梅合并被叫停后，斗鱼和虎牙陆续发布了2021年二季度财报。8月17日，虎牙（HUYA）发布的二季度财报显示，营收29.62亿元，同比增长9.8%，净利润为1.86亿元，与去年同期2.07亿元相比下滑10.14%。8月16日，斗鱼（DOYU）发布的二季度财报显示，营收23.37亿元，同比下滑6.8%，净亏损为1.82亿元，由去年同期净利润3.19亿元转亏。

虎牙面临着增收不增利，而斗鱼营收和净利都处于下滑。作为游戏直播平台，虎牙和斗鱼在游戏下游市场占据较大市场，不过随着短视频平台对游戏直播和电竞赛事的重视，虎牙和斗鱼要守住市场份额也不容易。而未来的争夺则主要涉及电竞赛事直播版权。

利润均呈现下滑

虎牙提到已经15个季度实现盈利，而从二季度财报来看也呈现营收增长，利润下滑的情况。这主要在于其营收成本增加。

直播和广告及其他业务是虎牙的主要营收来源。2021年第二季度，虎牙来自于直播的收入为25.79亿元，同比增长0.6%，海外直播业务带来增长；广告及其他业务上，二季度收入3.83亿元，在去年同期基础上增长1.9倍，是内容许可带来的增长。

2021年第二季度，虎牙营收成本达到23.81亿元，增幅为12.2%，主要归因于营收分成费用和内容成本的增加。收入分成费用和内容成本从2020年同期的16.829亿元增加到2021年第二季度的20.3920亿元，增幅为21.2%。内容成本，主要包括在电子竞技内容和内容创造者方面的支出。

另外，二季度虎牙的销售和营销费用从2020年同期的1.145亿元增长45.9%至1.67亿元。

斗鱼收入构成和虎牙相同。2021年二季度，斗鱼直播收入为21.78 亿元，同比下降6.8%，广告及其他收入为1.58亿元，同比下降15%。斗鱼提到，直播收入减少在于用户的使用时长减少，广告及其他收入下降是疫情后广告商的营销支出正常化，去年受到疫情影响广告商营销支出相对较高。

斗鱼营收和利润均下滑，连续三个季度亏损。二季度斗鱼的收入分成和内容成本比去年同期增长5190万元。二季度针对海外市场的研发投入，从去年同期的9490万元增长到1.23亿元。

另外，二季度亏损的一大指向是因销售和营销费用翻倍。2021年二季度，斗鱼销售和营销费用为2.95亿元，同比增长107.6%。斗鱼提到，这一增长主要是由于促销渠道和促销活动以及品牌活动的增加。

虎牙和斗鱼都试图通过投入销售和营销费用换取用户增长。从财报来看，活跃用户是有所增长的，不过付费用户则下降了。

在用户规模上，双方都有所增长。二季度虎牙MAU（月均活跃用户数）7760万，比去年同期略微增长2.6%；斗鱼方面，二季度MAU达6070万，与去年同期相比增长3.9%。

可以看到，虎牙和斗鱼的平均用户付费数量都有所下降。二季度，虎牙平均付费用户总数达到560万，2020年同期为620万，同比下降9.68%。斗鱼二季度平均付费用户数为720万，而2020年同期为760万，同比下降5.26%。

合并叫停后有更多新对手

历时9个月，虎牙和斗鱼去年10月宣布合并事项从备受关注到被叫停。7月10日，国家市场监管局发布通报，虎牙和斗鱼合并案被依法禁止。

对于合并终止一事，虎牙电话会上管理层表示，针对合并通过与不通过做了两个版本的平台战略规划，合并取消并不会对虎牙整体战略有过多影响。斗鱼CEO陈少杰也称，此前公司一直是独立运营，取消合并不会对公司运营和财务造成重大不利影响。

在下游的游戏直播市场，虎牙和斗鱼还是行业的佼佼者。市场监管局的审查结果也提到，虎牙和斗鱼市场份额分别超过了40%和30%，分别位列行业第一和第二。

不过在虎牙和斗鱼用户增长乏力和净利润不如意的背后，目前用户量较大的短视频平台也抢夺游戏直播市场，包括快手、B站等。在2020年ChinaJoy全球电竞大会上，快手公布的数据显示，截至2020年5月底，快手游戏直播月活用户超过2.2亿，数量超过斗鱼和虎牙之和。根据B站一季度财报，主要包括会员和直播的增值服务已经成为贡献收入最大的一块业务，B站提到，后续还将在电竞赛事方面发力。

根据艾瑞咨询发布的2021中国游戏直播行业研究报告，PC端游戏直播数据榜前三是《英雄联盟》、《绝地求生》《地下城和勇士》，移动端游戏直播数据榜靠前的则是《王者荣耀》《和平精英》《CF手游》，都是电竞类游戏。

拿下赛事版权也成为游戏直播平台最关键的一环。2021年二季度，虎牙共有122项版权电竞赛事，自制了45项赛事及PGC节目。斗鱼方面数据显示，二季度直播超过50场电竞赛事，有80个以上自制的赛事节目。

电竞赛事版权被高价争夺。B站在去年8月拿下了英雄联盟全球总决赛中国大陆地区2020年到2022年连续三年的赛事独家直播版权，据媒体报道价格是8亿元，当时行业人估计的合理价位是5亿元。这项赛事在2019年被快手拿到，当时观看总人数达到7200万。今年4月,虎牙以20亿元的价格拿下2021年-2025年五年间英雄联盟职业联赛(LPL)、英雄联盟发展联赛(LDL)以及LPL全明星周末的独家直播版权。斗鱼目前仅获得了上述三个赛事2021年的直播权和点播权。

在去年12月，亚奥理事会第39次全体代表大会上，电子竞技被列为2022年杭州亚运会竞赛项目。赛事版权成为游戏直播平台的一大板块，虎牙CEO董荣杰表示，与斗鱼合并取消后，将涉及赛事版权竞争。“我们将继续加大内容投入，包括签约、培养和储备优秀主播，获取热门电竞赛事转播权，以及推出用户喜爱的自制内容。”斗鱼CEO陈少杰则表示，斗鱼将持续深耕直播、视频、图文内容以及社区生态。

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