国信证券：维持成都银行(601838.SH)“买入”评级 资产质量优异 收入利润双高增

　　智通财经APP获悉，国信证券(002736,股吧)发布研究报告称，成都银行(601838.SH)表现符合预期，维持盈利预测不变，预计21-23年净利润7362/8905/1066亿元，同比增长22.1%/21%/19.7%，EPS2.04/2.46/2.95元，同比增长22.1%/21%/19.7%,对应PE5.4x/4.5x/3.7x，维持“买入”评级。

　　国信证券主要观点如下：

　　成都银行披露2021年中报

　　公司上半年归母净利润33.9亿元，同比增长23.1%，增速较一季度回升5个百分点，主要是其他非息收入增多。另一方面，公司上半年营业收入同比增长25.3%，收入增长非常快，因此即便资产质量大幅改善，公司仍然加大了拨备计提力度，使得资产减值损失拖累利润增长。而从规模看，公司上半年总资产同比增长19.8%，保持很高的成长性。

　　资产质量优异，继续大幅超额计提拨备

　　公司二季末不良率1.1%，较一季末降低9bps;关注率0.64%，较一季末下降5bps;该行测算的上半年不良生成率-0.01%，同比大幅降低50bps，罕见地出现负值，说明公司资产质量异常优异，而且公司不良偏离度保持稳定，说明不良认定标准并未放松，是资产质量的真实改善。

　　公司二季末拨备覆盖率较一季末提高38个百分点至371%，拨备安全垫大幅增厚。在资产质量改善的情况下，由于公司收入增速很快，因此公司仍然增加了拨备计提力度，贷款减值损失同比仍然增长了45%，不过这也意味着公司未来业绩增长的确定性更强。

　　净息差大致稳定

　　公司上半年净息差2.11%，可比口径同比下降2bps，大致保持稳定。其中存款成本较去年同期略微上升13bps至1.98%，不过其存款成本与同业相比仍然较低;其他资产和负债的利率则受市场利率下降影响而略有降低。

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