对话首席 陈梦洁：如何看待贵州茅台再“换帅”？

中新经纬客户端8月31日电 时隔17个月，贵州茅台再次“换帅”，此番高层变动背后原因是什么，对茅台股价、经营层面影响多大，能否提振业绩？对此，中新经纬“V观财报”(微信号ID：VG-View)专访了粤开证券首席策略分析师陈梦洁。

中新经纬：茅台“换帅”对股价、经营层面影响多大？

陈梦洁：预计短期可能会对茅台的股价走势造成一定的扰动，但中长期仍需回归业绩情况和公司经营情况。复盘此前贵州茅台换帅事件，2020年3月3日晚间，贵州茅台更换董事长人选，当天股价并未表现出明显波动，在之后震荡调整再次一路上扬。

从公司基本面来看，上半年公司实现营业收入507.22亿元，同比增长11.15%；实现归母净利润246.54亿元，同比增长9.08%，而2018-2020年归母净利润增速分别为30.00%、17.05%、13.33%，业绩增速为近5年以来新低。贵州茅台换帅后，是否对销售模式、市场稳价、生产模式等做出调整，还需继续观察。

中新经纬：白酒板块近期一直在调整，还能否布局？

陈梦洁：白酒板块近期调整较多，估值吸引力有所提升，从中报情况来看，白酒板块的业绩仍保持较优弹性，高端白酒景气度仍较高，次高端白酒业绩潜力较大，存在部分投资机会，但当下行业白酒热也引发了监管的关注，国家市场监督管理总局于8月20日召集相关单位召开白酒市场秩序监管座谈会，就当前白酒价格、酒业资本热等问题进行座谈。

因此，对于后市短期来看，即将到来的中秋旺季有利于提振大消费板块的刚需，但另一方面近期监管频繁关注使板块存在一定的政策监管压力；中长期来看，高端白酒的业绩确定性和经营稳健性仍较高，加上白酒板块近期调整较多，估值回落致使性价比凸显。

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